外汇交易的不同途径

过去数年间，外汇市场飞速发展，许多外汇产品被开发出来以供投资或交易。外汇现货交易是这些外汇产品中最古老的一员，同时是其他新的外汇衍生品的基础。外汇期权、外货期货和外汇远期合约则相对较年轻。外汇远期合约的交易对象一般限制为非零售客户。要描述清楚这些新的外汇衍生品的差别需要一整本书，本书将只是给出一些有关其优缺点的基本介绍，肯定不免挂一漏万。

外汇现货

外汇现货市场是全球最大的市场，日成交量超过3万亿美元。

报价习惯

外汇现货以货币对的形式报价。举一个例子来说明，如果欧元兑美元的汇率是1.50，这就意味着每1欧元可以购买1.5美元。一个点的变动代表报价最后一位的单位变动，对于1手10万欧元/美元的合约而言，一个点的变动意味着10美元的价值变化。

优点

交易现货外汇市场的最大优点是它简单、流动性充裕、点差很窄、全天候可以参与。这里不存在到期日问题，而且账户规模可以较小。实时行情图表和新闻以及调査报告可以从许多经纪商处免费获得。

缺点

外汇现货市场的最大缺点是它是一个柜台外交易市场，这意味着这不是一个交易所交易市场。通常情况下，客户同他的外汇经纪商直接进行交易，这些经纪商的报价源于银行间市场。不幸的是并不是所有的经纪商都受到了政府相关机构的管理，不过这些情况将在未来得到改善。

其他评论

现货外汇市场的一个颇具争议的特点是杠杆交易，因为现货外汇市场交易的杠杆水平较高。部分经纪商提供了高达400比1的杠杆水平。许多人将现货外汇市场中如此慷慨的杠杆水平当成是福音，但事实上杠杆是一把双刃剑，它既能够增加收益也能够扩大损失。过高的杠杆水平也是许多交易者很难盈利的主要原因。交易者们有权改变他们的杠杆水平，但是他们往往不这么做。

外汇期货

外汇期货是芝加哥商品交易所在1972年创立的，这是第一份金融期货合约。外汇期货的日交易量估计为大约600亿美元。

报价习惯

外汇期货合约都是标准化的，以便于实际交割。期货合约的价格以单位外币的美元价格报出。比如，每欧元的美元价格或者是每日元的美元价格，每个点等于0.0001。比如，每份欧元合约涉及价值125000欧元。

优点

外汇期货的最大优势是其交易通过一家交易所完成。这个市场极具流动性，且管理良好。由于每次交易都作为对手方，芝加哥商品交易所通过这个单一的对手方，清除了信用违约风险。关于价格和交易的信息很容易得到，也可以在电子平台上看到前5位的买入价和卖出价。

缺点

外汇期货合约都是标准化的，选择权就受到了限制。除非交易者一直持有期满合约，这样的话他们就必须进行实物交割。期货的买卖价差较高，这被一些交易者视为一大缺点，而且账户的最低金额门槛通常很高。佣金和管理费也比较高。

杠杆水平通常是5：1。

外汇期权

有很多方法可以用来进行外汇期权交易。在费城股票交易所、国际证券交易所和芝加哥商品交易所都可以进行外汇期权交易。

报价习惯

外汇期权的报价习惯会依期权的交易地不同，而有所变化。比如，在费城股票交易所，欧元外汇期权以美元/每单位根本货币来表示，每手合约价格10000欧元。一个点价值100美元（即0.01欧元=货币价值X100）。在国际证券交易所，外汇期权以每一美元的外币单位来表示，以便创建一个类似指数的根本货币。比如，美元/欧元的汇率是0.7829，那么美元/欧元在国际证券交易所的期权的根本价值就是78.29（0.7829X100）。这个格式是为了帮助交易者更好地适应他们目前用于股票和指数期权的策略。一个点价值100美元。与之相对的，芝加哥商品交易所提供未来合约的期权交易，交易的单位是一手芝加哥商品交易所合约（用欧元表示，一手合约=125000欧元），最小的报价单位是0.0001每欧元，相当于一个点价值12.50美元。

优点

就像期货合约一样，期权也是在交易所进行交易的。它们可以用来控制风险，因为事先确定的最大损失就是保险费。他们也有很髙的杠杆水平，对某些交易者有极大的吸引力。

缺点

交易外汇期权最大的劣势就是价值随时间过去而下跌（time decay）。另外，某些外汇期权产品有交易时间的限制。

交易型开放式指数基金

与外汇相关的交易型开放式指数基金（Exchange-traded funds）是最近加入外汇市场的一个新品种，时间是在2005年，当时瑞德克斯投资（Rydex Investments）首先推出了它的第一只外汇相关的交易型开放式指数基金，名为CurrencyShares。此后，名为PowerShares的基金也加入了这个市场，但是这个基金只是一家参与美元多头和空头的指数基金（DB U.S.Dollar Index Bullish and Bearish funds）。货币股 票可以像其他任何一只挂牌上市的股票一样，在纽约证券交易所交易。

报价习惯

CurrencyShares可以像任何一只股票或传统交易所交易基金一样在美国纽交所群岛交易所（NYSE Area）进行交易。CurrencyShares以5000股的整数倍进行交易。例如，一手CurrencyShares的欧元ETF等值于100欧元。另外，PowerShares经常是一篮子货币，这一外汇相关的开放式指数基金在美国股票交易所挂牌交易。

优点

对很多股票交易者来说，交易瑞德克斯的CurrencyShares的最大优点在于，它们简单，因为CurrencyShares与美国股票在同一交易所进行交易。

缺点

CurrencyShares最大的缺点是下午4：15停止交易，要到第二天纽约证券交易所重新开市才能继续交易。因为市场闭市，交易所货币指数基金主要是满足长期交易者的需要。另外，由于是在纽约证券交易所交易，所以它们有标准的股票交易手续费和费用比率。