13.1可以采用的几种途径

如果你已经充分领会了前面几章的内容，应该能开发出一个期望收益为正的系统。可以有很多途径获得这一系统，下面就是一些例子。

1.交易商1:长期趋势跟踪，以较大的R乘数为目标

假如你决定做长期趋势跟踪者，目标是获得较大的R乘数的交易。你决定采用一个80天的管道突破方案，然后，在一个折回之后进入，将停价设在折回之下。你的初始利润目标至少是10R。也就是说，要么你被截住而遭受损失，要么你实现10R的利润。一旦10R的利润得以实现，你的停价就成为20%的折回停价——意思是说，你现在愿意在退出前返还20%的利润。

这种交易意味着一个1R的风险对你来说是很小的。也就是说，你会非常频繁地被截住（会遭遇很多亏损的交易），但是收益通常会达到10R或更大。当你检验你的系统时，会发现你有28%的交易是赚钱的，但是平均收益大约是平均损失的12倍。这样的结果带来的估计是2.58R的期望收益——非常不错的期望收益。不过，还有—些关键的问题要加以考虑：你得到12R的利润的频率如何？是一年一次还是一周一次？你能够使用这个系统进行交易的频率如何？你在什么时候会遭受一次长期的亏损，这样的亏损以R来衡量会是多少？

2.交易商2:标准的长期趋势跟踪者，可靠度为40%，回报一风险比率为2.5:1

也许你认为自己无法忍受上面所描述的可以产生较大的R乘数的方法所带来的非常多的亏损交易，于是你决定采用更为标准的趋势跟踪方法进入市场。你决定采用一个适应性移动平均作为入市信号，使用3倍于波动幅度的跟踪停价一二者都是为了保护初始资本以及作为获利退出市场的信号。

在这种情况下，你的初始风险很大，因为它是价格每天平均波动幅度的3倍。不过，经过大量的检验之后，你发现平均损失只有0.5R，还发现平均收益是3.4R，有大约44%的交易是盈利的。在算出期望收益后，你会发现交易平均会给你带来1.22R的收益。同样，现在也有一些关键的问题你要加以考虑，你能够使用这个系统进行交易的频率如何？给你带来的损失以乘数表示会是多少？以及你对这样的结果满意吗？

3．交易商3:较高的可靠度，较低的乘数的交易

你实在不能忍受有可能会遭受一连串失败的交易，因此，至少需要在60%的时间里是正确的。此外，你也愿意为了提髙正确率而牺牲利润规模.

因此，你决定采用一个波动幅度的突破作为入市信号。你知道在得到一次大的移动时它有可能会持续一小段时间。你决定在市场无论是上涨还是亏损达到最近5天的平均真实波幅的0.7倍时，就进入市场。

你对这样的入市做了大量的检验，而且注意到对你最大的不利偏移很少会超过均真实波幅的0.4倍，因此，决定以它作为初始停价，而且也非常乐意把平均真实波幅的0.6倍作为一个利润目标，因为你认为这一目标至少可以在60%的时间里达到。换句话说，你要么在停价水平退出市场而遭受损失，要么就实现利润目标。

在计箅期望收益时，你确定平均每笔交易你有可能获得0.5R的收益，但这是一个非常活跃的系统，在扣除了交易成本后，你的期望收益只有0.4R。你现在必须要问的问题是：期望收益只有0.4R，我能坚持下去吗？与那些长期趋势跟踪者相比，

你是否会产生足够多的交易来与他们在投资利润方面进行竞争？你能预测到的损失以R乘数表示会是多少？

4.交易商4:每次交易都能够获得买卖差价的做市商，但是有时会让市场一扫而空

最后一位代表了一个极端的交易商，就是做市商。这位交易商会努力搜取每次交易的买卖差价。假如买卖差价代表每笔交易有8美分左右的收益，而这位交易商在80%的时间里可以获取这一收益。另外15%的交易每笔会有大约8美分的较小的损失，但最后5%的交易代表他在遭到市场席卷一空时要承担的较大的损失。这些巨大的损失有可能达到每笔交易80美分。

这位交易商在计眞期望收益时，发现只有大约0.15R(这里R就是8美分）。在扣除交易成本后，他最后的结果是0.11R。这样的交易商如何生存下去？与那些知道如何利用承担风险的每一美元获得超过一美元的收益的人相比，他也许没有多少机会。甚至可以说他有机会吗？最后，这位做市商能预测到的损失会是多少的乘数呢？