心理调整

在Intersystems的股价下跌后的一段时期内，第一类型的购入者占少数，其他类型的占多数。但是，随着时间推移，第一类型的购入者数量不断增多。当价格并不像这些潜在购买者所希望的那样上涨时，他们会变得越来越失去耐心，甚至变得失望。他们越来越倾向于接受市价。但是，这一心理调整需要经过一段时期。第二类投资者，即观望者注意到，在100元的价格水平以上似乎存在相当大的需求，这时，他们开始越来越倾向于立即采取行动。

第三类投资者想买便宜货。但是他们坚持必须以比交易范围内的现价低很多的价格购入该股，他们开始想在90元左右或更低的价位上购入。潜在的购买者发现，股价看起来是在一定范围内波动的。由于第一和第二类投资者想在价格再进一步下跌时购入该股，所以他们可能会错过在第一或第二个谷底的价格水平上购入的机会。他们中的一些人现在开始逐渐抬升自己的买价，以购入股票，因为他们害怕错过赚钱的机会。他们准备接受一个比他们所预期的价格要高，但仍远远低于交易范围内最高价的价格。一些人总是在交易范围内较高的价位上购入股票。当投资者跑到股价上涨的情况时，他可能会认为目前价格确实过高但是又怕错过购入的机会而仍想购入。这时，投资者自然会承受相当大的压力。但是不管怎样，投资者这样做可以避免经受股价继续上涨带给自己的悔恨之情。

图6-1是以《图表讨论会工作手册》一书中戴维·富勒对心理调整的说明为基础画出的。

渐渐地，越来越多的投资者对等待Intersystems的股价继续下跌感到厌倦。一开始，很多人只是抬高其买入限价。他们不想以交易范围内的市场现价购入，在一次又一次地抬高买入限价后，投资者逐渐意识到，如果他们想购入该股，就必须站着股价的变动趋势不断抬高买入价。慢慢地，连那些最为固执的投资者也开始这样认为。自然，并非所有的潜在投资者都想按现行市价购入股票，但是只要股价在交易范围内波动的时间越长，处于交易范围内的需求就越多。因为只有在这一范围内，交易才能达成。

在第3章开始时我们曾指出：必须注意时间因素。对于一个高于自己所预期的价格，投资者从拒绝接受到可以接受，这一态度变化是需要段时间的。第二类和第三类投资者拒绝购入的情绪转变得比较慢。盘整相位持续的时间越长，心理机制的作用就越强。在这一相位内，经过足够长的时间后，心理因素所产生的力量积蓄越来越大，最终将导致股价出现向上或向下的强劲运动。交易心理方面的分析至此全部完成。以前遗漏的一个因素——买方已经被补充上了。我们下面将谈到“突破相位”。

图6-1

随着时间的推移，在交易范围以下的对该股票的

需求（潜在需求）开始减少