第15章 结论

在一定的市场条件下，具有不同背景、经历、价值取向和资本量的个人投资者会采取一致的行为，即使他们彼此互不相识，也会如此。在某一特定的市场条件下，股价在交易范围内长期波动，会使投资者产生沮丧、焦急与痛苦的情绪。这些情绪影响着人们的行为，使其逐渐趋同，而且我们可以预测出这一趋向行为。这心理作用机制为股价有力地突破长期存在的交易范围（股价迅速且大幅地上升或下降）时形成大众心理提烘了条件。

前面我们已经界定了所研究的在股价突破交易范围时的大众的构成。该大众可分为两类：

• 对股价向上突破交易范围感到不满的投资者和对股价向上突破交易范围感到满意的投资者：

• 对股价向上突破交易范围感到满意的投资者和对股价向下突破交易范围感到不满的投资者。

这两类投资者又可分为不同的小类，我们对这些小类的投资者分别就其对股价向上和向下突破交易范围的反应进行了研究，以深刻了解这些投资者及其行为是如何形成的。只要Intersystems的股价在交易范围内上下波动，这两类投资者的力量就会相当。两者之间的力量变化取决于价格是否更为接近交易范围的底部或顶部。

当股价明显地突破持续时间较长的交易范围时，其中的一类投资者比另一类要更具有优势。在股价向下突破交易范围时，第一类投资者（我们称为看跌投资者）比第二类投资者（我们称为看涨投资者）要更具有优势。而当股价发生向上突破时，第二类投资者比第一类投资者要更具优势。

虽然组成这两类投资者的各部分群体不同，但是这两类各自的小类之间的共同特点很明显，而且很一致，以致会在将来形成性质不同的看跌投资者和看涨投资者。