陷入财务分析误区的华尔街

在2000年，经纪公司的分析师发布了28000份投资报告。从2000年10月开始，其中99.1%建议投资者买入持有。只有0.9%的分析报告建议投资者卖出。只有那些不动脑子的投资人才会听从这些分析师的建议。

达特茅斯学院的坎特·沃马克最近的一项研究发现，券商的分析师往往推荐那些近期他们推荐上市的公司。研究表明，在推荐以后的日子里，这些股票的表现比其他分析师推荐的股票要差得多。

人们似乎忽视了这些信息。人们在电视上看到分析师，就觉得"他听起来是对的，他为摩根斯坦利公司工作，而且他正在使用许多我不了解的金融方面的专业术语，他一定知道我不知道的东西"。事实是，如此多的分析师建议你应该买入网络公司泡沫中的股票是完全错误的——长期的证据说明，分析师的看法不见得正确。在这方面，华尔街的大部分顾问的绩效和市场走势接近。既然这样，你还要听从他们的建议吗?

这些分析师的意见本来就不能听，但是，许多人不仅照做，还把损失的责任推给分析师。分析师杰克·格鲁伯曼成为那些拒绝接受损失的人的替罪羊:

 ."每一次我的经纪人提到格鲁伯曼，我都感到恶心。"

 ."过去几年中，每一次我打电话给他们，他们会说,"格鲁伯曼喜欢世通"或"格鲁伯曼推荐穿越环球'。结果是，我现在拥有大堆这些无用的股票。"

. "做投资研究的时候，我们需要考虑，第一流的建议和每年选股赚了2000万美元的人的真实性。"

."应该警告格鲁伯曼，他一手制造了泡凉。毕竟他是最大的煽动者。"

. "显然，只责备杰克·格鲁伯曼是不公平的，这种情况下，没人能预见到整个灾难的发生。"

. "1900年后期，电话通讯公司的股票扩容。新公司上市，老公司增发股份，而格鲁伯曼从没有警告我们这是海市蜃楼。"

真的有人认为杰克·格鲁伯曼知道电话通讯公司的股票将要崩溃吗?我们不是在袒护格鲁伯曼。但是，如果投资者根据别人的建议而投入他们的生活储蓄，无论股票市场发生了什么事他都会有麻烦。如果股票下跌或行业崩溃，谁应该警告他们?没有人强迫你听杰克·格鲁伯曼的。任何持有世通和穿越环球公司股票的人，在这些股票价格下跌后，他们除了自责之外，不应该责备任何人。

在过去几年内，他们的投资组合可能已经失去了超过一半的资金，然而，一些人仍然不愿意对他们自己的决策负责，他们仍然会热心地接受经纪公司的邀请：

美林诚恳地邀请你参加投资交易的主题讨论——2002年美林股票市场预测

衰退何时将会结束?

我现在该做什么?

促使股票市场上扬的因素是什么?

这个融市如何与其他熊市相比较，美林公司在过去5年里做出了许多无用的预测。为什么还有人相信他们2002年的预测呢?美林和其他的经纪公司曾因为涉嫌欺诈，支付出14亿美元的和解金。你为什么还信赖他们?