高胜算转向交易
在外汇市场上，波动可以持续很长一段时间。这个特点对有些人来说，是为他们提供了介入趋势的大盘机会，而对另外一些本质上是逆向交易者的人来说，波动持续越长，他们就越沮丧。根据我与个人投资者多年交流的心得和来自福汇公司的投机者情绪指数（FXCM Speculative Sentiment Index）的数据，我知道即使大部分交易者都否认，但他们本质上仍是逃顶交易者或抄底交易者。
福汇的我机者情绪指数是根据公司大部分投机者的头寸情况得出的。如图9.37所示，价格运行到1.28时，交易者开始做空欧元／美元，这些交易者一路从1.28水平做空到1.56水平。显然那些处于调查之外的交易者是因为他们被止损了，但是图中明确显示在1.35到l.40附近，空头头寸在增加。DailyFX.com网上每周公布一次福汇投机者情绪指数。
捕捉顶点或底点是件极其困难的事情。福汇投机者情绪指数证明，很多交易者都无法成功做到这一点。因此，找到一个可以确定波动转向时间的方法，就显得特别重要。我最喜欢的策略之一是寻找延伸性波动。我对延伸性波动的定义是，价格持续表现强劲或疲弱。很多时候，一个货币对会连续6、7或8天上涨，而没有实质性的回调。这种上涨持续时间越长，它在统计学上就越显著，持续强劲或疲弱的波动临近结束的可能性就越高。
在观察了10年相关数据后，我发现像欧元／美元、英镑／美元和美元／日元这样的主要货币对，它们的延伸性波动会持续超过7天。
让我们从欧元／美元这个货币对开始介绍。可以从表9.1中看到，在过去10年，该货币对最长的延伸性波动持续了10天。这个表是这样来看：欧元／美元在同一个方向上波动持续7天，这种情况有10次。10次里有5次波动延伸到了第8天。5次里有2次波动延伸到第9天，而2次里仅有1次波动延伸到第10天。因此，一旦欧元／美元的上涨或下跌持续了7天，那么在接下来24小时内发生转向的几率将成倍增长。如果这个波动持续到第8天，那么转向的几率将更高。这就为交易者提供了一个高胜算短期交易的机会。有一点请牢牢记住，这个策略通常不是用来预测重大的趋势反转，不过这个转向点偶尔也会成为极具意义的趋势反转点。
第二个数据表是英镑／美元（见表9.2）。在过去10年，该货币对最长的延伸性波动持续了12天。如数据所示，英镑的波动持续时间长于欧元。欧元／美元最长的延伸性波动持续时间是10天。不过，还需要重视的一点是，英镑／美元的波动很少持续8天。持续8天的情况只有7次，这表示英镑／美元8天的延伸性波动，与欧元／美元7天的延伸性波动具有差不多的统计显著性。
最后一个数据表见表9.3，这是美元／日元的数据。它最长的延伸性波动持续时间为9天，这种情况在过去10年里只发生过2次。
如何运用这些信息？
我制定了一些规则，可以帮助交易者利用这些有用信息：
买入的规则（使用日线图）
1.寻找价格连续7天表现疲软，每天的收盘价低于开盘价的货币对。
2.在纽约时间下午5：00买入。这是下一根蜡烛线开始的时间。
3.在入场点以下30点处设止损。
4.当价格移动到盈利达风险2倍处时，平掉一半仓位，并把剩余头寸的止损点移到最初入场点处。
5.当价格移动到盈利达初始风险4倍处，即120点时，了结剩余头寸。
卖出的规则
1.寻找价格连续7天表现强劲，每天的收盘价高于开盘价的货币对。
2.在纽约时间下午5：00卖出。这是下一根蜡烛线开始的时间。
3.在入场点以上30点处设止损。
4.当价格移动到盈利达风险2倍处时，平掉一半仓位，并把剩余头寸的止损点移到最初入场点处。
5.当价格移动到盈利达初始风险4倍处，即120点时，了结剩余头寸。
这里有一些运用该策略的例子。
第一个例子是做多美元／日元。如图9.38所示，美元／日元连续7天
下跌。根据美元／日元延伸性波动的持续时间表，我们知道美元／日元在一个方向连续运行7天以后，再延续到第8天的概率只有7/12。根据这个数据，美元／日元在第8天上涨的概率很高。因此，在第二天纽约时间下午5：00，次日蜡烛线开始时，进场做多美元／日元并设30点的止损。入场单在108.56被执行，止损设于108.26（108.56以下30点）。第一个盈利目标是60点，即风险的2倍。所以，在108.56以上60点的109.16处设一半头寸的止盈订单。这个订单在第二天被执行，之后，把我们的止损移到盈亏平衡处，也就是最初108.56的入场点。剩余头寸的盈利目标是初始所冒风险的4倍，即120点。因此我们的入场点位108.56加上120点，即109.76。24小时后，剩余头寸在这个价位倍平仓出场。如果假设是2个头寸，那么前后2个头寸共获利180点，平均获利90点。
第二个例子是做空英镑／美元。如图9.39所示，英镑／美元连续上涨了7个交易日。根据英镑／美元的延伸性波动时间表，我们知道它在一个方向连续运行7天以后，再延续到第8天的概率只有7/12。鉴于这个数据，我们认为英镑／美元在第8天下跌的概率很高。因此，在第二天纽约时间下午5：00，次日蜡烛线开始时，进场做空英镑／美元并设30点的止损。入场订单在2.0083被执行，止损设于2.0113（2.0083以上30点）。第一个盈利目标是风险的2倍，即60点。因此在2.0083以下60点的2.0023设一半头寸的止盈订单。这张订单在第二天被触及，之后，把止损移到盈亏平衡处，即初始入场点2.0083。剩余头寸的盈利目标是初始所冒风险的4倍，即120点。我们的入场点2.0083减去120点，是1.9963。几日后，这张止盈单被执行。如果前后算做2分头寸的话，那么此次交易为我们带来了180点的利润，平均每个头寸获利90点。
这个策略也适用于其他货币对吗？
这个策略也适用于其他货币对，但是要意识到每个货币都是不同的，这点很重要。虽然7天对欧元／美元、英镑／美元和美元／日元来说非常具有统计显著性，但8天对英镑／日元、瑞郎／日元和英镑／瑞郎这样的货币对来说则更显著。不同货币对有不同的特性，因为有些货币对比其他货币对的趋势更强。
下面是一个交叉货币对，如欧元／日元的转向交易例子。如图9.40所示，欧元／日元连续7个交易日上涨。根据策略规则，我们在第二天纽约时间下午5：00，次日蜡烛线开始时，进场做空该货币对并设30点的止损。入场点是164.54，止损位于164.84（164.54以上30点）。第一个盈利目标是风险的2倍，即60点。于是，我们164.54以下60点的163.94处，设置第一张止盈单。第二天，止盈被触及。我们把止损点移到盈亏平衡处，也就是最初的入场价位164.54。第二部分头寸的盈利目标是初始所冒风险的4倍，即120点。入场点164.54减去120点，即163.34。24小时后，第二张止盈单被执行。假设前后为2个头寸，此次交易利润为180点，平均每个头寸获利90点。
可以改变第一个盈利目标吗？
当审视这个策略时，很多人会认为第一个盈利目标相对较小，很容易达到。交易者当然可以改变第一个盈利目标，以获取更多利润。不过请记住，我们之所以把第一张盈利单设在那里，是因为我们更偏好高胜算的交易策略。把第一个盈利目标设在很容易达到的地方，即使我们等待的那个转向时间很短暂，我们仍能从此次交易中获益。在制定交易策略时，我坚信从良好的基础开始是非常重要的一点。所谓良好基础，就是在最简单的要求下就能奏效的策略。因为我们希望在策略实施后，做出任何改进或改变都会增加该策略的盈利能力。试图改进一开始就无效的策略，是件非常困难的事情。
能把转向交易的持续时间要求改为6天吗？
鉴于延伸性波动持续7天的情况很少，有些交易者可能想知道，是否可以把交易的7天要求改为6天，因为延伸性波动持续到第7天的情况实在太少了。虽然也可以这样做，但不推荐。交易者需要留意这个风险，在过去10年，三个主要货币对的延伸性波动持续到第7天的情况至少有10次。
如果波动持续超过7天该怎么办？
对于这个策略，最普遍的问题之一是，如果波动持续超过了7天，交易者是否要再次进场。答案是肯定的，因为波动持续每超过一天，转向的几率就更高。而且，如果前后两个盈利目标最终都能达到，那么这个策略的风险小得足以承受连续10天的延伸性波动。只要这个延伸性波动不持续到第12天，那么这个策略就非常成功。表9.4会显示原因。
根据表9.4，如果我们建两个头寸，第7天的转向交易失败，该货币对继续朝着原来的方向运行到第8天，那么亏损是60点。但是，如果我们在第9个交易日开始时再次进场，前后两个盈利目标都达到的话，那么我们将获利180点。两次交易的净回报是120点。
如果波动持续到第9天，我们试图在第10个交易日开始时进行转向交易，那么将带着之前的两次交易的120点亏损迸场。如果这次我们正确了，延伸性波动在第10天停止并转向，那么这第3次交易将获利180点，三次交易净获利60点。
如果我们非常不幸，波动持续到第10天，我们在第11个交易日开始时再次进场，那么将带着之前三次交易的180点亏损。但是，如果我们这第四次交易正确了，至少我们没有亏损。
延伸性波动持续11天，以致我们要在第12个交易日进场并带着240点的亏损，出现这种情况的几率实在太小了。如果我们第五次交易正确，我们的净损失则是60点。连续12个交易日保持一个强度的情况简直微乎其微。这个三个主要货币对，在过去10年，只出现过一次这种情况，就是英镑／美元。
当然，如果第一个盈利目标已达到，第二个头寸由于回撤，在盈亏平衡处平仓出场，那么回报就不太好。因为如果延伸性波动持续到第10天，那么亏损已经形成。如果波动持续到第8天，而你试图在第9天进场交易，最好是把止损移到盈亏平衡处。如果波动在第10天结束并转向，交易的净亏损就是60点。如果波动又持续一天，那么亏损将增长为120点。值得感谢的是，只触及第一个盈利目标的情况很少出现，因为第二个120点的盈利目标也相对较近，仍然很容易达到，尤其当波动持续时间更长时。一旦转向出现，行情往往超过100至150点。
这个策略的进场和出场规则很适合欧元／美元、英镑／美元和美元／日元，当用于其他一些货币对，尤其是日元叉盘时，进场和出场规则必须改变，因为这些货币对中，有些货币对的波幅很大，30点的止损显得太窄。