14.6模型小结

表14-7对本章所介绍的四个模型进行了总结，并归纳出了它们各自的优缺点。 注意，缺点最多的模型也是大多数人都采用的模型——每一固定金额的资金交易一个单位的模型。让我们再次强调这些缺点，因为它们太重要了。

首先，假定你开立了一个30 000美元的账户，这用来做期货交易是不够的， 除非你只在为数较少的几个农产品市场上交易，然而，很多人还是会做的。在这个账户中，你也许可以交易一手玉米合约、一手标准普尔合约和一手债券合约——尽管保证金的要求可能不允许你同时做这些交易。然而，这个模型存在瑕 疵，因为它的确允许你同时交易所有这些合约。相比之下，一个百分比风险模型或者一个百分比波动幅度模型可能会拒绝标准普尔和债券交易，因为它们的风险 太大。

其次，这个模型会允许你对每一种合约都购买一手。这是很荒唐的，你会把所有的注意力都集中到标准普尔合约上，因为它的波动幅度和风险都太大。所有的投资项目都是不一样的，因此，你也许应该拒绝任何一种确实将所有的投资看做一样的头寸规模确定法则。该模型的确就是这样一种头寸规模确定法则，因为每一种合约你都持有一手。

再次，如果头寸规模确定模型是要每30 000美元买进一手合约，那么你将会遇到两个问题。一是如果账户下跌了1美元，你就不能建立任何头寸。大多数人不会遵守这一点，因为他们假定无论账户里有多少钱，都可以买进一手合约。二是如果足够幸运，你的账户会上涨，那么账户规模必须得翻一番，你才可以买人另一手合约。这根本上就没有头寸规模确定！

注意，后三个模型在平衡资产组合方面要比第一个模型好得多，为什么不从中选择一个呢？

我们可以创造出和入市法则一样多的头寸规模确定法则。这里有数以百万计的各种可能，本章只是对该问题讨论了一些皮毛。不管怎样，如果你已经开始理解头寸规模确定的影响，那么我的目的就达到了。