美国没有进入“水深火热”中

  从媒体上得到的印象似乎是美国经济与社会已进人“水深火热” 之中，但无论从实际的美国社会生活，还是从已公布的宏观数据中，都难以感受到或者看到这种危机。也就是说，到目前为止，本次危机还主要集中在金融证券市场、信贷市场上，对多数美国人的生活影响有限，除了极少数人外，其他人照常是该花的在花，该奢侈的还继续奢侈，日常生活中还感觉不到与往日有太大差别。为什么会这样？我们可从三方面看。

  首先，美国的失业率仍然只有5.1%，收入虽然增长不多但还在增长，GDP也在增长（虽然增速低于1%)，是的，贝尔斯登等华尔街公司几近破产，但其他行业照常在经营。这些跟20世纪30年代美国失业率为25%、经济全面萧条、众多行业的企业破产形成鲜明的对比。如果金融危机继续恶化并促使美国经济出现衰退。美国社会是否会出现像“大萧条”那样的全面危机？这也很难发生，主要原因是今天美国的社会保障体系已相当完整，而“大萧条”之前政府提供的这些社会福利体系都不存在。有了这种社会保障体系，即使光业局面和收入局面出现恶化，受影响最深的社会底层至少能靠政府福利过上体面的生活，这是与20世纪30年代最大区别之一。

  第二个方面表现在，今天美国经济与世界经济的联系程度超过美国历史上的任何时候。1960年，来自国外的盈利占美国公司总利润的7%，到1990年，这一比例上升到18.5%，到2000年达到24.8%，到2007年第四季度，来自国外的盈利占美国公司总利润的33.33%。也就是说，今天，美国公司三分之一的利润来自国外，使其对国内经济的依赖度比以前大大减少。比如，2007年第四季度，美国公司的海外利润同比上涨19.1%，而其美国境内的总利润下降6.5%，两者加在一起之后，美国企业的总利润还是同比增长2%。再比如，美国金融行业（包括房地产业）受这次金融危机冲击最大， 但金融企业利润占美国企业总利润的27%，低于美国企业的海外利润比重。因此，只要其他国家的经济增长能持续，美国企业的海外利 润不仅能抵消金融业的损失，而且使美国企业的总利润不至于下跌，这样，就业水平、家庭收入水平也不会受到大的冲击。相对于过去而言，全球化已经改变并强化了美国经济对抗危机的能力，许多传统的金融风险、经济风险已经被淡化。

第三方面在于美国的经济结构已与过去、与发展中国家完全不同，更多是财富型经济，而不再是生产型经济。美国经济早就超出了温饱型追求，基本物质需要不费吹灰之力就能满足，其恩格尔指数早已低于20%。也就是说，这个社会早就以剩余的增加、为非生存所必需的消费而发展了，当下的生存消费早就不是问题。到2007年，美国家庭的总体财富为73万亿美元，其中一半左右是靠过去10年资产升值累积来的。在财富结构上，房地产占家庭总财富的11%左右，剩下的主要在股权类财产上。这次金融危机使美国家庭财富缩水5%左右，这种损失当然大，任何人受到这种损失都会感到痛。

但是，我们知道对于多数美国家庭来说，这些财富本来就是未来才要花的钱，是养老、意外事件发生时才用的钱，而不是今天要花费的，所以，财富缩水对短期内的生活基本没有影响，特别是如果随着经济的复苏，资本市场继续恢复信心，那么，这些财富损失可能在一 年内即能还原。

去掉家庭债务后，美国家庭的净资产大约为58万亿美元，相当于全美家庭可支配收入的6.9倍。这些私人财富等于给美国社会提供了一种对冲经济危机、对冲金融危机的缓冲器，当经济出现萧条时，从这财富“缓冲器”中取出一些即可让社会渡过难关，而在经济恢复增长时，资产的升值又可往这个“缓冲器”中补充一些新财富。这就是为什么自20世纪30年代经济大危机之后，美国虽然经历过多次金融危机和经济紧缩，但每次都能以更健康的经济结构走出来的原因。关键是在美国的生产性资产、土地财产都为私有，私人家庭就不仅能分享到经济增长所带来的资产升值，而且在经济出现萧条时能依靠这种财富"缓冲器”渡过难关。私有制给予民间积累财富、拥有财产的权利，也等于给了每家建立并充实财富“缓冲器”的机会。

  虽然媒体上关于美国金融危机的讨论让人对前景十分担忧，但到今天，美国股市从2007年的最高点也才回落5%。其原因除了美联储的降息动作外，也因为美国公司三分之一的利润来自境外，这样，只要其他国家的经济不出现大滑坡，美国公司利润受到源自美国的危机的冲击会有限，因此，美国股票价格受本国经济的影响较以前少了许多。