第十六章    投资决策流程优化

策略投资类似盲人摸象。一种投资方法不可能完美处理好投资的所有问题，只能尽可能地从不同角度，由远及近去分析市场的背景要素，并形成投资策略，为相应的投资决策提供帮助。

前十五章还仅是市场背景的研究，仅是分析方法的研究。但分析只是彩排，行动无可替代。分析需要落实到具体投资决策上，也就是说，整个投资决策流程中，分析只是其中一个链条，并且我认为分析链条对整体投资决策的贡献度也就仅占30%。剩下的因素占有更重要的地位，包括处理信息的能力、抗拒行为干扰的能力、风险管理的能力、遵守纪律的能力等。

这些不是分析技术，而是一些能力。这些能力，部分或许是天生具备的，部分能够后天有意识地持续培养。比如遵守纪律这种能力，人天生就有差异，不过后天也还是可以培养的。比如军人的遵守纪律能力就明显强于多种职业人。

因为工作关系，我接触了各类型投资者，其中很多是成功的投资者——不论个人还是机构投资者。据我观察，成功的投资者独门秘籍（也就是分析方法）各有不同：有策略投资分析方法很牛的，有看股票图表超准的，也有个股基本面分析特扎实的，还有对政策高度敏感的，也有洞彻市场人心的，另有快刀型但是准狠的，还有音乐舞蹈细胞很强市场节奏都踩准的。这些投资者在分析方法上千差万别，为什么都能够成功呢？是因为他们的天赋比其他投资者高吗？就我所知，好像有名校毕业的，但很多也不是。科学家的研究发现，天赋固然重要，但是在一定水平之上就可以了。国内能考上正经大学的估计都能达到。

除了运气成分外（做投资的必须相信运气是存在的），成功投资者的共同特征是具有我所说的上述能力（能够很好地管理风险，投资决策时不会被各种负面情绪影响，对信息非常有效地进行处理，执行决策时非常果断）。因此，即使有些分析方法在我这种学院派看起来有点粗糙，但是能力足以弥补这点缺陷。也就是说，分析（假定一共30分）得20分不要紧，关键是其他得分高，这样总分就高。

除了天生具有这些能力的人以外，任何希望具有这些能力（也包括掌握一定的分析方法）的投资者均需要大量的练习和反省。

这些练习需要花多长时间才有效果呢？根据研究，成功者（无论是做投资，还是弹钢琴，还是打球，还是编写程序）至少需要一万小时的有效努力时间。也就是，你需要一万个有效时间才能成为优秀的投资者。这个有效时间需要专注，如果一天8小时，一年300天，需要5年多的时间才行。而如果不专注和低效率，则需要更长时间有意识的学习和锻炼，能力和方法才能够提高。

比如，很多人总认为优秀的演奏家是天生的。但实际上，卓越的明星在20岁以前的练琴时间达到了一万小时；而普通音乐教师20岁之前的练琴时间仅有4000小时；业余爱好者每周练习时间从未超出过3小时，这样到20岁的时候，练习的全部时间大约2000小时（图16-1）。

投资决策流程是有效处理信息，进行合理分析并提供决策建议。不过在决策中，除了理性分析外，还受到感性行为的干扰，同时理性分析并不能保证百分之百的正确。因此概率思维是必须有的，这就需要风险管理。并且即使信息处理有效，理性分析有效，克服了心理偏差，设计了风险管理，还必须要守纪律，能够保证坚定执行，否则仍然会出问题。另外，在一位朋友的启发下，我发现健康的体魄（还包括乐观的精神）对于投资决策以及积累财富来说也是非常重要的。如果一个投资者拥有非常健康的体魄，在100岁的时候仍然能够进行投资分析，你可以算算，假如从20岁开始投资，每年平均只有10%的收益，无论初始投资多少，投资了80年，其资本增值超过2000倍，并且10%的收益没有包括其80年丰富的投资经验，还不包括其不断的新增资本投入。如果一个投资者能够活到200岁，那么20岁时候投入1万元，每年10%的收益率，到了200岁其拥有2800亿元的财富。在长寿面前，一切投资策略显得没有意义。

所以本章就是探讨如何优化这个投资决策流程的。不过，很惭愧地说，该部分仍仅是抛砖引玉，提出一些粗浅的看法。因为作者到目前仍然认为，没有一个完美的适合所有投资者的普世投资决策流程。每个投资者都应该不断寻找和改进适合自己人生观、投资观和生活背景的投资决策流程。适合自己的才是最好的。因此希望投资者在投资决策的过程中有意识地思考这些问题，并不断付出努力去实践、完善。