14.1基本的头寸规模确定策略
职业赌徒很长时间以来声称有两种基本的头寸规模确定策略——输后加倍下注和赢后加倍下注。输后加倍下注的策略是指在亏损之后（连续输掉期间）增加赌注规模的策略。而赢后加倍下注的赌法则相反，是在连续菽的期间或在资本增加时，增加赌注规模的策略。
如果你玩过轮盘赌或者掷骰子赌博游戏，肯定采用过纯粹形式的输后加倍下注的策略，即在你输了以后把赌注翻一倍。比如，如果输了1美元，你就赌2美元；如果输了这2美元，那么就再赌4美元；如果输了这4美元，就再赌8美元。当你最后赢了时（最终你总会赢的），你所得到的就会远远大于最初所下的赌注。
卡西诺赌场当然喜欢玩这种输后加倍下注的策略。首先，任何机会游戏都会出现连续输的可能，而在的概率小于50%时，出现连续输的可能就非常大。假如你连续输了10次。开始下的赌注为1美元，那么在连续输了10次之后，一共就输掉2047美元。为了赢回最初的1美元，你现在要下嘛注2048美元。因此，到此时赢与输的比例——小于50：50的赌博中——只有1：4095了。为了实现1美元的利润，你要冒4000美元以上的风险。然而，更糟的是，因为有些人可能没有资金问题，所以卡西诺赌场就有了赌注的限制。在一个赌桌上，如果允许最小的赌注为1美元，你下的赌注就不能超过100美元。因此，输后加倍下注的策略一般就行不通了——无论是在卡西诺赌场上还是在市场上。在连续输掉期间，如果你的风险还在继续增大，最终将会有一大笔亏损会令你走向破产的境地。即使你的资金是没有限制的，最终也会遭受人类心理上无法承受的一种回报一风险的策略。
而在连续获胜时要求承担更大风险的磁后加倍下注的策略则是行得通的——无论是在赌场还是在投资领域。精明的赌徒在获胜时，愤得在一定的限度内增加赌注，对交易或投资来说是同样的道理。有效的头寸规模确定要求你在赚钱时增加头寸。对赌博是这样，对交易和投资也是同样的道理。
头寸规模确定告诉你，在给定账户规模时，你要增加多少个单位（股票或期货合约）的投资。例如，头寸规模确定的决策可能是，你在任何头寸上没有足够的钱来增加投资，因为你的分配方案对账户来说太大了。它让你通过结合资产组合来确定你在给定的交易上将分配多少个单位的方式来确定你的回报及风险的特点。它还有助于你把资产组合中的各交易要素等同起来。最后，某些头寸规模确定模型还将所有市场1R的风险等同起来。
有些人认为他们有“资产管理止损”，所以在头寸规模确定方面做了非常充分的工作。这样的止损就是，在亏损了一个预定的限额如1000美元时，你就会退出头寸。然而，这样的止损并没有告诉你“多少”的问题，因此它实际上和头寸规模确定毫无关系。通过确定在被截住时所亏损的金额来控制风险和通过一个用来确定你在每一个头寸上应持有多少或者你是否还有能力持有一个头寸的头寸规模确定模型来控制风险是不同的。
你可以采用的头寸规模确定策略有很多。在本章接下来的部分，你可以了解到效果很好的各种不同的头寸规模确定策略。其中有一些可能会比其他一些更适合你的交易或投资风格。有些在股票账户上运作效果极好，而有些是为期货账户设计的。它们都是蠃后加倍下注的策略，因为它们都是建立在资本的基础上的。之所以是赢后加倍下注的策略，是因为它们用来确定“多少”的法则在你的账户规模扩大时，你的头寸规模也在增加。但是要记住的是，很多在银行和各个公司工作的职业交易商甚至不知道他们要赔掉多少钱就有丢掉工作的危险，更不用说知道他们在交易多少资金了。
关于头寸规模确定的内容有些复杂。不过，我还是避免使用比较难的数学表达，对每一个策略都给出比较清楚的例子。因此，你只需要认真阅读这些内容，反复阅读直到你彻底理解为止。
采用的系统
在展示所有这些策略的结果时，我决定采用一个单一的交易系统：在相同的时间里，交易相同的商品。这个系统是一个55天的管道突破系统，也就是说，在市场出现一个55天的历史新高时，就按照停价指令进入市场做多，而在市场出现一个55天历史新低时就进入市场做空。对于初始风险和获取利润来说，都是使用一个市场另一方向的21天的跟踪停价。
为了解释淸楚，假如原油的价格打破了一个55天的新高，你就做多，直到市场出现一个21天的新低之前，你一直保留头寸。如果21天的新低出现得很快，那么你可能就会被截住，结果亏损1R。然而，如果价格上涨100天，结果又回落打破21天的最低点，那么你可能就会获得一笔可观的利润。反过来，如果市场出现了一个55天的最低点，你就做空，当市场出现一个21天的新高时，你就退出头寸。
每天都对这20天的管道突破停价重新进行计算，而且也要总是向着对你有利的方向移动，以便降低风险或者增加利润。如果有充足的资金进行交易，这样的突破系统可以实现超过平均水平的利润。
对这一系统的检验是以100万美元的启_资本和10年期间包括一揽子10种商品进行的。本章所给出的所有期货数据都是基于对相同的时间里相同的商品进行检验的同样的55/21天的突破系统。表中的唯一不同在于所使用的头寸规模确定模型。然而，所选择的每一个系统和每一组数据对不同的模型都可能产生不同的结果。为了讨论分析的目的，我选择了这一系统，因为为了解释模型之间的差別，该系统比较容易程序化而且可以方便使用。