对投资者的建议
笔者此前反复强调，欧债危机带来的不仅仅是风险，还有很多机会。当欧洲在危机中挣扎的时候，一些原本优秀的制造企业可能出现破产倒闭的情形，这恰好是廉价收购的良机一一对于有实力的投资者而言，还有比这更好、更诱人的机会吗?
李嘉诚已经树立了表率。2012年7月，长和系主席李嘉诚再次出手"抄底气由系内公司及李嘉诚基金会联手斥资6.45亿英镑及承担13.12亿英镑净债务，全购英国八大配气网络之一的Wales & West Utilities(WWU)，收购总涉资19.57亿英镑，预计投资回报率将达到双位数增长。WWU网络覆盖4.2万平方公里，为威尔士及英国西南部约740万人口提供服务。英国更堪称是李嘉诚的"福地"，金融海啸之后进行的四项大型收购(未计本次收购)，其中有三项均在英国。截至2011年12月底，李嘉诚的长建集团在英国的投资项目溢利贡献达37.35 亿元，同比大幅上升2.16倍。
中国的企业家、有实力的个人，应该择时出手"抄底"一一这是真正意义上的"淘宝"行动。对于缺乏品牌、技术等优势的中国企业而言，通过这种收购行动，可以让自己更快地发展、壮大。
笔者对于中国资本市场提出如下建议:
对于管理层，我建议暂停或大幅放缓新股发行的节奏，给中国股市休养生息的机会。
自2009年IPO开闸、创业板上市以来，国内企业上市就已驶入"快车道飞2011年，护深两市共有281只新股挂牌，当年只有244个交易日，平均每个交易日发行1.15只新股。尽管2012年上半年股市非常低迷，但A股市场总计募集资金仍然达到1990.62亿元，并且，根据证监会最新披露的拟上市公司排队名单，截至2012年6月24日，A股市场已有703家公司排队上市，较2月排队名单初次披露增长了约四成。而美国股市由于股市低迷(远好于A 股市场)，2012年6月甚至都没有新股发行。
在欧债危机不断带来利空打压的情况下，层出不穷的新股发行使中国资本市场雪上加霜，导致股市在近两年都处于全球表现最差之列。
A股的开户和持仓数据显示，A 股的人气持续低迷。中国证券登记结算公司在2012年7月11日披露的数据显示，7月6日当周，A股新增开户数7.2万户，为2008年有记录以来最低。"另一组数据显示，截至2012年7月20日，A股持仓账户数为5645万户，比例下滑至33.96%，续创历史新低，而空仓账户比例首度超过66%。投资者心态低迷已经到了冰点。
显然，这种只圈钱而不给投资者回报的做法，是很难持续下去的。
笔者对普通投资者的建议有以下几个方面:
期货市场、外汇市场存在着更多的机会，这些市场中的投资者，既可以做多，又可以做空，自由选择的空间非常大。
通过本书前面的分析，可以知道，欧元区的债务风险不可能在短期内解决，欧元的前景悲观，在欧洲建立政治联盟的阻碍越来越大的情况下，欧元的解体只是时间问题。欧元总是在"债务危机恶化——下跌——救助——反弹——再恶化——再下跌"的循环之中，规律非常明显。
每当欧债危机持续恶化，欧元持续下跌到一定程度，欧洲就会表达捍卫欧元的决心，就会采取一些行动，形成一波强势的反弹。由于欧元区难以做出实质性的改变，每一波反弹往往成为再次做空的良机。这已经成为一种明显的可循的规律。
笔者带的学生，从2010年6月到2012年7月，基本上都是以逢高傲空为主，伴随着欧债危机的恶化，一路做空。每当欧债危机出现转机预期，就把空单平掉保持空仓，等待欧元反弹后继续做空，收益丰厚。而对于美元，笔者此前曾撰文分析，自2011年5月起，美元步入筑底阶段:自2011年9月起，美元正式进入上涨周期，这个周期持续时间在4-6年。
由于欧债危机导致实体经济恶化，需求会下降，这会给大宗商品造成利空，而投资市场会将这些因素进一步放大，因而，在欧债危机恶化阶段，大宗商品往往以下跌为主，而当欧洲相关国家开会商讨出台救助措施一一哪怕仅仅这种预期的出现，在持续下跌之后也往往引发反弹。
在这一点上，要特别关注美联储、欧洲央行和中国政府的政策选择，将对全球资本市场也包括中国股市产生直接的影响。
农产品是一个特殊品种。我在《时寒冰说:经济大棋局，我们怎么办》中强调川在新周期中，农业地位的上升和农产品价格的上涨是最可确定、变数最小的趋势，基本上可以说是定式。而且，与其他品种不同，农产品承上启下、贯穿始终，它既是上一个周期的结束点，也是下一个周期的起始点。至少，从目前来看，农产品是最能跨周期保持原有趋势不变，或者其上涨趋势不会轻易被周期打断而独自行进的品种。"
2012年5月起，在奥朗德当选法国总统后，笔者数次就欧债危机恶化提示风险，但在这个过程中，笔者经常会把农产品排除在外。原因就在于，在这个大周期中，粮食的强势趋势轻易不会改变，即使欧债危机施压，也奈何它不得。
但是，农产品的投资，股市和期货市场是截然不同的。期贷市场关注的纯粹是价格，而股市关注的则是利润。举个例子：假如大豆减产，相关期货品种的上涨趋势就非常明确。而在股市，如果大豆减产，即使价格上涨，假如生产大豆的某公司的产量下降、利润减少，也会导致股价下跌。具体到某只股票有无投资价值，必须看其利润。对于养殖企业的判断同样如此。比如，在豆粕上涨的情况下，养猪的成本直线上升，假如猪肉价格的上涨超过了饲料的上涨，在弥补成本之后还有盈余，那么，企业的利润就会上升，股价就容易上涨，反之，则容易下跌。
在做投资的时候，必须关注这种差异。做期货投资的思路，不能移植到股市。同样地，做股票的思路，也不能移植到期货投资当中去。但有一点是比较确定的，鉴于粮食安全的重要性，鉴于耕地面积减少、土壤质量下降、气候异常等影响因素日益突出，政府正越来越重视粮食增产问题，会加大对相关领域的投入，这就意味着机会，可以成为投资者关注的重点。
随着欧债危机的恶化，必将有越来越多的国家出台剌激经济的政策，尤其是美国、欧盟、中国这三大经济体的动作，将直接影响全球资本市场的趋势，大宗商品价格的变化趋势也将随之发生改变一一这一点需要特别关注。
由此带来的投资机会值得关注。这就意味着，市场中有一种节奏一样的规律。这种规律是可循的。投资最重要的，就是和市场的节奏保持一致，一旦出现偏离，马上严守纪律止损或止盈。很多人造成大的亏损不是因为判断得不够准确，而是由于没有养成严格遵守纪律的习惯。
不严格控制资金和遵守纪律，对于在外汇、期贷市场的投资者而言，是最致命的软肋。哪怕一次重大失误，就可能导致前功尽弃。
假如遇到一出手就错的情况，说明操作与市场节奏完全背离，在这种情况下，应该以模拟单替代实际操作，等模拟操作的节奏与市场基本趋于一致肘，再重新恢复正常投资。投资最好不要频繁操作，应该依据大趋势，做一个趋势投资者，这样做的好处是不用每天盯盘，可以节省出宝贵的时间做更有意义的事情。实际上，真正投资收益比较好的人，大都是这类沿着趋势做的人。
相比之下，中国股市只能先买后卖，与外汇、期市相比，选择余地要小一些。量然有了股指期货、融资融券、ETF，但大部分普通投资者并不参与。
对于中国股市，在欧债危机步入恶化阶段的时候，应该以退出观望为主。鉴于欧债危机对世界经济构成的影响，中国也不能独善其身，必然会受到影响，而自次贷危机后，中国股市已经形成了一个特点：外国市场利空，加剧下跌:外围市场利多，略微跟进。因此，在欧债危机步入衰退阶段时，不在股市之内是最好的选择。
在欧债危机有缓解迹象，或者美国（已可确定领先其他国家实现经济复苏）、欧盟（含欧元区）、中国经济呈现出明显的复苏迹象，或者美国、中国、欧盟（含欧元区）出台重大剌激政策时，才可适当介入。此前，应该采取保守的做法，比如空仓。在明确的政策出台以前，不要试图判断底部在哪里，更不要尝试去抄底，做无谓的牺牲。千万不要因为担心失去机会而盲目冒险。
在有力度的、明确的剌激政策出台以后，再介入股市也不晚，而且那时买到的股票才是真正安全的股票。切记：投资股票不是因为便宜才去买它，而是因为它步入了上涨趋势才去买它!
假如没有明确的足以改变股市方向的力量出现，在欧债危机的影响下，中国股市（包括全球股市）的趋势依然是以震荡下跌为主旋律。投资大众应该以空仓为主。
即使进入中国股市，也应避开债务危机引发的市场厌恶情绪下的品种，比如银行类大盘股，等等。由于流动性较之往年有所削弱，普通投资者可以从受欧债危机影响较小的行业中，选择成长性好、业绩好、盘子较小的个股一一每当流动性收紧的情况下，牛股都会从（一般也只能从）小盘股中产生，道理很简单，大盘股相对于短缺的资金而言显得太沉重了!
事实上，小盘股是大牛股的温床，这是全世界股市的普遍规律。根据海外成熟股票市场的发展情况来看，在一个较长的时期内以及相同的风险条件下，投资小盘股票更容易获得超过市场平均水平和大盘股平均水平的超额收益，这一效应在经济成长期与牛市中尤为明显，被称“小盘股效应”。
在2004-2009年上半年的5年里，中国香港小盘股指数的累计升幅超过大盘股52%。有人对加拿大的小盘股也做了一个统计:2004年，顶尖小股票的获利达到54.8%;2005年，它们增长了44.6% ，2006年又是18.3%。如果你在2004年购买了这些顶尖小股票，将每年的获利再技资，三年的投资将增长110%，这还不包括分红。美国在1926~1996年的10年间，小盘股平均年收益率比大盘股高出5个百分点。欧洲国家的小盘股同样表现出色。2004年，德国小盘股年收益率达68.28%，英国小盘股年收益率为39.11%，法国小盘股年收益率为20.60%。同期欧洲市场股票平均收益率仅为16.52%。
假如中国出台有力度的经济剌激计划，那么，可以参照2008年11月时的状况，关注与投资相关的品种。
在欧债危机不断施加负面影响的情况下，这种投资思路，相对而言更安全一些，而资金安全应该是技资者首先要考虑的问题。当然，更重要的是，假如新股发行尤其大盘股发行不止，欧债危机又持续恶化，投资者应该学会阶段性空仓。空仓是投资的最高境界，只有学会空仓的人，才能规避风险，才能安心享受空出来的机会。
在中国广义货币供应量日益逼近100万亿元的大背景下，通过股市蒸发购买力，消除通胀压力，已在所难免。从某种意义上来说，这就是在全球危机阴云密布的情况下，中国却一直持续发行新股的根本原因，只有消灭了部分购买力，才能为下一步刺激政策做准备!换句话说，只有经过非常痛苦的下跌蒸发掉一部分购买力，经济剌激计划才可能出台，从而给股市带来一波行情:在此之前，可想而知，中国股市的压力何其沉重!加之欧债危机在外围不断制造利空，技资者只有学会阶段性地空仓，才能成为主动者、强者。只有能够控制自己的欲望和冲动，学会空仓的人，才可以从重重危机中找寻到机会，甚至只有能够控制自己的欲望、做到空仓的人，才等同于拿到了进入中国股市的"通行证"。
从政府的角度来看，应该全面改变股市的地位。
股市不应该是一个圈钱的场所，而应该是一个投资者与企业良性互动的场所一一投资者把多余的资金交给企业去投资能够带来良好收益的企业，而企业则给投资者分红等，让投资者真正获得相对应的收益。只有这样，中国的资本市场才不至于每每成为投资者的伤心之地。
中国应该汲取次贷危机近乎自残般的深刻教训，把眼界放高一些、视野放宽一些，站在大棋局的高度观察、把握、规划大局。欧债危机并不可怕，可怕的是自身的无知和盲目。欧债危机带来风险，也带来机会。假如中国能够稳住自己的资本市场，并通过大幅减税等方式促使实体经济复苏，那么欧债危机将给中国带来在欧洲展开廉价收购的良机。
一句话:欧债危机中，带给中国的，不仅仅是令人憎恶的风险，还有宝贵的机会。
中国应该通过欧债危机反省自身，查找不足，纠正错误，走出自身局限，以大智慧、大勇气迎接挑战，把握机会。