选择资产管理者的关键：疑人不用，用人不疑

春秋时期有过一个著名的典故叫"管鲍之交"，指的是齐同大夫鲍叔牙和管仲互相信任，最终使得齐国称霸天下，"九合诸侯，不以兵车"的故事。在这个故事里，管仲的才能固然重要，但鲍叔牙对管仲的信任尤为难能可贵。在成为齐相以后，管仲感叹于鲍叔牙对自己的理解、信任，留下了一句千肯名句："生我者父母，知我者鲍子也。"

500年以后，刘邦在被项羽封为偏僻之地的汉王以后，接受萧何的建议，拜当时默默无名、只有二十五六岁的韩信为大将军。拜将之日，三军大惊，不明向如此无名小辈如何成为统领全军的大将。在此之后，刘邦对韩信无比信任，甚至在韩信攻下齐地、要求被卦为齐假王以后，还接受张良的暗示封其为真齐王。而韩信也在楚汉争霸中为刘邦立下汗马功劳，甚至直至乌尽号藏、兔死狗烹，都没有伤害刘邦的商业。

以上两则故事充分说明了选作人才的重要性。疑人不用、用人不疑，得一人而定千秋基业，是千古以来霸者的利器。但是，在今天，投资者选摔资产管理者的时候，却很难做到"疑人不用"，也很少有人做到"用人不疑"。

在选择一只基金、一个财富管理计划的时候，我们必须考虑许多问题，但最主要的问题只有两个：投资管理者是否真的有足够的被历史业绩和当前理念所证明的能力，去管理我们的资产？投资管理者的利益是否与投资者捆绑在一起，会不会出现代理人问题？而在确定一个资产管理者有能力管理好投资者的资产，同时他的利益也与投资者紧密地捆绑在一起以后，投资者就要开始第二个步骤：用人不疑。

我们需要意识到，哪怕再杰出的价值投资者(比如沃伦·巴菲特)，也有连续5年跑输市场的时候(科技股泡沫破灭以前)。而哪怕再厉害的投机者(比如乔治·索罗斯)也有折般而归的时候(在东南亚金融危机中攻击中国香港市场)。我们能在科技股泡沫破灭以前、在攻击吞港失利以后，就说巴非特和索罗斯是不值得信任的吗？他们毕竟比指数赚得更少，甚至亏了钱，他们的理论毕竟与当时的市场格格不入，他们的名字毕竟已经(以一种负面的形象)出现在主流媒体上，我们还能做到继续信任他们吗？

能做到"用人不疑"的投资者，一定是少数，再则这个监界上就不会只有那么少的优秀投资者，否则刘元生先生持有万科20多年的例子就不会成为成功投资的典范，否则"管鲍之交""萧何月下迫韩信"就不会成为千古佳话。

即使是那些投资大师，也很难看清每个资产管理者。美国债券之王比尔·格罗斯在回答"请问什么是你这辈子错失的最大的投资机会"时就曾说，当年有两个大叔来找我们借钱，我看他们也只有一个名字怪怪的破厂、一个看起来还凑合但也没啥特殊的糖果厂和一些乱七八糟的企业，就没借钱给他们。现在，大家都知道那个糖果厂的名字了：喜诗糖果。而邢两个大叔呢？当然就是沃伦·巴菲特和查理·芒格了。在几十年前就判断出谁是之后的杰出者，本身就是一件非常困难、准确率非常低的事情。为了能够做出这样的判断，投资者需要做两方面的努力：加强自己的判断能力，以及在不降低预期回报的情况下尽量分散投资。毕竟，再大的数字乘以0，得到的还是0。

"疑人不用，用人不疑"简单的八个字，成就了几千年来的无数成功者，而这两句话也应该被今天的投资者们奉为圭壁。可惜的是，大部分人要么两句话都没有学到，要么虽然努力去思考，却又或者只学到前半句，或者只学到后半句，结果画虎不成反类犬，徒增遗憾而已。