第十三章    选股分析

策略投资就是多角度、多层次看问题。多角度保证在市场大方向上看对的正确概率尽可能增加，而多层次不仅可以和多角度相互验证，更重要的是，多层次体现了最终投资收益的差异。选股在策略投资里面的地位有两个：第一个是在自上而下确定了投资方向后，去选择符合那个投资方向的最优的股票；第二个是在自上而下分析难以判断未来的时候，自下而上的选股分析仍然可以为投资提供工具。对投资高手而言，大的策略方向应该不会出现问题，并且即使出现问题，也有防范机制。而高手之间收益率的根本差异，主要体现在对行业、主题和风格的正确选择，特别是对个股的正确选择上。

选股涉及两个方面：一个是公司分析，一个是股票分析。关于公司分析，这应该是一个投资者具备的基本素质，并且有大量非常优秀的参考书籍可以参阅。本章重点研究股票分析，站在作者的理解角度，股票分析需要解答下面的问题：①如何判断一只股票为何上涨？②如何从一个股票集合中选择出“意中股”？③选择出中意的股票后如何建立一个组合以及如何对组合进行调整？

不同的投资者有不同的选股方式和目的。作者在本章阐述的是自己的选股理念和选股的探索过程，为读者提供思路和分析框架。需要注意的是，文中举了很多具体股票的例子，例子均存在特定的时间背景。因为基本面在发生变化，当时的分析仅作为参考，并不能作为当前的投资依据。