地方政府债券市场的机会

对于“极端天气”投资者来说，地方政府债券市场是非常独特也非常有趣的市场。一般来说，当全球气候冲击或极端天气事件发生在世界某地的时候，会对当地产生负面影响，但是同时又对世界其他地区有利。比如说，如果俄罗斯发生严重干旱（实际上最近才发生过），这就意味着小麦市场的供给冲击。这种情况显然会对俄罗斯农民造成重大打击。但是，全球小麦市场的供给冲击会导致小麦的价格走高，因为全世界其他地区的小麦农民仍然有小麦可出售。

正如整本书反复提到的那样，这个基本模型非常有效，但是，却不适用于地方政府债券市场。不适用的原因在于发行地方政府债券的地区与极端天气事件的相关性不高。一个极端天气事件，比如卡特里娜飓风袭击新奥尔良，不仅导致那个地区的地方政府债券信用评级被下调，而且债券的价格也疲软且震荡。但是，新奥尔良的地方政府债券受挫，并不意味着西海岸各州的地方政府债券就会受益。涉及极端天气的地方政府债券，也有一些上行的机会。

因此，鉴于地方政府债券对极端天气事件有着这么有趣的反应，我们针对这个市场的行动计划就是，避免购买预期会遭遇极端天气事件的地区

的地方政府债券。那么，我们如何将其转化为具体的操作呢？我们应该坚持以下几点：

在这个领域，我们可以受益于历史形态。具体而言，就是在飓风季节，我们不要过度购买飓风地区的地方政府债券。

避免过度购买其地方政府债券的地区还有，著名的潜在暴风雪重灾区以及地方财政赤字地区，这会影响地方政府债券的价格。

一般而言，我们在地方政府债券市场的行动计划就是避开潜在的陷阱，而不是就像本书中其他大部分交易策略那样去追寻价格上涨的机会。

见第8章题为“极端天气投资规则”那部分内容，我们在讲高级“极端天气”投资技术时讲过，有时在特定情况下也可以购买“输家”的股票。