5. 月尾到期日

在外汇及存款市场使用月尾到期系统，去谈判国际间的贷款，是最容易引起争辩的，虽然市场人士已逐渐适应此系统。

根据前述以月份为准的方法，当1 个月最后一日是现货日时，远期到期日子便可能不会在随后月份中同一出现。举例说，在1 月的交易日是29 日，现在现货日便会是1 月31 日，但由于2 月份只有28 或29 日，因此1 个月到期日便不可能是2 月的同一日，要解决这问题的方法是，若最后一个现货日是1 个月份的最后一个交易日的话，那么远期到期日亦会是相对月份的最后一个交易日，因此， 1 月31 日这现货日便会令1 个月到期的远期日变成2 月28 或是29 日，而刚巧28 日或29 日是银行的假期的话，这样26 日、或是27 日，两日中选择最适合的一日，作为该月份最后一个到期日。

在专业市场内，上述月尾系统带来的偏差是很少会构成误解的，交易商会因为这种技术性的因素，自然地对远期及价格结构作出调整，当然，这种以1 个月份的最后一个工作日作为原则的交易方法是与正常的交易原则有些格格不如，而这正是一些货币市场的新手对这系统感觉好奇的原因。

这系统另外一个效果是，一个远期到期日可能成为多个连续的现货日的有效远期日，以下的一个日期表可表达得更清楚。

对于头脑灵活的读者，可能会指出表中的日期并不是全部可行的，因为其中一个或两个现货日必会是星期六或星期日，不过我们只希望显示出接近月尾一些交易及结帐日会有相同的远期到期日，而根据这系统，2 月28 日这日子极可能需改为2 月26 或27 日，或更早的日子，以顺应两个市场均是交易日的条件，当然，对其他的远期月份亦应有同样的理解。

对于行外人士，在方法及逻辑上，这都可能有点荒谬，为何不将日期移后至随后的月份呢?这不容易解释清楚，不过，市场人士都知道在月尾时，市场会受到流动状况的压力，特别是当该月份刚好是年结尾或季结尾时，压力就更大而由于这些压力会因为不寻常的利率而在远期外汇利率中反映出来，若引用正常的下一个交易日的原则，便会令到交易商要将两个月尾的调整在计算时加以考虑，但若使用以上原则，只要到期的月份是2 月的话，交易商便可以不理会2 月28 日/3 月1日这一因素，而一旦现货日刚好是2 月1 日或2 日的话，交易商会以3 月第一个交易日为到期日而作出交易，这时他使需要预料2 月/3 月之间的价格，但他却不再需要切合1 月/2 月尾，而且，若交易商知道一旦现货日是在1 月份之内的话，1个月的远期便一定会在下1 个月份，进行买卖便会更加容易。

要再次指出的是，月尾到期这一原则可能引致不同货币之间的远期月份的日数有相当大的分别。