第11章 金融现代化为何如此艰难

为什么当年宋朝时的中国能成为世界第一个发明纸币的国家，而今天金融变革却步步艰难？在现代中国之前，民间借贷、钱庄票号等传统金融的发展似乎能以一定规模迸行，但现代银行和证券市场却难以前迸，我们到底如何理解这种差别？是什么在妨碍中国金融的迸一步发展？

“现代化”这个词在过去一百多年的中文里被广泛使用，其含义往往眼科学技术、跟器物联系在一起，好像有了摩天大楼、手机汽车、电脑电视我们就现代化了。到近几年我们终于认识到“现代化”的内涵远非如此，它至少还包括市场交易所依赖的契约执行架构从以伦理道德习惯为主变迁到以非人格化的法治为主，包括从习俗经济变迁到法治经济。这些“软性”制度架构的变迁当然远比“硬性”科学技术的引进来得艰难。以金融业为例，即使到今天，中国的金融还没走出国家垄断的本质，还靠国家信用维系着，靠老百姓埋单支持着。

当我们看到中国金融发展的艰难时，一个很自然的问题是：在中国发展金融为什么这么难？为什么当年宋朝时的中国能成为世界第一个发明纸币的国家，而今天金融变革却步步艰难？在现代中国之前民间借贷、钱庄票号等传统金融的发展似乎能以一定规模进行，但现代银行和证券市场却难以前进，我们到底如何理解这种差别？是什么在妨碍中国金融的进一步发展？