欧元时代开始了

经过数十年的协商、碰撞、磨合，欧元的诞生之路渐渐铺平。

1998年5月2日，欧洲理事会在布鲁塞尔召开，有趣的是，这次会议恰逢英国担任轮值主席国，而几乎所有人都知道英国并不会加入货币联盟。欧盟理事会通过了委员会关于吸收11个国家加入欧元区的提议，这11个国家分别是：奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙。同时，理事会也同意固定这些国家货币当时的平价，并把它作为加入欧元区的汇率（转换率）。

从1999年1月1日起，欧元开始流通，但仅用作记账单位，实行货币双轨制。欧元以1:1的比价代替原来的欧洲货币单位。原来以欧洲货币单位为记账单位的合同可以方便地转化为欧元的记账单位，减少了因货币转换而带来的麻烦和损失。从1999年1月1日起以欧元计价，零售业务延长至2002年1月1日后用欧元标价。政府部门在1999年1月1日以后发行的政府债券以欧元标价。在2002年3月1日之前，实行同时使用欧元与成员国货币的机制。各种商品的标价均显示为两种价格一一欧元的价格和成员国本国货币的价格，欧元标价是主标价，而成员国货币标价是一种信息。商品标价采用欧洲央行所规定的欧元与成员国货币之间的固定兑换率。

2002年1月1日，欧洲单一货币一一欧元现钞正式进入全部流通领域，欧元区12 国（希腊已于2001 年加入）的3.06亿民众开始使用共同货币。在2002年2月28日之前，有两个月的双币流通过渡期。3月1日以后，欧元区12国告别本国货币，欧元现钞成为欧元区唯一合法的流通货币。

至此，欧元这个颇具震撼力的事物，终于在成员国的千呼万唤中变成现实，成为新世纪初欧洲甚至国际金融领域的重大事件。

值得一提的是，欧元在问世之际，欧元区11国有着世界上最大的官方黄金储备，其持有额占全球官方黄金储备的37.6%(约3.1亿盎司)，仅德国、法国和意大利三国就占了28%。这些外汇和黄金储备中的20%存放在欧洲央行，以得到相应的欧洲货币单位。

1998年7月2日，欧洲央行管理理事会会议宣布，在1999年第一个工作日从欧盟成员国中央银行调入394.6亿欧元的储备，其中15%为黄金(这构成了欧洲央行的资本金)，这体现了欧洲央行重视黄金在外汇储备干预中承担的传统的稳定市场的作用。虽然黄金作为货币的功能有所退化，但它作为人类历史上最悠久的传统货币，作为最后的支付手段，巨额储备量对欧元构成了有力的支撑。这也是我数次建议中国加大稀有资源储备，代替庞大货币储备的原因之一。

欧元的问世给欧元区带来了巨大的变化。

第一，欧元单一货币的产生，使成员国之间的通货膨胀达到了一个较低的水平，为欧元区成员国带来了实际利益。

在欧元问世之前，比利时、法国、卢森堡、荷兰、芬兰的通货膨胀率曾经达到10%~20%，而爱尔兰、希腊、西班牙、意大利、葡萄牙的通货膨胀率甚至曾经超过20% 。

高通胀的潜在成本非常高:一是较大的通货膨胀不确定性会反映到长期利率中，通货膨胀风险溢价上升，这会提高资本的实际成本，降低存量资本的均衡，而减少资本则意味着在既定的劳动力投入下较低的产出，从而降低劳动生产率，影响经济增长前景。二是较大的通货膨胀不确定性使相对和绝对价格的调整变得困难。价格水平的较大变化会向消费者和生产者发出模糊的价格信号，威胁到资源的有效配置。三是较大的通货膨胀不确定性会导致产出和就业的较大波动。

在单一货币诞生的10年中，欧元区的平均通货膨胀水平大致维持在欧洲央行制定的价格稳定目标2%以内。

第二，欧元的诞生推动了经济增长，创造了就业，提升了生产力。低通胀本身有助于经济增长。单一货币推动了欧元区的竞争，同时，随着市场一体化，也产生了规模经济。但是，欧元区内平均劳动生产率的增长反而自欧元诞生以来，从过去的1.5%降到了0.77%，这主要归因于意大利经济增长的放缓一一自1999年以来，意大利的劳动生产率没有任何增长。

第三，单一货币极大地推动了贸易。一方面，交易成本下降，汇率波动以及相关的货币风险没有了:另一方面，单一货币增加了不同国家之间的商品套利机会，促进了贸易。据分析，欧元本身对欧元区成员国之间贸易增长的推动作用在5%~15%，甚至会更多。欧元对于欧元区内外国直接投资的增长效应则在14%~36%。

第四，欧元推动了欧元区内的并购。

第五，欧元的诞生消除了欧元区内的货币风险，大大推动了欧洲货币联盟内部资本的流动，剌激了对跨境金融服务的供给和需求，推动了金融一体化和金融发展，提高了欧盟经济的效益。单一货币通过推动金融一体化，增强了欧元区应对经济外部冲击的能力。

第六，促使欧盟"知识经济"提速。进入20世纪90年代以来，美国以"知识经济"、"新经济"为标志的持续经济增长为世界各国所羡慕，"知识经济"普遍被认为是未来经济可持续发展的方向。欧元的诞生，使得资金流动更加自由、便捷、成本更低，企业并购频频发生，资产重组高潮迭起，资源配置得到优化。以资金的跨国流通与企业并购热潮为背景，许多资金更注重在高科技领域的投资，试图在技术创新的热潮中，使企业的投资获得更为丰厚的回报。结果，欧元区的高新技术产业发展迅速，欧元区诸国乃至整个欧盟的知识经济发展程度大大提高。

欧元对世界的影响，更令世人瞩目。欧元的诞生，使得欧洲成为世界重要的一极。

法国人皮埃尔·热贝尔曾在其著作中激情四溢地评价说：几百年来把欧洲组织起来的愿望从第二次世界大战以后终于实现了。欧洲概念在公众舆论中形成了，成为各国政府最关心的问题之一。而欧元的问世，则赋予了欧盟这个组织以灵魂。

1998年5月确定的欧元区11国，GDP占全球GDP的15%，仅次于美国的20.2%，远远超过日本的7.7%，而此前，日本是第二大货币区。就人口而言，欧元区的居民有2.92亿人，超过了美国的2.7亿人。欧元区对外贸易占到世界贸易总额的20.9%，而美国是16%。

欧元的问世对美元构成了直接的竞争关系。诚如本书第1 章所述，欧元的问世从定价权、铸币税、外汇储备等多个方面，削弱了美元的霸权地位，降低了国际社会对美元的依赖程度。比如，由于欧元被广泛作为钉住货币，可以让很多国家在汇率制度和汇率安排上减轻对美元的依赖。

尽管欧元不足以取代美元，但它表现出来的力量已经足以令美元所依托的权力基础感到压力，乃至恐惧。同时，欧元的问世促进了国际金融格局的调整，国际金融中心从伦敦逐渐转向法兰克福（欧洲央行所在地），使欧洲成为影响世界金融格局的重要力量。

随着欧元区规模的扩大，欧元区逐渐具备了世界第一大金融市场的潜力。欧元区出台后，资本市场规模加大，竞争加剧。欧元作为欧元区国家的共同货币，有助于建立一个统一、有效、成熟、流动性好的资本市场，形成对美国资本市场独尊地位的挑战。

欧元更加突出了欧元区在国际资本流动中的地位。各国的经济变量差异正在减小或消失，经济周期更趋于一致，引发欧洲市场内部资本流动的变量大大减少，而引起跨区域资本流动的效应却在大大增强。

不仅如此，欧盟的扩大，欧元区的扩大，不断强化着它的巨大影响力。

1951年4月18日，《关于建立欧洲煤钢共同体的条约》签订时，欧洲这个一体化组织中，也才只有六个国家:拉国、意大利、联邦德国、荷兰、比利时、卢森堡。1973年，爱尔兰、丹麦、英国加入。1981年，希腊加入。1986年，葡萄牙、西班牙加入。1995年，奥地利、芬兰、瑞典加入。

为了成为世界格局中的重要一极，抗衡美国这一唯一超级大国的力量，同时，鉴于共同体条约所确定的原则与目标、共同体的利益和它的欧洲观念，欧洲大家庭的重新统一不能只局限在欧洲委员会框架内，欧洲委员会曾慷慨地向新来者敞开大门。因此，在1993年6月的哥本哈根峰会上，欧盟很快就对向中东欧国家扩大的原则做出了决定。1990~1996年，先后有十余个国家向欧盟提出加入申请，它们是爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、波兰、捷克、斯洛文尼亚、匈牙利、罗马尼亚、保加利亚和斯洛伐克。除了这些中东欧国家外，还有马耳他和塞浦路斯。土耳其也早在1987年就提出了加人申请。借此机会，欧盟理事会确定了入盟标准，申请国只有达标方能加入，标准涉及政治和经济两大方面，此外新来者还必须接受共同体成果。所谓共同体成果，是指所有成员国聚集在欧盟旗帜下的共同权利与义务基石。

在该原则指导下， 1997年12月，理事会确认了首轮人盟国名单(爱沙尼亚、波兰、捷克、匈牙利和斯洛文尼亚)，开始与这些国家进行人盟谈判。在两年之后的赫尔辛基峰会上，欧盟改变了政策，决定启动与其余候选国的谈判。1998年春天，与中东欧十国和塞浦路斯的人盟谈判正式开始。

加入欧盟，对于中东欧国家而言，是非常有诱惑力的目标。中东欧国家同欧盟成员国相比属于"穷国气贫富差距悬殊，通过加入欧盟，中东欧国家不仅可以利用欧盟的内部大市场，拓展自己的经济发展空间，而且可以从欧盟获取经济援助。实际上，对欧盟内相对贫困国家和落后地区进行经济援助和财政补贴一直是欧盟预算中的第二大支出，且金额逐年增加。因此，中东欧国家都把加入欧盟作为对外政策的首要目标。

欧盟东扩，使欧洲一体化的步伐大大加快。当时的欧盟委员会主席普罗迪的一番话概括了它的意义:"自罗马帝国灭亡以来，我们第一次获得了统一欧洲的机会。这次统一欧洲不是依靠武力，而是基于共同的理想和各国一致同意的共同法则。"

2004年，欧盟一下子加入了10个国家：波兰、拉脱维亚、立陶宛、爱沙尼亚、匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亚、马耳他、塞浦路斯。2007年，保加利亚和罗马尼亚加入。至此，欧盟已经拥有27个成员国。

在欧盟成员国中，有17个成员国加入了欧元区:德国、法国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚（2007 年1月1日加入）、塞浦路斯、马耳他（2008年1月1日加入）、斯洛伐克(2009年1月1日加入)、爱沙尼亚(2011年1 月1 日加入欧元区)，欧元区有超过3.2亿的人口。

随着欧盟的扩张、欧元区成员国的增加，欧元的影响力逐渐增强。到2008年第二季度，欧元在世界储备货币中的比例已经达到26.99%。欧元做大做强，直接对美国的最核心利益美元构成了威胁，这意味着，继英镑、日元之后，欧元成为美元最直接的对手，而美国绝不可能容忍这种挑战和威胁发展到损及美元地位的程度，尤其次贷危机发生后，欧元的步步扩张更令美国人不安。

欧元已经是全球第二大货币。人们早就认识到，美国经济规模与美元所占据的压倒性地位很不相称。这场危机使美国在全球国内生产总值中所占的比重加速下滑，而美国对于财政可持续性的明显忽视，也在侵蚀美元长期内的相对吸引力。

美国会漠视这种情况一直存在下去吗?克林顿曾经说，“作为一个国家、一个民族，我们的福祉、我们的力量都依赖于保持我们在国际上的领导地位。”作为构筑美国领导地位重要基石的美元，一且受到威胁，美国必然竭尽全力去捍卫，并且不为对手留下丝毫讨价还价的余地和还击的能力。