沿海省份金融业较发达

究竟是哪些因素决定了各省金融发展水平的高低？首先让我们看看地理位置的差异。如果按沿海、西南、中部和西北四个区域计算其平均利率水平，广东、福建、浙江、江苏、山东、河北六个沿海省份的平均借贷利率是26.91%，而借贷市场最不发达的西北省份的平均利率是40.59% (见表2)。

沿海省份的金融之所以发达，眼其商业历来就很发达有关。在19世纪末的铁路和20世纪的汽车出现之前，水运是唯一规模大、成本低的运输手段，这给沿海省份带来天然的经济发展优势。这些地方早在唐宋时期就进行海外贸易，当地人也能方便地做省际贸易。规模贸易优势让这些省份比内陆更早产生了发达的商业文化。换言之，如果一个地区的商业文化越发达，对商业价值的认同度越高，那么该地区的人们对契约执行的认同度就越高，也就越能为借贷市场的发展提供一个更好的社会制度环境。

为了说明这一点，以笔者的老家湖南为例。判断一个地方的商业文化发达程度高低的指标之一，是看该地人们对“投机倒把”的价值认同程度：人们越是能理解、接受“投机倒把”对社会的贡献，该地方的商业文化程度就越高。众所周知，湖南的革命文化历来就发达，人们反对甚至打击“投机倒把”的情绪历来很高，以至于到20世纪90年代中期，湖南的各地政府还要设置路障阻拦大米、猪肉运往广东。当一个商人以每斤1元的价格在衡阳买进大米，运到广州以每斤5元的价格卖出时，湖南人没法接受，会认为如此暴利是“不劳而获”，不会认为这种商业活动给衡阳和广州两地的社会都作了贡献。当然，如果连实物商品贸易所创造的价值都无法接受，那么要对金融交易这种更抽象的商业交易的价值创造作用予以接受就更无从谈起了，于是借贷所收取的利息回报就更被认定为“不劳而获”了。当一个社会的商业文化如此不发达时，整个社会反而会更同情、保护不还债的人，而不会站在放高利贷者的一方。这种文化环境当然增加了债务借贷的契约执行风险，使其风险溢价升高，放贷人在利息不高的情况下不会愿意把钱放贷出去。