海外投资没有想象中那么美

最近几年，由于担心本币贬值，考虑投资海外市场的投资者越来越多。但是，海外市场真的好吗？这里，就让我们从投资而不是单纯汇率的角度，来思考一下海外市场和内地资本市场之间的差距。

从16世纪英国南海泡沫时代算起，西方资本市场已经经历了三四个世纪的发展。时至今日，仍然在市场上活跃的投资者，其经验之老到、嗅觉之敏锐、情绪之冷静，远非国内投资者特别是个人投资者可比。在这种情况下，投资海外股票市场，对于内地投资者来说是一件胜算非常低的事情。从这个交易对手的角度来看，内地股票市场简直像天堂一般。内地股票市场波动巨大，投资者对资产的定价极不准确(这点从内地和香港股市之间不同的价差也可以看出一些)。这种不准确，固然会在很多时候造成价值投资者找不到标的，或者要忍受更长时间、更大范围的价格与价值的背离(这对管理客户资产的机构投资者构成了严重的挑战)，但同时也带来了许多完美的交易机会。而在海外市场、国际市场，这种交易机会是难得一见的。同时，由于内地投资者对内地股票市场的理解天然具有信息优势，这就进一步使得在内地市场获得超额收益的概率更大。

在以上两种力量的叠加之下，遵从价值原则的投资者在内地市场能够获得的起额投资回报可能达到甚至高于每年10% 。而如果投资海外市场，即使人民币在目前的基础上进一步贬值，也很难取得内地股票市场能够带来的回报。

对于海外债券市场来说，在如今的全球负利率时代，投资者则会面临收益率太低的问题。而如果选择收益率高的信用类罔定收益产品，更可能血本无归。毕竟.海外债券市场是如此的成熟，很难有收益率又高本金又安全的产品让我们轻而易举地发现。

对于海外房地产市场，则存在估但太高、法律法规限制、运营困难等诸多问题。众所周知，由于大量中国资本的涌入，澳大利亚、加拿大等地的房地产价格相对于租金的比例已经逐年攀升，能继续取得多少回报很难预测。同时唔吁地法律是由本地势力所制定和影响，很难对华资有什么优惠。最后，远隔重洋打理、运营地产，从来都不是一件轻松的事情。当然，这并不是说内地的房地产市场就值得投资、毕竟它们相对租金的价格也已经高得离谱。

综上所述，投资海外市场存在大盐的不确定性，以及大量能力较强的对手，而同时内地市场的交易对手经验更欠缺、本地获取信息更容易，因此对于有准备的价值投资者来说，在内地市场获得更高的收益，其概率明显要高于海外市场:即使在考虑了汇率的波动以后也是如此。

不过，毕竟不是每个投资者都可以称得上是合格的价值投资者，或者说大部分的投资者其实不具备独立投资的能力(不然为什么有那么多人在A股赔钱呢)。我以为，对于这部分投资者来说，不论投资内地还是海外市场，最好的办法是不要自己动手，而是找规模最大、声誉最好、历史业绩最可靠的机构投资者，然后把自己的资产分散地交给他们。如此，没有经验的投资者既可以从大概率上保证资产的投资专业性，又避免了可能出现的极端黑天鹅情况。不过，话说间来，这种投资方法似于是专业的FOF基金(基金中的基金、即优选基金)的基金经理才会做的事情，似乎又需要挺强的专业性。不过，投资本来就是件专业的事，躺着赚钱的事情古时候没有，现在没有，将来也不会有。仔细想想，难道不是这样吗？