6. 差额的控制

虽然外汇经纪利用对某种货币的买超或卖超赚钱，但对于买卖中造成某货币的收支差却不能没有控制。理论上讲，任何差额都可以填补，问题是交割目会不同。当然总的来说，对外汇头寸(exchange position) 的考虑，应该多过对某种货币收支差(exposure) 的考虑。

远期外汇风险应该及时补救，因为除非市场表现稳定，而且大多数时候同时又买又卖，否则买者多过卖者，利率必须又要调整。如果市场经纪一直适应市场需要，差额风险就会累聚，这种累积和银行的资金正常运用(banking practice) 会发生矛盾。

假定顾客有兴趣买进1 月份交割的瑞士法郎，而在1 月份正常交易恢复之前，瑞士法郎银根就会转趋松动，这样从1月2 日至17 日，合乎比萃的远期汇幸大概是一个月差价的二分之一，即145 X 0.5=72.5，报价上为保险起见，半个月可调整为70 或认为可以避免风险的差价。出售2 个月瑞土法郎（买美元）的汇率是1.9000-150=1.8850 ，可向顾客报价为1.8850+70= 1.8920 。

为什么用145 而不用150 计，因为外汇交易总是从让的一方面去考虑，以最不理想的利率去填补差额。为了补选1 月2 日至17 日产生的差额，必须要在2 日出售美元(买入瑞士法郎) ，而在17 日买入美元(出售瑞士法郎) ，用这种做法，市场估计会表现出基于145 这个当时1 个月买卖差额的一半。或者70 这个数字都太大了，可以考虑、50 ，甚至更低，才可以在1 月份的交割日尽量将差额消除。

对1 月17 日的交割来说，头寸上，差额会减少，而头寸差额也不大，不像12 月17 日交割的那样，会增加差额。不管怎么样，如果营业员因为感到瑞士法郎银根会更紧，而美元银根会松动，于是决定购买12 月17 日交割的瑞士法郎，结果会怎么样呢?虽然1 个月期的美元/瑞士法郎的汇率已经有了标价，但这个汇率还不能作为计算1 月2 日起息的价格的有效基础。1 月2 日起息的报价还得同9 月17 日起息的报价联系起来考虑。作为经纪人来说，可能要冒点险，1.8920 的汇率还有可能会降低，因为有时会受非正常因素影响，令交易商遭受防不胜防的损失。