导言
本书不是一本关于经济理论、经济学说史、投资分析或心理学的教科书，也不是一篇充满学究气，从学术角度出发、论述准确的论文。受到戴维富勒的市场行为研究方法的启发，在本书中我讲述了一些对心理学在股票市场中的重要性的认识。
我从事交易已经15年事了。在和成百上千个客户就股票和市场进行探讨之后，在进行了上万次交易和投资之后，在研究了成千上万幅单个股票和不同市场的价格和交易量的图形后，我更加清楚地了解到心理因素是如何影响市场的。
我写本书的目的是想说明各种心理作用机制如何在股票市场中发挥作用。本书讲述了大量与对股票交易进行分析和评论有关的心理学方面的知识。以下是一个例子。
当利率明显地不会如所预期的那样下降时，所有的投资者就象羊群一样，都朝着同一个方向奔去。然而，大多数情况下，投资者只有在不理会专家建议、反潮流而动时才能赚到线。那些年轻而急躁的操盘手控制着股票交易，他们精明而且拿的薪水很高。在一次收益信号突然出现过后，股票经纪人会纷纷抛出手中股票。市场主体显然对全年的股票市场是乐观态度的。当前的股票交易的变动是零散的、不易察觉的。在市场发生快速爬升之后，许多投资者都难以想像会存在任何威胁到利好形势的因素。
除了以上这些，心理学很少被认为是用于解释股票市场行为的重要因素。多年来，主要是在学术界，人们坚持认为投资者进行投资时，应当运用所有可得的信息，形成对选做投资对象的公司的价值和经济的一般状况的“理性预期“。按照这一观点，金融市场是理性的、稳定的和有效的。如果有任何变动发生，投资者都不可能预测出来。
但是，在人们买卖股票的时候，市场怎能始终如一地保持理性和有效性呢？我们可以发现，人类经常是非理性的，涉及钱财时也是如此。在第1章中，我们对最古老也是最著名的金融泡沫之一——荷兰郁金香狂潮进行了研究。这个例子极好地说明了在一定的经济背景下，人们的行为会极度缺乏理性。在第7章中，对有关股票市场中心理因素的经济理论进行了深入的分析。接下来，我们给出了一个非理性经济行为的示例。
抽象的和真实的货币
如果一个投资者对每天股票市场上升或下降一个百分点（即使这种升降意味着其资产已经上升或下降了成千上万元）都不理会，这种情况很少发生。但是，同样是这一个投资者，在同一天，见到商店里的商品价格比其预期的上升或下降了1元，他会明显地表示出不快或高兴的情绪。一家食品商店的老板曾告诉我，他很惊奇地发现，有时一些常客经常会认真阅读减价信息，然后购买特价的西红柿罐头或蜡烛，只因为价格降低了几美分，他们会感到很高兴。而与此同时，他们的股票价值可能也在变化，而这一变化足以买下整个商店。对此，他们却无动于衷。
这种行为是非理性的，但是对人类来说也是很典型的。在股票市场中投入的资本是抽象的，只是在纸上的数字，不是实际可以接触到的东西。在它成为现实，即获得了实际的收益或造成损失以前，价值的变化相对而言是虚拟的，不真实的。
从另一方面来说，从你口袋里拿走1美元是可触的、具体的事实，它是绝对真实的。你可以看到它的样子，听到他发出响声。在该美元与商品进行交换的时候收益和损失就得以实现。但是，就我来说，理解和分析市场的方法主要不是建立在个体的非理性行为之上，因为一个单一个体的行为可能很难预料。相反，我感兴趣的是在人群中的人们。因为在人群中的人很容易失去其个性并适应周围的环境。在人群中，他们的行为在很大程度上是可以预料的。
本书所论述的主要是与长期交易有关的心理整个股票市场走势和单个股票的走势都易于长时间地做盘整。价格发生升降变动很少见。当发生强有力的突破（伴随交易量扩大的迅速明显的价格变化）时，心理因素的作用为产生明显的群体行为创造了条件。
大众心理在说明股票市场的行为时是一个关键性因素。本书将对大众心理现象进行深入的研究。一些论述和结论可重复的，但并不是无意的重复，我这样做有自己的道理。不同的人，有着不同的背景、经历和价值取向，但是他们对待同一事物可以有相同的心理反应。写上述文字的目的是为了使读者了解大众心理在市场中的作用。我希望这有助于读者认识和识别本书的特点。
书中所涉及的人物和公司
除了第11章、第14章、第15章和专业词汇表，本书在其他章节中所提到的所有市场主体和公司都是虚构的，任何与实际中的人或公司相似之处都只是巧合。
基本的人物和公司
lntersystems是一家高科技、高成长的股份公司。它在其行业中的主要优势是其独一无二的尖端产品。虽然该公司最近才在股票交易所上市，但是它已经成为该年度的赢家。其股票上涨了几百个百分点。公司管理层发布了收益预警（profit warning）, 由于能力有限，而且极度缺乏合格的技术人员，他们无法满足客户巨大的需求。在接下来的一年中，公司的发展和潜在收益受到了相当大的限制。这个收益预警（主要是市场对管理层的疑虑）使股票价格发生相当大幅度的下跌。这一消息被传开后，lntersystems公司的股票自其最高价格下跌，幅度达30多个百分点。
马克思·博克（ Max Bork ）是一个有雄心壮志的年轻人。他有几年的经纪人从业经验，工作于威尔逊经纪行（Wilson & Partners），做私人客户（Private Client）的股票经纪人。他的工作是与委托人保持联系，为交易提出建议，对股票进行推荐。博克对自己有着非常高的期望，他希望自己能够成为行业中最好的一员。
埃恩·本森（ Ian Benson ）工作于一家在股票交易所上市的工程公司。他是一名工程师和部门经理。近期，他出售了自己的分红期权，赚取了相当高的收益。他用赚得的钱在威尔逊经纪行开了个帐户，埃恩·本森对于这样处置这笔他认为很易得的钱感到十分满意。他现在想从“真实的”交易中赚取更多的钱，认为逢低吸纳、逢高出货井不会非常困难。
其他人物
里娜·博格沃尔（ Lena Bergwall ）对股票市场并不很感兴趣。但是当她有机会参加lntersystems股票的首次公开上市（ initial public oftering, IPO) （她被告知这是全无风险的）时，她决定在股市中初试身手，用自己的部分储蓄购入了一些该股票。
肯尼斯·埃兰德（ Kenneth Etlmd ）从来没有持有过个人公司(Individual Company ）的股票。也没有机会在lntersystems的股票首次公开上市的时候购入该股。除了将部分储蓄投在共同基金上以外，他将其余的钱都投到了信用等级高的债券上。当他看到一台介绍这一成功公司的电视节目时，深受吸引，决定购入lntetsystems的股票。
萨缪尔·罗森伯格（ Samuel Rosenbetg ）是受雇于柏林—利万德经纪行的一名股票经纪人。他更喜欢进行长期投资。他乐于建议他的委托人追捧股价的上升趋势。他很高兴看到lntetsystems持续地创下新高。但是现在，发生收益预警后，股票价格暴跌，这种情形着实让人难以忍受。这一切都太突然了。
彼得·爱立克森（ Petet Erieson ）从他的母亲那里继承了一个小的证券投资组合。他对股票市场并不很感兴趣。他任由他的投资随着股市的升降而增减。彼得注意到，即使自己没有对证券投资组合进行调整，自己的投资价值还是年复一年地上升。他委托银行信托部门照管这投资组合，所以很少见到他活跃在股市中。但是现在，他不得不采取一些措施，因为他持有股票的那家公司被收购，他获得了部分现金，他想将这部分现金再进行投资。
约翰·司坦尼斯 （John Stennis）认为股票交易是件很有意思的事情。即使他对股市的具体运作并不清楚，他依然兴致勃勃。他一般在夜间工作，白天就可以追踪观察股市的变化。他每天会长时间在互联网上冲浪，以了解股市是否有重大的变化。当他看到股价任何不寻常的上升和下降，就会给当地经纪行的经纪人打电话。经纪人认为他是个麻烦的家伙。
凯琳·瑟斯顿（ Katen Thutston ）在第一信托公司（Credit One ）工作，她负责管理个人的证券投资组合。她的工作目标就是使投资组合保持较高的净值。在就各种因素，例如资产分配，时间视界（Time Horizon），风险水平等与委托人进行讨论后，她会独立地做出投资决策，而不再就此与委托人进行进行下一步的讨论。凯琳从来没有将Inteniystems的股票纳入其委托人的投资组合。现在，她对没有对本年度的赢家进行投资感到很大的压力。她的委托人向她指出了这一“错误”。