12.1七位交易商如何走进他们的职业

这七位交易商分别是玛丽、迪克、维克托、艾林、肯、南希和埃里克。玛丽和迪克都是比较机械的交易商，玛丽倾向于做长期，而迪克有做短期的倾向。他们两位都在开发一个机械的系统上做了大量的工作和研究，为的是能按照它进行交易。维克托、艾琳和肯都是比较随意的交易商，因为他们在建立每一个头寸之前都花费大量的时间来对其进行研究。这些人都是虚构的，但是代表了我所见过的典型的交易商的组合。最后，南希和埃里克是随意的交易商，他们更多地相信其“愿望”胜于直觉.

1.玛丽：长期趋势跟踪者

玛丽是一位第5章所描述的长期趋势跟踪者，她看上去是买涨卖跌。你可以从一定距离之外观察每个图表，仅从观察长期趋势是上升的还是下降就能够确定玛丽做多头还是空头。就是这么简单。根据玛丽的度量，在市场停止原来的走势时，她就平仓。她使用前面介绍过的方法，其入市技巧是管道突破，初始停价是在最近20天的最低价之下或每周波动幅度的3倍，选择的确定取决于哪一个更大。她还采用了一个等于3倍的每周波动幅度的跟踪停价，当跟踪停价比初始停价更接近时，前者就成为她主要的退出策略。

玛丽的整体目标是尽可能长时间地维持一个头寸，最好是很多年，但还是有些交易在入市几天内就退出了。有时候会如此，因为她的初始停价要比跟踪停价更紧密。玛丽的系统是非常机械的，都由计算机操作。每天晚上，她用计灯-机对市场进行全面的分析，然后给出新的订单和停价的变化。不过，这一过程带来的交易系统可以产生非常不错的利润。

玛丽是一位学有专长的工程师，有很强的计箅机和程序设计背贵。她喜欢检验一切东西，并把它们都设置为自动的。当然，她在这方面做得很好。

2.迪克：短期摆动交易商

迪克是一位短期摆动交易商。他有几个系统，运作得都不错，其中之一是波段交易系统。该系统在价格触到并从下方穿过其专有波段方法的上波段时抛出一个头寸；在价格到达相反方向的波段时则结清这一头寸，但是在某些情形下，它会比较早地实现部分利润，并将初始停价移动到盈亏平衡点。该系统也反向运转一在价格触到并从上方穿过其专有波段方法的下波段时买进一个头寸在价格到达上波段时则结清这一头寸。这一系统每天大约产生3笔交易，平均每笔交易大约持续4天。该系统是比较机械的，但是迪克有时会利用直觉来调整波段。不管怎样，迪克的计算机每天晚上都产生交易并重i新核筇其所有的停价。

迪克还有一个短期的趋势跟踪系统，在他的波段交易方法失效时就开始启动。这也是一个专有的方法，在头寸移动超过其波段时，迪克就计灯这一移动的大小。在一个头寸移动到其波段之上2.5个标准差时，他认为该波段已经被突破了，就会按照该移动的方向建立头寸。在这种情况下，迪克计算每一个头寸潜在的回报和风险比率，除非该头寸可以带来至少3R的潜在利润，否则他不会建立这个头寸。这一系统每周大约产生2笔交易，每笔交易平均持续3~4周的时间。

迪克原来是一名医生。在执业期间，他发现当他把钱委托给別人交易时，他总是亏损，而他自己却很喜欢在市场中进行交易，同时他具有开发一些非常好的系统的技能。他实在厌倦了总是告诉他对病人可以做什么、不可以做什么的政府，保健组织（HMO)和保险规章。最终，他决定去做一些他真正喜欢的事情。

3.维克托：价值交易商

维克托是一个纯粹的随意交易商，你也可以把他称为精神层面交易商。总的来看，他对影响市场整个大环境的因岽有一系列的观点。他知道如果要10个人对影响市场情形的因素进行分析，他们会给出不同的甚至相反的观点。然而，维克托每周根据世界各部门的相对强度以及它们表现的变动来监控大环境各个不同的方面。他的目标是在那些最强的部门持有头寸，但是他希望在这些部门最强的时候，他已经持有其头寸很长时间了。然而，一旦市场中最强的这些部门衰落到一个较低的水平时，他就变现这些头寸。

维克托也可以被称为一位基本面主义者或价值交易商。他喜欢买一些大家都厌恶但有很大内在价值的东西。他喜欢在这些东西下跌的可能性非常小而上涨的潜力非常大的时候买进。例如，巴菲特在白银价格只有每盎司4美元多一点时，买进了1.29亿益司的白银。在你拥有了世界白银供给的1/3而且在接近历史最低价位买进时，这样的头寸能有多少下跌的风险呢？而且白银总会有需求，必须是你放弃一些储存，别人才能买到它。维克托喜欢这样进行交易，但是不会以巴菲特的规模——至少他还没有达到过这样的规模。

维克托基本上是买进那些有巨大的价值和最小的下跌风险的东西。此外，他希望市场要么足够低以至于没有下跌的风险，要么已经显示出以对他有利的方式移动的迹象.维克托咨欢用几美分买到价值一美元的东西，他希望这些东西要么恢复到正常的价值水平（这将给他带来巨大的利润），要么突然有了需求（这也会给他带来巨大的利润）。这就是维克托如何获得低风险想法的。

维克托在沃顿商学院（Wharton Schoolof Business)接受了MBA培训。他研究了很多杰出的价值交易商如本杰明·格笛厄姆，而且采用了他们的思维方式。他最初学习过很多有关投资的理论模型，相信有效市场理论、现代资产组合理论和资本资产定价模型。然而，他在市场研究上花费的时间越多，就越发现这些思想存在很多的缺陷。例如，他很快发现自己采纳了沃伦.巴菲特的思想，即多元化是对无知的保护，只有在不知道自己在做什么时才需要广泛的多元化。然而，维克托也理解考虑每笔交易的回报一风险比率的价值，也熟悉本书所描述的R乘数、期望收益和头寸规模确定的概念。维克托现在经营着自己的基金，长时间努力工作，研究市场和他自己，结果证明他的努力工作得到了很好的回报。

4.艾琳：万物皆有序

艾琳理解这个神秘的世界。她研究了Delta现象，知道这个方法是如何产生市场的转折点的。她了解甘氏理论和艾略特波浪，花费了大量的时间研究各种市场来确定它们可能何时会出现准确的转折点。她还了解一些神奇的数字和斐波纳契折回水平。因此，在做出一个预测时，她通常能够设定一些比较精确的目标。她还是一位季节性趋势的专家，知道市场因为定期的周期性趋势大概会在什么时候急剧上升。艾琳会专门使用这些方法而排斥其他方法吗？不是的，她并不排斥其他方法。相反，她研究很多的市场情形。有时她发现一种情形中好俛所有的事都排好了队似的，她只能偶尔做到，但是一旦出现，其准确性几乎是超人的。

起初，艾琳对她的交易有完美的要求。如果没有得到一个梢确的转折点，她就不会加以利用，因此她错过了很多交易。或者有的交易日，她进去得太早了，市场什么也没发生，她就会再退出来，结果观察到市场在第二天像她预测的一样急剧上升。

不过，通过实践本书所介绍的一些思想，艾琳解决了她的问题。当预测到一个转折点时，她会一直等到市场证明她是正确的之后才进入，而且一旦认识到这一点，她就会建立头寸。因为在预测上非常粮确，所以她的初始止损点非常紧密。有时在达成一笔正确的交易前，她会做几笔小赔的交易，但是她的损失通常大约是1R，而收益通常是10R或更大。尽管由于这些错误的突破准确率只有大约38%，但是，她仍然赚到很多钱。到此为止，你应该能够明白为什么是这样。

5.肯：价差交易商或套利交易商

肯是一位个人交易商，但同时也是一家交易所的会员，这就使得他可以做市以及在他的大多数交易中获得买卖价差。他还可以获得大量的研究成果，能够在各种市场中发现极其有趣的思想。

有时，他会通过做一笔期权价差交易来贯彻低风险的交易思想。其他时间里，他会寻找一些看上去就像漏洞一样的东西，只要这个漏洞遥开着的就没有风险，因此，肯就会一下子扎进去，赚到很多钱。有时一个头寸只能赚到1R或者2R的利润，但是在发现这些漏洞时，他的大部分交易都能赚到钱。不过，他总是关注着这一漏洞是否会被堵上，如果很快会被堵上，他就会准备紧急救助方法。

在还是个孩子的时候肯就喜欢关注市场，他一直渴望成为一名职业交易商。因此，高中毕业后，他就在芝加哥的一家交易所找到了一个跑街的工作，慢慢地成为了一名职员，然后又成为一名场内交易员。这份工作他做了5年，5年后，他发现自己是坚持到5年的寥寥几个交易员之一。其他大部分人都关闭了账户，因为他们都没有学会他所理解的风险控制和头寸规模确定。现在，尽管不再进行场内交易，但是他仍然具备一位有实战经验的场内交易员所特有的洞察力和知识。肯经营着一个小的交易公司，旗下有大约10个交易员。公司35%左右的股份屈于肯，余下的属于那些确实欣赏肯的交易技能的其他投资者。

最后的两位交易商不一定是模范交易商——寻求建议的南希和冲动型交易商埃里克。南希在市场也赚到了钱，但是无论如何都没有上面五位杰出的交易商或投资者赚到的钱多，而埃里克是一个彻头彻尾的输家。

6.南希：遵循顶级业务通讯的生意人

南希是一家大公司的高级管理人员，薪水是六位数，但是她不信任别人替她理财。在过去，她曾经把钱委托给别人经营，结果往往是把钱赔掉。此外，大多数热衷于相对业绩（也就是说，他们的任务就是打败标准普尔500指数）而不是绝对业绩的理财专家一点都打动不了她。这些专家向她收取高昂的费用和佣金，他们总是说她应该把钱交给他们，放在那里，然后就看着它增值。她以前也这么做了，结果却眼睁睁地看着钱越来越少。

因为工作繁忙，南希没有太多的时间来做市场调研。于是，她就选择订购了五种业务通讯，这些业务通讯都有出色的成绩记录其中有三份业务迎讯集中分析价值，而另两份关注寻找大的移动。它们都理解止损的重要性，其中两份甚至还告诉她应该把头寸规校确定到多大——这在她看来是很少见的事情。这些业务通讯每月都出版业绩记录，她一直都坚持关注。也就是说，它们给出建议、当时的进入价格、目前的价格和盈亏的数额。没有一份业务通讯是以期望收益或R乘数的形式给出其业绩记录的，但是南希自己知道如何计算这些指标。

虽然南希从业务通讯中获得了交易的观点，但是也明白每笔交易必须适合她自己。因此，她会考察它们所推荐的每一笔交易的图表，因为她从来不希望买到要跌价的东西。南希还关注每一笔交易背后的争论，因为她希望在投资前确认每一笔交易的优势所在。为了防止交易不成功，她总是确保对每一笔交易都有一个明确的退出点。最后一点是，南希完全理解头寸规模确定，而且对每一个交易所冒的风险从来都不超过其资产组合的1%。

7.埃里克：“让我们现在就行动”先生

埃里克总是被描述为一个有点冲动的人。他认为他了解市场的一切，而实际上只是了解了一点皮毛。例如，他认为正确的交易方法只是选对股票，他说：难道那些杰出的投资者之所以成功不是因为他们都是挑选股票的行家里手吗？他整理那些认为挑选股票可能有真正的秘密的观点，但是他认为知道这一秘密的人是不会愿意透露给像他这样的人的。他还认为交易在很大程度上要骷运气，因此，当他在市场中赔钱时，他会认为这是因为他接受了不好的建议，要么就是他太不走运。此外，埃里克非常喜欢在市场中的感觉，他发现看若他的账户一天里增加了5%或再多点非常刺激一即使它是在减少的。