中国下一个30年

时势造英雄。中同的投资者，谈论得最多的就是巴菲特、索罗斯。殊不知，巴菲特、索罗斯的成功，有一半原因要归功于他们所处时代的市场环境。试想，如果没有美国稳定、繁荣的经济，巴菲特的价值投资能如此成功吗？如果巴菲特的战场不是美国，他还会有那么多长线投资机会吗？而索罗斯，这位应用杠杆、做空的行家里手，如果离开了20世纪中后期发达的国际金融环境和多样的投资工具，恐怕能取得的成就也要打个折扣。

那么，未来几卡年的A股和中国经济的宏观环境，究竟有没有造英雄的时势呢？有没有在中国的投资者中涌现几个巴菲特、索罗斯的土壤呢？从我们现在所能够拥有的论据、理论出发，我们相信下一个30年里，中国重复美国在20世纪走过的经济之路，逐步成为世界经济强国的概率还是相当大的。而中国会不会重蹈日本失落十年的覆辙呢？窃以为，可能性不大。

的确，日本的经验对中国有借鉴意义，但是，日本失落十年的教训和当前的中国经济有一个本质的区别：门本在20世纪90年代进入经济衰退的时候，人均GDP已达3万多美元，是同期美国人均水平的80%，而当前巾同的人均GDP仅有美国人均水平的大约20% 。经济学有个概念叫"溢出效应"，即一同的经济水平会受其周边更富裕国家的正面影响。在日本失落的十年里，世界上最发达的经济体和日本之间的人均GDP差额很小，日本的工业社会几平己经发展到了和美欧相当的地步。在这种情况下，无论工业基础、科技水平、金融体系还是社会制度等各个方面，美欧等能对日本产生的溢出效应已经非常有限。在得到的溢出效应基本为零的情况下，日本自身的经济发动机一旦卡壳，则其增长停顿在所难免。

中国则不然。当前的中国经济还没有全部实现现代化、工业化，中国的经济制度仍有很多不健全的地方，比如产权不清晰、市场机制不健全、监管不到位等等，而中国的金融体系仍在发展之中。中罔当前的人均GDP，和主要发达经济体有巨大的落差。因此，发达经济体对中国的溢出效，在未来可见的数十年中、仍会有力地存在。这将从大方向上决定中国重蹈日本失落十年的可能性，并不如通常想象的那么大。

中国不是在崛起，而是在复兴

从20世纪70年代末的改革开放以来，中国已经展示了巨大的经济发展潜力。为什么这种潜力没有在奉行市场经济的南亚、南美发展中国家展现，却在亚洲四小龙以及之后的中国大陆市场上展现？韩国、中国台湾、中国香港、新加坡以及现在的中国大陆，这五个市场有什么共性？这种共性只有一个：一脉相承的中华文化。

在陈雨露先生的两部《中国是部金融史》里，我们可以清楚地看到中华民族几千年的经济脉络。在任何一个时代，只要中同能够保持政治稳定，只要中央政府试图涵过经济的手段发展国家、中华民族就一定会创造举世罕见的经济奇迹。而看着今天中国的崛起，我们必须意识到，这种经济奇迹正再一次出现在中华大地上。正如亨利·阿尔弗雷德·基辛格曾经说过的：中国不是在崛起，她是在复兴。而这五千年的文明如何演绎，这从洪荒时代一路走来的文明古同如何复兴，是需要结合丰厚的历史底蕴才能理解的。对于那些只关注价格涨跌的投机者来说，他们不可能理解这些太长周期的问题。

一直以来，挑剔的评论者总会说，中国经济在这个方面不符合他们的要求、那个方面不符合国际潮流。可是，为什么这样一个"这也不符合，那也不符合"的经济体会迅速崛起呢？为什么同是人口大国、"什么都符合"的印度，却总是慢中国几拍呢？难道一切都符合西方体制才是最好的经济模式吗？一个"理念上正确"的经济体制，如果不能实实在在改善人民的生活，它的正确性又有什么意义？

在李光耀先生的诸多著作里，李光耀先生一直在为新加坡那与西方"格格不入"的政治体制申辩，而一直以来，西方社会也都在抨击新加坡的政治体制。但是，为什么要纠结于一个国家的政治体制是否和欧美一样呢？难道新加坡不是这个星球上最廉洁、最发达、最有创造力的社会之一吗？到底是体制的模式为社会发展的结果服务，还是我们需要牺牲社会发展的结果去迎合一种政治经济体制呢？

让我们静下心来，看一看我们身处的这个国家：人民生活水平正在飞速提高，基层劳动者的工资不断提升，失业率极低，法律制度不断健全，税收和商业持续不断改进，人均寿命不断延长，等等。如果这一切还是不能让投资者放心这个国家的基本面，我们不知道还有什么可以让他们放心。毕竟，你很难叫醒一个装睡的人，也很难用价值的理念去开导一个只关注短期市场波动的投资者。