炼焦煤

我们将从炼焦煤开始，因为它提供了一个非常精彩的例子：在写作本书的时候，澳大利亚东部正被大洪水淹没，而炼焦煤满足此前所述的两个关键条件。这里再提示一下，炼焦煤有着强劲的供求基本面前景，然而全球只有很少几个地区出产非常高质量的炼焦煤（又称为硬焦煤）。

首先看地理分布，全世界最好的炼焦煤产自于澳大利亚东部、美国东部和加拿大西部。2010年，这三个地区合起来的产量约占全球交易的炼焦煤总量的80%。在这80%中，澳大利亚东部占64%，美国占24%，加拿大占12%。

说到这个商品的需求情况，中国大约消费了世界炼焦煤产量的一半。中国也生产大量他们自己的炼焦煤，但是质量和数量都达不到要求，因此需要从国外进口才能满足自身的需求。只要简单看看炼焦煤的地理分布数据，就很容易知道澳大利亚东部遭遇洪灾会造成多么严重的影响。这将意味着全球的炼焦煤市场强烈的供给冲击。知道澳大利亚陷入麻烦后（从供给的角度），我们就要寻找产区不在澳大利亚的炼焦煤生产商（公司），因为他们才会从炼焦煤价格的上涨中获利。另外，从这种供给冲击中获利最大的公司，是那些绝大部分收入来自于炼焦煤的公司。全世界最大的高质量炼焦煤生产商如表4-1所示。这些公司各自的股票代码如表4-2所示。

如图所示，必和必拓（BHP）、斯特拉塔（Xstrata）、英美资源（Anglo American）、力拓矿业（Rio Tito）和麦克阿瑟煤炭公司（MacArthur）不会是此事件的最大受益着，因为他们的炼焦煤生产就位于澳大利亚东部，因此，他们的炼焦煤生产会受到洪水的破坏。受益最大的公司是那些产区不在澳大利亚，并且炼焦煤占其总收入比例较大的公司。满足这一条件的公司是泰克资源（Teck Resources）、沃尔特能源（Walter Energy）和阿尔法自然资源（Alpha Natural Resources）。世界任一区域发生洪涝灾害时，只要看看表中公司的地理位置以及公司的销售数据，我们就可以立即知道哪些公司可以从此事件中获利最多。

为了便于说明，让我们来做一个假设。假如洪水发生在加拿大西部的炼焦煤产区，那么此时最大的输家是谁，最大的赢家又是谁呢？你可以试着根据表中的信息来分析。最大的输家会是泰克资源和沃尔特能源，因为他们的矿区就坐落在加拿大西部。最大的赢家会是麦克阿瑟煤炭，因为他位于澳大利亚东部，而且几乎是单一的炼焦煤生产商（只生产炼焦煤一种商品）。你答对了吗？很好，我猜你肯定答对了，因为有了这张表，答案就非常清晰明确了。本例中的第二大赢家会是产区不在加拿大的其他所有炼焦煤生产商，包括必和必拓、斯特拉塔、英美资源、力拓矿业和阿尔法自然资源。他们只能算作第二大赢家的原因是，炼焦煤只占他们总收入的一小部分，所以会对各自公司的股票价格产生较小但是仍然可观的积极影响。

现在，我们已经有了这个公司的地理分布和产品情况表。掌握了这些信息后，我们就可以在世界任何地区的矿区遭遇洪水侵袭时，立即采取行动。

表4-3总结了全球各个炼焦煤主产区遭遇洪灾时我们可以采取的行动计划。

想要了解各公司股票在澳大利亚东部洪灾事件中的实际反应，以及具体的执行策略，请见第8章“真实生活案例：执行、结果与择时”。