5. 隔夜借贷

欧洲存款市场中，以隔夜借贷支持长期的投资做法是很普遍的，因为隔夜利率比年利率等较长期的利率为低。特别是在银行之间，更是依靠隔夜信贷才得以维持大量的储蓄存款业务。

虽然如此，并不能以年利率扣除隔夜利率得出利润率。按照数学原理，隔夜存款是无法支持一年借贷的，因为周末假日会造成一个平均的资金筹措时间，即365 - 104 = 261 , 3651261=1.4 天。

要算出1 年当中周末和假日的影响以及对复利计算的影响，是相当麻烦的，因为这种影响在一个利息期的初期，影响不大，而在后期才比较大。并没有一个容易的方法来解决这一问题，在某种程度上来说，只有将周未和假日在1 年中作平均分配，然后作平均计算。

例32

假定结算间隔平均为1.5 天，那么期数便是365÷5 =243 期，假如年利率为17 厘， 1 年的复利率便是:

若1 年下来不赔不赚而每次交割日付清利息，年利率至少应为18. 5625 厘，否则复利率将会和利润抵消。除非预期利率会在数月内降低，否则要付给借钱人1 年的基金，因为这不仅会减少成本，而且还会在6 个月之后将可借出的基金增加近8.5% 。