卡特里娜飓风

我们将回顾的第一个现实案例是飓风。具体点说是我们将看看卡特里娜飓风对独立天然气生产商的影响。为了便于查看，我们重新制作了行动计划排名表，如表8-1所示。提醒一句，这个排名表中的最大赢家和最大输家都是美国的独立天然气生产商。最大赢家是在飓风走廊的暴露程度最低的公司（位于飓风走廊的生产设施占公司比例最小）。最大输家是在飓风走廊的暴露程度最高的公司（位于飓风走廊的生产设施占公司比例最大）。

如表所示，表中列出了每家公司股票的2周回报率和5个月回报率。具体一点说，表中股票的2周回报率是从卡特里娜飓风发生的4天前到卡特里娜飓风发生2周后的回报率。选择飓风发生4天前的数据作为基准数据，是因为天气预报通常提前4天发出飓风警告。

得出的结果和结论非常有趣：

令人惊讶的是，即使卡特里娜飓风过去了5个月，天然气的供给仍然没有恢复。因此，在这5个月的时间里，天然气的价格上涨了99%。这种情况会使期货市场直接受益。但是，要注意到在飓风过后的2周内，不只是大部分股票的价格下跌（除了表中的最大赢家），天然气的价格也在下跌。这是非常有利的消息。供求规律认为商品供给遭到破坏，会对商品的价格施加上涨压力。但是这里的情况是飓风过后2周内的天然气价格和股票价格双双下跌。这意味着极好的买入机会，因为买入价降低了，特别是像伦吉资源这样的公司，它在飓风走廊的暴露程度非常低（0%），但它的股票价格却在这2周内下跌了。这是下一次飓风到来时需要特别留意的信息。当股票市场和期货市场双双下跌时，通常都意味着更佳的买入点，所以在买入时要有耐心。

还要注意到，在飓风过后5个月时间内，期货市场的表现打败了表中列出的任何一家上市公司的股票表现，除了最大赢家西南能源公司。

那么，什么时候可以了结“卡特里娜飓风”投资建立的头寸？通常来说，当供给冲击平复，商品生产恢复时，商品的价格往往就会回落。密切留意商品的供给状态，在供给完全恢复之前卖出。另外，假如你在飓风预报时期决定买入最大赢家的股票，但是飓风突然转向海洋，不再登陆，又会怎么样呢？如果情况真是这样，就立即卖掉股票。作为一名“极端天气”投资者，我们的行动都围绕着极端天气事件展开。如果预期中的事件没有发生，就结束投资。

这里的重点是天然气价格的上升趋势如此强劲，以致5个月后，每只股票都提供了非常不错的回报。这种情况也无所谓，因为在“卡特里娜飓风”投资中，我们的目标是买入最大赢家并避开最大输家。即使最大输家的股票后来也上涨了，但对我们来说也无关紧要，因为我们的目标是买入在飓风走廊的暴露程度几乎为0的公司股票。

可以从卡特里娜飓风一例中总结出的一个重要结论，是投资者有大量的时间去参与全球气候冲击或“极端天气”投资。在这一案例中，天然气的价格持续上涨了5个月，上涨幅度达99%。这怎么可能呢？这是可能的，因为供给冲击对天然气的影响持续了至少5个月。有谁能够猜到这个供给冲击的影响会持续至少5个月？没有人能猜到，这也正是这次投资窗口期如此长的原因一一因为极端天气事件存在巨大的未知数。后面你将会看到，“极端天气”投资的最大魅力之处在于极端天气事件的影响往往会持续很长时间。极端天气事件对市场影响的时间越长，我们投资的时间也越长。将“极端天气”投资这一关键特点与其他更为传统的投资方法做个比较，看看孰优孰劣？一旦上市公司发布业绩报告，市场就会对这家公司的整体状况有个了解，并且未知数较少。这家公司的股票价格几乎会立即对这一消息作出反应，不管披露的业绩是存超过预期，也不管投资机会是否已经过去。在“极端天气”投资中，不仅是投资窗口期长（因为事件持续的时间以及供给短缺引发的恐惧），而且我们相对一般投资者还具有很大很大的优势，因为我们现在手上有很多本书提供的行动计划表，让我们可以灵活应对任何全球气候冲击。