趋势中的大众心理

随着本书的写作接近尾声，我发现所要涉及的心理因素比我事先预想的要多。在市场中，群体行为主要在两种情况下发生：

股价强有力地突破持续时间很长的交易范围时，经常在长期趋势结尾处发生的强加速相位（strong acceleration phase）处。我原本想对这两种情况分别加以解释说明。但是，在这样一本关于股市心理的书中很难把这么庞杂的问题说清楚。

随着股价走势的变化，大众心理也在发生变化。如果对不同情况下的大众心理加以描述，对我们掌握市场中的大众心理而言，是很重要的。例如在人们的歇斯底里行为或金融泡沫出现在市场中之前，通常会有价格加速大幅上升的运动发生，对此，人们都群情激昂，最后在股价长期向上走势的最后一阶段，就产生了泡沫或人们歇斯底里行为。股市崩漰或金融危机通常发生在股价大幅加速下降之后，在向下走势的末尾产生，一般会引发人们的恐慌情绪。但是在这些现象出现之前，人们的心理通常会经过几个阶段的变化。举例来说，对于那些从股价上涨的趋势中赚到钱的人们而言，他们需要一段时间才能认识到本来看似一路凯歌的股价走势实际上已经改变了方向。人们的心理从略微有些悲观发展到大规模的恐慌，需要经过一个很长的过程。在对这些不同的阶段有所了解后，我们应该研究一下戴维·富勒谈到过的趋势末尾的特征，即标志着趋势接近结尾的信号。前面我们提到的股价加速向下的态势只是富勒所提到的3个趋势末尾的特征之一。