感到不满的投资者
感到不满的投资者可以被分为4类。
失去耐心的投资者 这是人数最多，而且是最重要的一部分投资者。具体包括那些在Intersystems的股价开始波动以前持有该股的投资者以及那些由于对等待股价出现向上突破而感到厌倦，从而以交易范围中的某一价格卖出手中股票的投资者。
抓住时机的投资者 这部分投资者包括那些以交易范围内的价格一次或多次买入该股票，而后再以交易范围内的价格卖出的人。
观望的投资者 那些实际买入数量不足他们预期买入的股票数量的50%的投资者或交易商，或那些想买入，但还没来得及做出决定，股价就偏离了他们所期望的价位的投资者。
卖空的投资者 卖空股票的投资者或交易商是指那些借入股票，然后再把借入的股票卖出，同时打算在股价跌到他认为较低的价位时再把股票购回的投资者。如果股价向上突破交易范围，他们就会被迫以更高的价格购回这些股票。
常见的投资者
让我们先假定那些在交易范围以内卖出或卖空Intersystems股票的投资者对股价发生向上突破的情况大多感到不满意或失望。当然，他们中有些人可能多少有些高兴，但是，大部分在Intersystems股价在交易范围内波动时卖出或卖空该股的投资者都不可能感到高兴。大多数人都会对自己没能获利或甚至可能发生损失而不满。即使他们在抛售股票时赚到了钱，他们也不可能高兴。贪心这一点对人来说是一种折磨，而且会使大多数人行为冲动而无法保持理性。人们对自己实际赚到了钱并不感到高兴，而对没有赚到钱感到生气，这是很常见的事情。
第一类：失去耐心的投资者
这群投资者可能是规模最大的一个群体，我们的讨论也集中在这群投资者身上。有些投资者像里娜·博格沃尔一样，在股价开始波动时，以交易范围的谷底价格卖出了手中的股票。而有些投资者像肯尼斯一样，用几个月的时间来等待价格出现上涨的行情，最后终于失去耐心，丧失理智，在股价大幅上升之前，即价格第三次达到交易范围的底部时卖掉了手中的股票。对于这两种投资者而言，前者的心理压力可能要比后者的小些。
里娜和其他同时抛出股票的人都赚到了钱，但是对他们中的大多数人来说，其卖出时的价位和达到突破点的股价之间间隔了一段时间，这段时间冲淡了他们在精神上所受的折磨。由于时间较长，他们逐渐遗忘了做卖出决策之前的痛苦以及他们卖出后，股价上升所带束的失望。另外，他们从抛售股票中所赚到的钱可能又都被投到别的股票上。而在股价开始再次上升之前又过了相当长的时间，所以，最初的卖出决策可能并不错误。
如果在经过长时间的等待和痛苦后，人们开始等不及看到价格反转上涨（这看起来是永远不会发生的），而以交易范围的底部价格卖出了手中股票，最后却发现他们卖出的时机恰巧就是在反转最终发生之前。他们如果能再多等一会儿就会万事大吉。投资者在这种情况下所承受的压力是相当大的。这种错误的抛售也是很少发生的，但这确实是最令人灰心丧气的一件事。对一支股价看起事只是从一个价位到另一个价位小幅地上下波动（实际上是整盘）的股票，投资者失去耐心是完全正常的。遇到股价没有沿着个很明确的方向运动的情况时，许多投资者都会感到沮丧、痛苦。他们最具为明显的反应是失去耐心，从而在股市上，许多投资者会纷纷卖出手中的股票。人们开始憎恶这支股票，并认为是它给自己带来了麻烦。人们会产生这些情绪是很常见的事情，他们往往不想对自己的决策负责，而拿该股票出气。
Intersystems的股票实际上只是一份具有法律意义的凭证。它们既没有感觉，也没有自己的意志。它们对自身价格是升、是降，还是保持不变，根本不会在意。只有人才有感觉。没有人强迫Intersystems的股票持有者去买入股票，他们做出决定时，完全是自愿的。但是，投资者很难认识到，正是他自己要为自己的决策和行为负责任。而把过错归于市场定价令人难以琢磨和理解。把Intersystems的股票当做发泄心中怒火的时象，这样做就容易碍事。投资者感到失望可能是出于未对投资决策进行充分的调查研究，或是他们不愿意接受并非每笔交品都会实现预期收益这一事实。在这种情况下，投资者最为常见的决策就是一卖了之。这样一来，投资者就可以免除难以理解的价格波动所带来的压力和痛苦。为使自己的内心得以平静，投资者甚至会把这支股票看做使自己感到痛苦的根源，从而憎恨它，再也不打算把它列为自己的投资对象。
在抛出股票后，人们通常会比抛出前更加留意该股股价的变化。由于人们在做出卖出决策时总会不加思考，所以他们一定要弄清自己所做的是否正确，因此他们才会更加关注股价的波动。这样做也有助于排解他们的消极情绪。股价在交易范围内上下波动了几个月的时间，这使股票持有者经历了漫长时间的等待。最后，他们再也等不及了，非常希望结束现状，于是匆忙地卖掉手中的股票。在一切结束之后，他们总会感到很不愉快。
Intersystems的股价第三次达到交易范围的底部后，向上大幅上扬。这时，如果投资者能够再耐心多等些时间的话，是可以跟上股价上涨走势的。但他们的不耐烦造成事与愿违。这种打击会使投资者心灰意冷，甚至不想再继续进行股票交易。在经过漫长的等待后，却在几天（有时甚至只有一两个小时）之内错过了股价上涨的机会，最后只得眼睁睁地看着股价上扬却无计可施，这时投资者的感受确实痛苦。
虽然在肯尼斯发出卖出股票的委托时，股价第三次达到了交易范围的底部，但是他还是对自己所做出的决策感到高兴，因为毕竟他无须再受压力和焦急心理的折磨了。但当Intersystems的股价在他卖出后开始上涨时，他的情绪也就由高兴变成了烦闷，遇到这种倒霉事，就连经验丰富的投资者也会开始考虑转行。
只要股价没有超越交易范围的顶部，肯尼斯和其他处于相同境况下的投资者就会希望股价能像上两次样下降回落。但是，如果在交易范围的上部快结束时股价明显发生将要突破的走势，他们的愿望就会落空。他们只得承认自己是在最不应该卖出的时候卖出了Intersystems股票。认识到这点，他们的心理当然非常痛苦，甚至会为此头疼、胃疼和失眠。
一开始，在股价第二次上涨到125元时，萨缪尔·罗森伯格决定建议他的客户卖出手中剩余的Intersystems股票，对此决定、他感到十分满意。他觉得自己表现得很冷静、理智和职业化。但是，当Intersystems的股票在经过盘整相位后飞升到145元时，萨缪尔和他的客户们都对当前的局势感到极为不满。他们所承受的压力比肯尼斯所承受的要小得多。他们毕竟是在一个不错的价位上卖出了股票，还赚到了钱。但是，他们也是在等了一两个月之后，才等到了股价的向上反转，然后卖出手中的股票。他们所经历的这漫长的等待过程是很折磨人的。可能前一周，你还觉得自己表现得审慎而明智，但到了下一周，你就会发现如果自己没有在125元的价值上卖出股票，情况就会好得多，这种心理变化确实很令人难受。
第二类：抓住时机的投资者
埃恩和马克思连续3次成功地做到了低价买入，高价卖出。虽然这种对时机的把握并不是不可能的，但是，要想做到这一点，也是很难的，而且很少见。在这场“帽子戏法”中，没有多少投资者可以成功。当股价在交易范围内上下波动时，有人可能做成了一次或两次成功的交易。很多投资者可能是在该股股价达到交易范围的底部时第三次投机性购入Intersystems股票的。许多投资者可能觉得他们可以在股价跌到105元左右时买入，而在大约125元的位置卖出，这样会赚得相当的收益。但是，不管他们有几次成功地做成了这样的交易，在股价没有回落下降，而是“突然地”改变原有形态而突破交易范围的顶部时，他们还是全感到难以接受。
埃恩和马克思以及他们的同事和客户在情况与自己所预想的大相径庭时，都感到不同程度的不满。他们希望股价会迅速地大幅下降从而能够马上证实他们所做出的决策是正确的。我们前面多次提到，贪心是很折磨人的事情。我们很容易为本可以赚到的钱感到激动，而对我们实际赚到的钱却没那么在意。
但这种带有自我暗示色彩的精神折磨相对而言还是比较轻微的，因为他们毕竟卖掉了手中的股票，并且赚到了一倍或多倍的收益。另外，他们对难以确定股价会朝哪个方向发展而感到痛苦。这种痛苦已经持续几个月了现在他们终于从中得到解脱。埃恩和马克思还是希望他们在第三次能成功，希望自己没有那样去做。他们对自己在股价向上突破持续长时间的交易范围时竟然一点儿也没有感觉出股价上涨的迅速程度而感到苦恼。
很多人都有和他们处境相间，都感到沮丧和摇摆不定。他们的情绪很混乱，很希望再次持有Intersystems的股票。但是这样就必须继续追捧该股，并以一个比他们的卖出价要高的价格重新买入，这样做是很痛苦的。如果他们刚一买入，股价就发生大幅下跌怎么办？到时，他们会显得十分愚蠢。但是，如果股价能回落到买入价以下，埃恩和马克思以及许多其他投资者都会考虑“重新搭乘这辆车“。有些人可能认为在他们卖出股票后，市场形势突然好转，股价大幅上升，因此他们应该购回该股票。这种购回欲望有时难以克制。像这样急切购回该股的投资者会促成在这一情况下的大众行为的形成。
第三类：观望的投资者
约翰·司坦尼斯很想购入Intersystems的股票。但他已经试过两次，都没能成功。他对进行投资决策感到痛苦为此。他在股价位于交易范围的底部附近时，调低了自己的委托限价。明知道股价会发生剧烈波动却事先看不到任何迹象。这时，人们的内心会充满了痛苦与挣扎。对买入者来说，这种痛苦只要持续一周的时间就足以让他们放变自己的立场。再持续一周，卖出者也会放弃原有的立场。市场上的股票经常是难以琢磨的，可能原来该股还是市场中的赢家，但情况马上就会急转直下。
一些分析家认为，既然该股股价看起来已经停止上升，那么该股可能被定价过分了，而另一些分析家则认为，由于该股股价重新达到高价位，所以值得购入， 当前股价徘徊不前的现象可能是暂时的。
由于存在以上原因在股价发生调整时，许多像约翰一样的投资者往往对是否购入股票感到优豫不决，人们常常从买方撤回，而静观局势的变化。当股价突然上升时，人们通常并不马上购入，因为他们准备在一个更低的价位上购入。
当Intersystems的股价在发生大幅的向上剧烈调整后，于某一交易范围内上下波动时，许多投资者会奇怪自己为什么购入了这支股票。此时，那些虽然很早就注意到这一股价运动趋势是没赶上股价上涨机会的投资者，现在感到他们又有购入该股票的机会了。那些赶上了早期的股价上涨，卖掉手中股票赚到了不少收益的投资者，现在想把自己的赌注押在这一新近出现的市场赢家上。如果股价发生间歇性运动，而大多数分析家们都持观望态度，人们也会观望迟疑，并不急着把买入的想法付诸行动，也不急着发出严格的限价买入委托。即使这时有人买入该股票，其购入的数额也比他们所计划的要少得多。
当Intersystems的股价最终向上突破交易范围时，许多人很可能会对没能达成目标而感到失望和苦恼。他们中的许多人开始计算，如果他们做了原来打算做的事情，自己会赚到多少钱。现在买入可能还不算晚，但是他们已经坐失良机了。现在再买入要冒很大的风险，而且盈利的可能性比较小。对许多投资者而言，失去了这次安稳而轻易的赚钱机会是件痛苦的事。投资者之所以觉得决策是件痛苦的事情，可能是因为他们真的“知道”买入Intersystems股票会是笔好买卖。但是其他人都在谨慎地等待着，自己贸然行动可能不妥。由于和其他人的想法不一致，他们就开始对自己的看法产生怀疑，从而变得更拿不定主意。
如果人们的情绪由对向上突破的走势感到犹豫不快变为对市场开始有些乐观，并且每个人都很想购入同一支股票，那么这时他们就要做出决定了。和第二部分中所描述的情况一样。面对在130元以上的价位购入股票， 许多投资者感到很矛盾。但是，如果股价远远低于高价位时，这些投资者并不像第二部分中所描述的投资者那样，认为以高于自己早先的卖出价格购入股票是有失尊严的，因此拒绝买入。因此，当Intersystems的股价发生向上突破时，第三部分投资者比第二部分的投资者要更倾向于再次购入该股。这些投资者的冲动之举， 足以促使股价突破长期交易范围，促进股市中出现大众行为。
第四类：卖空的投资者
卖空，即以一定成本，从某一股票持有者（该股票持有者会在晚些时候获得收益）处借入股票）卖空的投资者相信股价将下跌，于是卖出股票，并希望在更低的价位上将股票购回，再将其归还给原股票持有者。卖空者的收益在于卖出价和购回价之间的价差。股票借贷的中介由经纪行来承担，它还负责主持有关的交易事项：由于卖空者并不是真正持有他们卖出的股票，他们必须存入部分资金作为所借入股票的保证金。当股价在交易范围内上下波动时，那些卖空Intersystems股票的投资者没能在股价发生向上突破之前购回股票，最终会发现自己的处境十分危险。
他们不得不存入更多的保证金或证券，或者购回他们借入的股票，再卖出。从而面临资金损失。显然，卖空的投资者面临着相当大的风险。只要股价没有突破交易范围的顶部，他们就能对Intersystems的股价像上两次那样再次下跌寄予希望。但是，当向上突破的情况十分明显时，他们就要承认自己犯了错误，并且马上采取相应的补救措施。他们的处境没有里娜、马克思、埃恩和约翰的那样好。至少后者只是感到沮丧和不满，但并不一定要采取相应的补救措施。
在这种情况下，卖出Intersystems股票的投资者都会感到不同程度的压力。多数第一部分、第二部分和第三部分的投资者知道，虽然他们面临很大的压力，可是仍必须做出相应的决策。第一、第二、第二部分的投资击可能会错失收益卖空的投资者则在Intersystems股价每上升一元时，都面临损失，他们所承受的压力是相当大的。他们应该接受这一损失，马上购回该股票，还是应该指望着股价再次下跌后再购入呢？
Intersystems的股价向上突破交易范围时，这些投资者本认为所投入的资金会带来成倍的收益，现在他们的愿望却成为泡影。肯尼斯所经历的那些不快对他们来说实在不算什么。亏本总是件令人不快的事情。卖空的投资者投入的资金越多，他们所面临的风险就越大。一旦损失发生，扩散速度就越快，他们的感觉就越不好。当股价向上突破130元时，卖空的投资者感到巨大的心理压力。
投资者在进行决策时越冲动，就越希望效仿其他人的做法。处于以上情况下的卖空的投资者，他们的行为很可能对大众行为（该大众行为导致股价向上突破持续了很长时间的交易范围）有促进作用。