4. 不到一年期的复利计算

现在再回到不够1 年期的复利计算。不到一年期的复利计算，年利有必要调整。利率以年利率为基础，纯粹是为了方便。在高利率的时候，也有以月利率为基础的，其实只是为了让借钱者觉得利息负担不多而已。若一笔款借期为1 年，每3个月计一次息，这也很简单，将年利率除以4 ，可得到每季之利率。若年利率为3 厘，那么3÷4=0.75 ，便得到了每季之利率。这里，存在着不小的误差，因为每个月的天数不尽相同。在欧洲市场，由于受交割日的影响， 3 个月便可能少于90 天，也可能多过90 天。不过总的来说，若年利率不过10 厘，其误差带来的影响是极微的。

若年利率经常高过20 厘，情况就有所不同了。在年利率高过20 厘的国家作交易，交易之前就对借款之利息作精确计算了。不管怎样，当高利率是经常而不是偶然的时候，借入长期和借出短期可以获利，现金也可得到周转。如果长期利率比短期利率高得多，就不一定有利可图了，那就得估计一下利率的未来走势去判断得失。

若利率压力大，但又急需资金周转，则一般长期的利息反而较低，急需资金周转的人往往借入短期，因为顾虑利率短期内可能会有变化。利率确实会变化无常，会升，有会跌，用借贷长期求资金周转是有风险的，尽管作部份长期借贷可帮助在交割日达至资金周转平衡，但也必须加倍小心。

例30

应用于欧洲市场，不到1 年期的计算等式在利率高企时，要作额外5 天的调整。这个调整只需将天数包括进去就行了，所以3÷4 应改为:

额外的0.01 对后果影响似乎微不足道，但年利率达到20 厘时就不能小看了:

3 个月期， 0.069444 厘的利息，对1， 000 万美元来说，就相当于：

还有一个会令未入行的人混淆的问题，日期超过1 年，但利息按短期如3 个月期结算，其最后增值是多少?

例31

每100 货币单位投资两年后的增值为:

此例中，年利率10 厘， 100 货币单位投资两年后总值为100 X 1.2184= 121.84 货币单位。

计算复利的原则是，不管利息多长，都须将利率（多为年利率 )除以利息期数。