11. 合并汇率

由于要在一次交易中完成庞大金额买卖并非易事，很多时候要将交易分散在不同的对手中，同时汇率亦可能与原来的有所不同，或高或低要知道从各交易中所得的总汇率能否获利，或能否接纳一名顾客的报价，交易员便需要计算出平均汇率，这可能要经过冗长而麻烦的计算，但知悉合并汇率是极为重要的。

例7

一名交易员受托，要以英镑购入5 千万美元，由于市场交易相当清淡，交易员经与数家相熟的银行联络后，终于四次分别购入2，500 万，1，500 万，750 万和250 万美元。当然，每宗交易的汇率均有所不同; 交易员列出四次交易，然后将金额乘以25 、15 、7.5 和2. 5 ，然后将总额除以50 ，便计算出平均汇率。(英镑一项以美元总额除以汇率计算得。）

虽然有时候会觉得稍为混乱，但大部分精于计算的人士都会发觉平均汇率的计算方法是简单的逻辑，只有出现顾客欲以英镑购入马克，而又需透过美元市场进行买卖时，才会出现特别复杂的情况，当然，这时候不能像上次般以划一简单的计算方法算出平均汇率，但除了部分计算要四舍五入外，原则还是一样的。举例说，一名顾客愿以英镑购入相等于5 ， 000 万美元的马克，我们可发挥前例子的计算方式，以得出马克一英镑的汇率。

例8

交易员接触买卖美元一马克的专家，然后将用英镑购得的5 ， 000 万美元，分三次以3 ， 000 万、1 ， 500 万500 万购进马克如下：

在分别找出英镑一美元和美元一马克的合并汇率后，计算英镑一马克的汇率就只需将两个合并汇率相乘便可得到答案(由于涉及直接和间接报价，即两个对两种不同货币，美元和英镑的汇价，因此答案以相乘得出) ，在这情况下整宗交易的合并汇率是2. 00035X2. 25116=4. 503108 马克。

在例8 当中，有些情况很少出现。事实上很少顾客会向银行表示希望以英镑购入相当于5 ， 000 万美元的马克，这只是为方便我们计算而已。最好的汇率则要透过两个美元市场取得。由于5，000 万或1 亿马克在兑换成美元或英镑时，并不会出现不完整的金额，所以可能是首先以美元购入相当数额的马克，然后再以英镑购入所需的美元。但在这种形式下进行买卖，无论交易员如何小心，最后都会出现不完整的金额，因此他可以将不完整的金额计算入整项计算中，若作出高低的调整，致令计算不能太麻烦，但要留心的是在作出调整时，幅度不能太大，以免影响到合并汇率计算出的结果。

总之，懂得以换算一种汇率的方法去检视另一种汇率的准确性，或是找出第三种汇率，这种技巧对交易员来说是非常重要，以现货价作套汇交易可赚取利润，但一般说来，这只是增加一些特别交易的有效因素而已，而由于盈利率只是极低的百分率，在计算适当的换算率时，绝对准确的计算便显得很重要，否则一些好像肯定获利的交易可能会变成亏损。