股价跌至100元以下

随后的几周，Intersystems股票价格的运动使他们确信。决定继续持有这支股票是明智之举。开始时，该股股价涨到了108 元，接着又慢慢地回落到100元，然后很快又上升到107元。埃恩和他的同事情绪都很好。他们自我解嘲道，自己是搞技术的人，作为股票投资者是平生第一遭。股市对他们来说是个全新的世界。他们擅长计算数学概率，但是股市中的规则和逻辑毕竟与他们所从事的专业领域有所不同。所以，这种出人意料的事情是难以避免的。他们认为，只要自己能卖掉手中的股票并获利，就能从这次交易中总结出很多经验，了解股市具体是怎么运作的。

事情总是变化很快。两天前，股价还处于107元的位置，但是现在（7月11 日），股价下跌到了100元，这是该年度内的低价位。当时正值盛夏，埃恩圈子里的人一半以上都出去渡假了。那些没有离开的人都聚到埃恩的办公室里召开紧急会议。有人问埃恩是否要执行限价垂托，他回答说，只有在股价跌到100元以下，他才会考虑这样做。

当埃恩打电话给马克思时，发现马克思，也出去渡假了，他顿时感到六神无主。他连忙就此向马克思的同事提出咨询。对方告诉他，前几天的股价下跌看起来是言过其实的，当前的价格水平应当被看作买入机会而不是卖出机会。埃恩明天再打电话过来时，马克思就会回来了，他才是经纪行中对Intersystems的股票最了解的人。

埃恩和他的伙伴们讨论了各种可能的选择，他们本来已经决定长期持有该股票，现在如果不想卖出，就要承受损失。做出这么冒险的事情之前，最好先听听马克思的意见。所以他们决定，现在什么也不用做，等马克思明天回来以后再采取行动。就连马克思的同事也说，没听说存在对Intersystems股票不利的传言，所以，这群人都认为明天股市开盘时股价应该向上反弹。

一想到自己的资金会被股市大量吞噬，埃恩就感到胃部痉挛，头痛欲裂。他跑到休息室里，关上灯，双手抱头，就好像要保护自己。把自己和所有的烦恼与痛苦彻底分开似的。他自问进行股票投资的目的是什么，他还梦想着成为一个全职的交易商。这个想法现在看来简直太愚蠢了， 他该如何对其他人做出解释呢？（见图12-5)

图12-5

当股价下跌到96元时，境恩想成为全职交易商的梦想破灭了

就这样一个人待了会儿，埃恩的情绪渐渐平静了下来，他又可以理智地思考问题了Intersystems的股价已经跌到了96元。但他听马克思说起过，当前，有一家经纪行正在大规模出货。由于那是一家著名的经纪行，有着良好的声誉，所以会有很多人迫随他们的举动。马克思说这就是大众行为。在人们都不知所措的时候，市场主要投资者采取了某一明确的举措，而其他人都猜想其可能了解一些自己不知道的情况，于是也仿效其做法，卖出手中的股票。但是，威尔逊经纪行的资深分析师认为，如果股价进一步下跌，这时该股票是值得买入的。

埃恩以前所做的交易都成功了，所以，即使他现在因卖出股票而蒙受损失，他的投资从总体来看也是毫发未损的，顶多会损失一部分早期获得的收益。总的来说还是赚到钱了。但如果按他以前的计算，此次交易获利10万元，但结果却变成了损失4万多元，这可真让人难以接受。但是不管怎样，他都决定把手中所持有的股票都立刻抛出。那些也在抛出该股票的人肯定知道一些他所不了解的情况。他只是一个小投资者，怎么能对抗市场呢。虽然威尔逊经纪行中持有Intersystems股票的投资者较多，但是持有的股票数量只1/4，这不会造成什么震动。

埃恩要卖出该股票的想法是经过认真考虑的。他认为，至少自己应该减少手中对该股票的持有量，这样做才是明智之举。但他还是不能发出限价委托。马克思仍坚信该股票是支绩优股票，而该公司是家运营良好的公司。如果Intersystems的股价像从前一样上扬，并直达130元，而此时埃恩已经卖掉了该股票怎么办。

他会错过这一赚取15万元的机会。埃恩越想越糊涂。如果他在价格位于谷底时卖出股票，并损失那么多钱，那真是惨死了。他对自己说，股价是不会跌到那么低的。谷底快到了。当股价在111元的位置上时，他以前的关于跌停水平的结论看起来是有道理的。但埃恩最后所下的结论却是：现在卖出股票是错误的。

他的同事们安静地听完了他的陈述。没有人愿意在损失的情况下卖出股票，但是当前形势确实不容乐观不够明朗。马克思是否真的知道Intersystems是支好股票？如果该股值得购买为什么那么多人都在卖出手中的这支股票呢。由于埃恩和其同事处境相同，所以他的同事们就没有过多地责备他。同事们知道他们自己本来有几次机会可以以较高的价格获利退出的，可自己没有抓住。圈子里的成员都既感到不满足，又有些担惊受怕。他们害怕会遭受重大的损失，但是同时，他们又想用投入的钱赚回更多的收益。他们中的一些人开始郑重考虑在损失的情况下卖出，从而可以摆脱对股价会进步下跌的忧虑。他们这些业余投资者，怎么能比得上股市中最大的经纪行呢？

以上是埃恩很难反驳的看法。尽管几个同事主张卖掉股票，但埃恩是不会卖掉的，而且其他人也不想真的卖掉股票撤出。毕竟埃恩在圈子里还有一定的地位和影响力。最终，大多数人都认为，只要股价出现向上的调整，他们就可以卖掉股票而不遭受任何损失。那时，他们去当机立断地处理掉手中的股票。

第二天股价再次发生轻微下跌。但是埃恩认为，当天的收盘价达到95 元，与前大的跌势相比，情况要好得多。只要股价能够保持当前的水平而不进一步下跌，他和他的同事们就很满意了。他们所要的就是股价保持稳定，从而使他们免受痛苦的心理折磨。