4.8确定初始风险1R

理念的另一重要内容就是要知道它什么时候失效，因此，下一步就是理解保护性止损的作用。保护性止损是系统告诉你，为了保护资金，什么时候该退出交易的那一部分。它是任何系统的关键部分，是你为了保住资金而应该退出市场的那个点， 因为你的理念看上去并不起作用。如何知道理念不起作用取决于理念的本质。

比如，假设你知道某一理论这样说：通往市场完全是有规律可循的。你可以确定一天中市场的转折点——有时甚至是一小时的转折点。在这种情况下，理念将告诉你市场应该移动的时点。入市信号应该是一个价格确认，即市场确实在移动，如波动幅度突破点（见第9章）。此时，你需要有一个止损点来告诉你，你的理念没起作用。你会选择什么作为止损点呢？如果还没有实现很大的盈利，市场就突破了时间的窗口，你该怎么办？你可能就想退出来，因为你没有预测到让你入市的市场的转折点。或者你可能会把最近10天的日平均价格波动幅度（比如平均真实波幅）看做市场的干扰。如果价格以此干扰幅度（或者几倍于此的干扰幅度）向着背离你的方向移动，你可能就想退出来。

第10章会对保护性止损的例子给予深入的讨论。仔细阅读那一章，选择最适合你理念的一种（或更多种）做法。也许你的理念会产生一种第10章没有谈到的合理的止损点，如果是这样，那么就去用吧。

想一想你入市想实现的目标是什么。它是不是相当武断？你认为一个大的走势应该出现吗？如果是这样的话，那么你很有可能是想留给市场很大的空间，以便这个趋势能够发展。结果，你将会使用一个非常宽的止损。

也许你的理念很严谨。你预计很多时候会是错的，但是如果你对了，交易就不会赔钱。如果是这样，那么你可以确立一些非常接近的止损，在得到执行时不会损失很多钱。

一旦你决定了止损的本质，就可以把止损和交易费用（估计的价格差异和佣金） 加到先前的步骤中，再重新计算一次。你可能会发现，在加进这些因素后，人市信号的可靠度显著下降。比如，如果初始可靠度是60%，在把止损和交易成本加到每一笔交易之后，它可能就会降到50%~55%之间了。

在这个阶段，你已经确定了你所做的每笔交易的初始风险（或R)是多少，这对你来说很重要，因为你现在可以把利润设定成初始风险的几倍（或R的倍数）。例如，大多数优秀的交易商坚持认为，除非能给他们带来至少3倍于其潜在风险的潜在收益（3R)，否则他们绝不会做这笔交易。在本书后面，你将会明白每一个系统其实都是由它所产生的利润和损失的R乘数的分布来表示的。