6. 流通票据的期贷市场

这个题目将导致有关利用利息流动(interest flows) 的问题。若以为做了长期放款，便可以将短期的利息流动以原来利率投资，那是荒谬的。1 年后在放款获利时，常犯此类错误，其实借贷之负债须每年付清。

在美国，近年的发展有助解决投资期货之现金周转，所借助的便是流通票据的期贷市场。通过该市场，期货收益人周转现金可用来购买流通票据，利率按现货市场的利率而定，虽然利率依市场走向会时高时低。不过，期贷市场对放款者或借款者都是有利的，他们希望借款或放款于远期。以固定时间的存款做生意是不适宜的，因为对将来资金的进出，是很难估计的。

对将来使用现金的投资，利率须折扣估计，未来的利润宁可估计低些。例如，乐观的估计将17% 的利润作1 年期的投资， 1 年后估计会有16% 的年利，但作悲观估计，可能会只是5% 的年利。