相似的趋势跟踪绩效

相关性比较不但能证明趋势跟踪方式的合理性，而且也说明了趋势跟踪交易者的绩效是相似的。相关性不但在归纳交易的投资组合方面很重要(见第九章) ，它还是分析和比较趋势跟踪交易者历史绩效的重要工具。与使用标准差误导产生的比较不同，我们发现绩效数据的相关性比较非常实用。

约翰.W.亨利公司的朱丽亚斯， A.斯坦尼威茨在《学习喜欢非相关性一书中，把相关性定义为"用来测量两个或多个随机变量之间的线性关系的统计名词个变量随另一个变量变化的倾向"。相关系数是从1到+1的个数， - 1 代表非相关的投资行为(举例来说！一笔投资上涨5% ，另一个下跌5%) ， +1 代表投资结果相同(每个时期以相同的数量上涨或下跌)。离+1 越远(比较靠近-1) ，对于投资多元化就越好。但是，因为约翰.W.亨利的公司强烈地使事情保持筒单，他们提出对相关性的另一种描述：一笔投资的涨跌，会带动另一笔投资涨跌的幅度。

我们观察趋势跟踪交易者每月的绩效数字，并且计算了它们的相关系数。相关性的比较证明了趋势跟踪交易者在相同的市场交易中使用典型的、基本上相同的方法。

这个图表(图表3.5) 说明，趋势跟踪交易者使用相似的技术吗？当然是。

问问你自己，为什么两个趋势跟踪交易者，不在同一个办公室工作，他们相隔遥远，却出现了相同的连续3个月的损失。他们为什么在相同的月份获利，然后又有两个月份亏损，然后又是连续三个月获利。原因就是，这些趋势跟踪交易者只能顺应市场才会获得收益。市场为每个人提供均等的机会。他们全部在看同一个市场，追求相同的机会目标。

令人惊讶的是，相关性可能是些趋势跟踪交易者的敏感话题。"海龟"们(第2 章中)非常感谢理查德·丹尼斯的鼓励和教导，但是，随着时间的推移，在感激之余，他们也希望开发出自己

的交易系统。霍克斯·比尔(Hawksbill) 说，他的系统95%是丹尼斯的系统，其余的5%是他自己的研究成果.........."我不是机械地追随系统的人........但是，到目前为止，我的系统架构是以理查德的系统为基础的。当然，理论上来说，我所做的每一件交易上的事情都是从理查德那里学习的。"

即使相关性的数据仍然显示大部分丹尼斯的学生使用相似的模式进行交易，但是，一些人希望和别人的想法不同，不去强调在报酬率上的相似性"在我的脑海里，不再出现海龟的交易模式。我们已经延伸和发展了我们所学习到的系统，而且独立地延伸，不同于海龟的交易逐渐增加。"

霍克斯·比尔和其他的"海龟"趋势跟踪交易者的相关性图表，向我们说明他们的关系是紧密的。数据(图表3.6) 是真正的判断依据：

当然，除了相关性外，他们还有许多相似之处。相关性表示，"海龟"们仍然在使用相似的方法交易，他们的收益也因个人对杠杆作用的选择而各不相同。一些交易者使用较大的杠杆，而其他的交易者，像杰里·帕克，为了增加些机构投资者的安全性，较低地使用杠杆。帕克解释说，“杠杆越高，收益越大，风险也就越高。它是一把双刃剑。"