风险、报酬和不确定性

趋势跟踪交易者懂得生活是风险和报酬的平衡。如果你想要更多的报酬，就要承担更大的风险。如果你想要平均的报酬和平凡的生活，就承担一般的风险。信孚银行前任董事长查里斯.桑弗德在多年前提出的评论，现在还依然有效：”我们被我们的家庭、我们的学校所限制，要尽量避免风险。大家会告诉我们注意风险，我们也是这么告诫别人。一般情况下我们认为风险是不好的，现在我要谈的经验不是什么大智慧，只是个人心得。就我看来，我认为我们对风险的看法有误，并且缺乏远见。成功的人都了解，只要准备得当，不必惧怕风险。敢于冒险才有可能硕果累累。风险可以被利用，不是无法回避的陷阱，经过计算的风险和冲动不同。这个观点看似矛盾，其实不然。简单来说，安全行事的风险超乎你的想象。人生最大的冒险就是拒绝冒险。”

生活中蕴藏着风险，无法逃脱，然而，很多时候我们尝试着去控制生活，其结果往往是失败。因此，我们最好接受人生如同一场赌局。如果是这样，在某种情况下我们定要计算面临的危险可能会出现的几率，这样才会感到舒服。我们必须学会处理不确定，尤其是在交易和金钱万亩。

人生必然要作出许多选择，而有选择就会产生风险。资金在你手中，你可以选择买一栋房子，然而房子也许会被烧毁，房地产市场也许会坍塌。你也可以去开一家公司，如果公司亏损，你会同时失去你的雇员和你的退休金。你也可以去买共同基金，祈祷"买入并且持有"的空口号为你工作，让你在65岁的时候，不会去面时熊市?

你如何面对这些风险？事实上，市场行情不止一次，先找出基本因素，用智力、勇气和决心找到别人忽视的机会，在别人亏损的地方取得成功。

从经营者的角度考虑你的财务情况。每个商人都要面对风险。把资金投入到市场当中，期待它可以升值。在这一点上，所有的交易都是相同的。正确的决策造就财富和成功，错误的决策导致破产。下面是一个好的商业计划书的要点：

·不同环境下的市场机会?

.对于市场需求，我们能解决什么?

·机会有多大?

·我们怎么赚钱？

·我们如何进入市场，在得利润？

·我们的竞争对手是谁?

·在们如何做得更好?

·我们将会如何运作、处理我们的主易？

·我们的风险是什么？

·我们为什么会成功？

这些也是优秀的交易系统必须考虑的因素，解决这些问题以减少交易中的风险，和你以何种方式同样重要。

我们想要取得多大的成就，就得冒多大的风险。如果你想要大胆地活着，你一定要做出大胆的行动。如果你的目标贫乏而且很小，那很容易做到，但是，一旦你成功地实现了你的目标，你会感到不满足。最悲哀的人是有强烈的欲望，却害怕危险，生活在恐惧中。这样的人比那些努力过但是却失败的人，或者一开始就没有任何欲望的人更糟糕。平庸之辈会自我谴责。重复"如果. . . .该怎么办呢"，是葬礼的挽歌。

如果你研究风险，你会发现它有两种盲目的风险和预先计划的风险。盲目的风险是"懒惰的"非理性的希望，希望不劳而获和发生意外的转折。盲目的风险是漫无目的地冒险、情绪化的决策、傻瓜游戏。一个人如果接受盲目的风险，就像喝醉了酒之后过马路。然而，预先计划的风险却不同。有远见的人愿意承担预先计划的风险。用你的头脑了解可能性，合乎逻辑地工作，然后带着超越本能的力量和自信心前进。预先计划的风险来自于黎明时每颗为了取得成就的心。趋势跟踪交易者因为有对风险的预先计划而成功。

趋势跟踪交易者不担心市场明天会是什么样，他们不关心预测、基本的因素和科技突破性的发展，他们不忽略(undo) 过去，不预测未来。纳斯达克市场下跌了60%，就意味着牛市走到尽头了吗？没有人知道。

大多数的交易者关心该如何进入或如何离场。许多人会说，"嗨，我巳经找到个赚取利润的系统，它80% 的时间都是正确的，只有20%的时间是错误的。"他们需要停下来想一想， "80%的正确意味着什么。"如果在80%的时间里你得到的不多，但是在20%的时间内却失去了很多，即使你在80% 的时间都是正确的，你的损失远比你的利润要大。你必须考虑获利和损失的大小。

举例来说，乐透彩票时常可以让中奖者赢得数百万或更多。而且当累积奖盘比较大的时候，更多的人会去购买。但是，当他们买了更多的彩票时，中奖的机会却不会增加。被闪电击中的机会比中奖的机会还高。

赢得加州超级乐透累计奖金的机会是一千八百万分之。按此概率计算，如果一个人每个星期购买50张乐透彩票，那么每5000年将会赢得次累积奖金。如果一辆汽车每加仑汽油可以跑25英里，用买一加仑汽油的钱来买影票的话，在得到累积奖金之前，大约相当于从地球到月球往返750次。如果你知道机会和你背道而驰，你还会接着玩吗？

如果你的交易系统表明，你只有三万分之一获胜的机会，那你不应当把所有的资金都押上。当你做交易的时候，你应该有"数学期望"或"优势"的想法。以掷硬币为例：

假如这个掷硬币游戏是公平的。如果掷出头像就赢钱(我们得到1美元的利润)，在这个例子中，我们的数学期望是：

(0.5) x (1) + (0.5) x (-1) =0

任何游戏和打赌都有两种可能。上面的例子中，我们从这场游戏中什么也不得到。这是公平的游戏，每个玩家都没有优势或劣势。现在推想，利润换成了3/2 ，也就是1.5 美元，我们的期望变成(现在假设，掷出头像赢1.5 美元)

(0.5) x (1.5) + (0.5) x (-1) =+0.25

表示玩100次这样的游戏，数学期望的正值是0.25 。这就是约翰.W. 亨利的优势，我们称它为正的数学期望。你可能会问， "如果每个人都知道数学期望，我如何找到我的优势?"

由这个问题而想到电影《美丽心灵》中的一幕场景，这是关于数学家约翰·纳什的传记影片纳什和他的一些数学家朋友们在家酒吧里，这时走进来一个性感的盘盘碧眼的女人和四个浅黑肤色的女人。当她们坐下后，几位男士决定讨好那个金发碧眼的女人。

但是纳什认为，如果大家所选择的对象相同，只会互相阻碍，造成其他女人的反感。唯一的办法，是让所有男士找四位浅黑肤色的女人，而不理会金发的女人。这一幕改编自纳什均衡，博弈论是他最重要的贡献。纳什证明，在任何的竞争的情况下，比如战争、国际象棋、在酒吧的约会，如果参加者是理性的，而且他们知道他们的对手也是理性的，那么只有一个最优策略，这个理论使他赢得了诺贝尔经济学奖。但把这个在游戏中的竞争用在现实世界中，问题出来了人类不是理性的。

缺乏理性的投资大众是趋势跟踪交易者能够确立优势的原因。如果每个人都是理性的，就不会有优势，趋势跟踪交易者也就不会存在了。