9. 不同的套利程度

一个人套取的利息，便是另一个人的亏本。为取得利润而将一种货币兑换成另外一种，不同的利率可令兑换变成是减低成本或成为真正出现利润的机会。在纽约，签发商业票据的人可能会发现借入国内美元所需费用，较国际市场的有效利率更低。因此，若套为英镑及其他适当的货币的话，他便能取得明显的利润，但若将这些基金投资在美国的国内市场，则不会在相应的贷出中取得利润，这是引致套利程度移离真正平衡状态的其中一个因素。一个市场突然出现过分充裕的基金，并透过各种途径进入国际市场之内。举例说：一间在英国有分公司的美国跨国公司可能发觉使用美国多余的资金，去资助在英国分公司的活动，可能较为有利，尤其当考虑及正常的掉期差价和整体套头交易的利息后，令使用来自美国的资金较在英国货币市场借入更为节省，而且在这情况下调动的资金较在一间英国银行取得户口更为容易，而且，该美国总公司可省回英国银行要加到资金的基本费用各的利润差。原则上，这种从美国至英国的整体套头调动，符合不留下外汇收支差的套利要求。

假若其他美国公司亦发觉到使用掉期基金可省回一笔的话，他们的行动便可能对国际市场内的外汇利率及结果造成影响，导致国内及国际市场中美元利率平衡。