在不确定的市场中寻找确定的行业和企业

长期、稳定、增长、赚钱，一直是寻找好行业、好公司的重要标准。通过这种途径选择投资的标的，尽管或许会在短期输给情绪化的市场，但在长期则一定能够赚取超额收益。而发现这类投资标的的一个方法，就是把当前的中同经济与国际成熟经济体进行对比，寻找那些发展规模与中国目前经济水平的比值远不如成熟经济体平均水平的行业。如果我们能找到这种行业并进行足够的分散投资，那么就会更容易找到长期市场前景广阔的公司。

举例来说，餐巾纸在十几年前少有国人使用，而在国外则普遍被一般家庭所消费。而由于其并非昂贵的消费品，所以在中国人均收入水平提升以后，港股的恒安国际、维达国际就成了过去十几年中的超级大牛股。现在，随着餐巾纸走进千家万户，这个壁垒极低的行业里的公司，未来的日子也就不会有之前般好过。

保险行业则可能是未来的一个发展方向。相对成熟经济体，中国的保险渗透率极低，目前主要以理财而非提供保障的姿态出现在金融市场上。这与中国的人均财富保有量不高，因而保险意识不强密不可分。但是，当财富累积到一定程度的时候，国民的财富保全意识必然会提高，而保险行业也就会因此受益。

反过来，在2013年，手机游戏和互联网金融行业一起构成了当年结构性行情中的领头羊。但是，仔细分析这两个行业，则会发现它们的长期竞争优势值得怀疑。

手相游戏是一个典型的几乎没有壁垒的行业，同时客户的黏性又极差。一家公司在开发出一款新游戏之后，战胜对手的唯一依赖就是客户的口味，而依靠客户喜好与选择生存的行业，如流行服饰、电影等等，多半生存十分艰难。而真正的好产品，是微软的操作系统、甲骨文的数据库这类即使客户使用体验不佳也很难放弃的产品。另一方面，手机游戏的客户黏性极差，一个玩家这个月玩这家公司的游戏，下个月很可能就会玩另一家公司的。由此可见，于机游戏必然成为一个竞争激烈、利润率低、研发费用居高不下的行业。

互联网金融则试图从技术手段上颠覆当前的金融业格局。但是，国际经验证明，金融业从来都不是一个主要依靠技术的行业，而资本的规模、商业的脉络才是这个行业的核心。不然，为什么美国经济发展到这么成熟的阶段，苹果、思科、亚马逊等科技公司都没有进入金融体系呢？难道它们不屑于赚取那些唾手可得的利润？

所以说，虽然市场的风云变幻难以把握，但是，紧抓投资标的价值，却永远是面对不确定性时所能把握到的唯一有效的确定性。