股价向下突破的几个实例

IBM

IBM是世界上最大的10家公司之一。公司主要业务是为客户提供先进的信息技术、系统集成、产品、服务、软件及融资等。1999 年4月，该公司的股价突破交易范围后，走势强劲，在7月上旬达到交易范围顶部，略低于140元，在股价发生大约15个百分点的调整后，又试图恢复上涨的趋势，但是缺乏实力，于是股价开始走势向下，达到120元的位置。当一家著名的经纪行由于该公司第二季度的利润下降而调低了IBM股票的等级时，其股价跌到120元以下，随后迅速向上反弹。但好景不长，IBM 计算机销售量的下降，使得人们对其持悲观态度，从而引发了另一轮抛售。在交易范围明显被突破，股价大幅下跌到105元附近时，大众行为形成了。股价在这一价位上进行了短暂的停留后，公司由于客户推迟了对其计算机的购买，而发出了收益预警。于是股价下挫了19个百分点，这是该股票自1987年危机，发生的最严重的一次下跌。（见图14-10)

图4-10 IBM的股价走势

德意志银行

在第11章中，我们以德意志银行为例，说明了股价向上突破交易范围时的大众心理。这一例子同样也适用于对股价向下突破交易范围的说明。在经过自1997年上半年以来的股价上升走势后，和欧洲的其他许多银行一样，该银行的股价自1998年春季开始，上涨势头逐渐减弱。德国的股票市场继续走强，但是德意志银行的股价却陷入交易范围之中。在5月份，该股票价格大幅上扬，达到80欧元以上的位置，但是没持续多久，它就继续盘整。当德国市场走势在7月份达到项点时，德意志银行的股价最后做了一次超越80欧元、向上突破交易范围的尝试，但是由于整个股市开

图14-1 德意志银行的股价走势

始走低而最终没有成功。该股股价在交易范围底部（略高于70欧元的位置）盘旋了几天，当世界范围的熊市波及德国时，大众心理获胜。股价冲破了这一价格水平，垂直下落至60欧元左右的位置。当整个市场疲软，无力恢复时，该股交易范围的底部受到了来自下方的考验，但熊市仍持续下去。在秋季众人争相跳水的高潮时，股价下跌了将近55个百分点，回到了1990年的水平。（见图14-11)

K-Mart

K-Mart拥有2000多家商店，这些商店主要坐落在美国。K-Mart所销售的商品从食品和衣物到家庭日常用品和美容护肤品，林林总总，品种繁多。该公司股价在1992年达到了最高点28美元的位置，但在1996年上半年跌到了6美元以下。1998年夏季，股价上升到20美元左右，到了秋季，又回落到10美元以上的位置。1999年上半年，股价在18美元以上的位置停留不久后，开始横向整理。4月份，股价下挫到交易范围的下半部后，迅速上扬。在5月份达到18美元，接着再次下跌。股价最后一次试图突破18美元的价位，但只达到17美元的位置就回落了，然后再次在15美元以上的位置徘徊。随后的一周内，零售业板块被视作股市中表现最差的板块，大众行为开始显现。K-Mart股价向下突破，跌到13美元。公司利润增长的消息传开，该股股价连续3天向上反弹后又开始继续下跌的走势。（见图14-12)

图14-12 K-Mart的股价走势