真空效应

戴维·富勒称这种情况为“真空效应”（Vacuum effect ) （见图6-2）。由于多数潜在的卖方已经按交易范围内的现价卖掉了手中的股票，所以多数位于交易范围上方的潜在供应就都消失不见了。同样，由于多数买方已按交易范围内的价格买入股票，所以多数位于交易范围下方的潜在需求也都消失了。

图6-2 真空效应

我们不可能预先知道交易范围将持续多长时间。但我们能肯定一件事，即这一交易范围绝不会在远持续下去。一些因素会引发股价向上或向下突破交易范围。这些因素有：显示公司收益或亏损的财务报告，具有正面影响或负面影响的投资分析报告，市场主要投资者的买入信号或卖出信号，新产品的试生产和老产品的淘汰等等。这些事情的发生都是我们无法预知的。当股价在某一交易范围内波动了一段时期后，发生向上或向下突破该交易范围的情况时，股价的运动通常并不是强有力的。由于潜在的购入量和卖出量都逐渐按照交易范围内的价格被转变为现实，所以在交易范围的上方和下方都存在一个买方和卖方的真空。从交易范围顶部或底部发生的明显的突破表明，市场存在着明显的失衡。只要股价在交易范围中移动，就说明那些“做对的人”和“做错的人”在人数上是相当的。某些卖方在以价格范围上部较高的价格卖出股票后，感到非常满意。一些买方则对按价格范围下部的较低价格购入股票而感到满意。当然，相反的情况也会发生。一些卖出者认为他们卖出的价格太低，从而对达成的交易感到非常不满。而有些买入者则认为他们买入的价格过高，也不满意。

当股价向上突破交易范围时，每个已经抛售了股票的人都认为他们的决策是错误的。他们选择交易范围内的价格卖出股票，所选的任一卖出价格都比当前股价要低，如果股价向下突破交易范围，每个已经买入股票的人都会认为自己付出的代价太大。他们按交易范围内的价格购入股票所支付的任一价格都比当前的价格要高。

买入者和卖出者的心理反应相当强烈，而大众行为使这种反应在市场上表现得更加明显，在研究股价突破交易范围时的大众心理之前，我们有必要讨论下股市中大众行为产生的原因。