附录1 外汇交易策略

( 一) 导入语

1. 先立于不败之地，而后求胜【引自《孙子兵法》】

新手在外汇交易中， 往往急切地想要争取翻番的利润， 仿佛掌握各种分析手段后就能战胜其他交易者。 其实金融交易是一项最具挑战性的工作，混沌交易大师Bill. Willian 这样描述交易工作"沿着生命的刀锋滑行。"在华尔街聚集了来自美国乃至全世界最具智慧水平的天才级人物，他们大多来自斯坦福， MIT(Massachusettes lnstitute of Technology) 这样的世界级名校，论智力水平肯定在大多数人之上，而且先进的大型电脑系统和专门的研发机构使他们有我们绝大多数人不可比拟的某些优势，但似乎市场的结果证明这种优势并不绝对，也就是说他们在市场中的赢利水平并没有显著提高。答案就是虽然有着进攻所需要的种种优势和便利，但是胜利似乎总属于坚持防守为主的一方。因为外汇交易是一种概率的游戏，就像国际象棋、军事斗争、功夫格斗一样，没有100% 的几率，所以任何一种做法都可能导致失败的结局，即使取胜的可能性极大的时候也是如此，所以我们要保护好自己，为自己留好退路，在亏损后仍然能够在市场中继续战斗。在金融市场中亏损是很正常的，也是必然的，亏损的次数不是最重要的事情，也就是说胜率不是最重要的，许多中长线和被段交易者的胜率可能还不到50% ,但他们能持续地以客观而稳定的速度积累利润，其原因在于他们具有很好的防御措施，也就是在进场的同时就结合阻力支撑位置为失误定下自己可以承受的代价，这样虽然亏损，但总能继续保持着实力参与市场竞争，所以这里的不败不是不亏损，而是能限制亏损。止损，在英文里叫作Stop Loss ，很明显地意味着我们要制止继续的亏损，让亏损不超出一个客观上和主观上可以接受的范围，这个客观和主观同时限定的止损范围在后面的课程中要具体提到，但大家先要有这个意识。例如有一句经常引用的话: "Cut Loss , Let profits run. "这里的砍掉亏损其实本意是限制亏损，保证有生力量，使我们在金融圣战中可以继续战斗，但不可以绝对化理解为不允许亏损的发生或是任意的止损，正确的做法是根据客观原则做出主观的止损，然后严格执行这个止损。有了止损还不够，我们还要让利润奔跑，所以在防守的态势下，我们要把握机会取胜，生存是第一位的，保存有生力量是第一位的，但这些都是为了能够取胜，能够赚取利润。成熟的交易员的一个关键特征是"防守态度"， 他们往往认为行情分析是最后一位的。中国期货界一位战功卓著的人物李斌说过这样一句话: "60% 基于纪律， 30% 基于资金管理，10% 基于行情分析。"

2. 先为不可胜，以待敌之可胜【引自《孙子兵法》】

既然我们已经采取了保护性措施，预防最坏的结果发生，那么对胜利的取得应该采取什么样的态度呢?在亏损中保持有生力量，我们已经做到孙子兵法中讲到的"先为不可胜"了，但这样的意义仅仅是生存，但生存似乎并非"Surf On The Market" (市场冲浪) ，生存只是一种前提。我们必须能创造出意义，讲得现实具体一些就是要获取能自由享受的利润，那么我们开始进入市场时抱有的急切愿望得以发挥发动机的作用，当然我们绕了一个圈子: 先防守，再进攻，最后是攻防合一，但这是必需的，正如西方的当代最伟大的战略大师L. Hart 所提出的"间接战略" 一样，我们必须迂回才能取得最后的胜利。那么取胜的关键是什么呢?也许你想到追求，或者是争取，又或者是打败，但这些思路都是错误的，虽然词语表达上差异甚微，但反映的态度却是截然不同的，其实市场是一个棍沌的系统。科学无能为力的两个领域，金融市场都具有， 一个是涡流， 一个是人心，金融市场恰好是由它们构成的。这样的一个系统是群体行为演化出来的，所以在非极端情况下(极端情况指大户和庄家操纵的市场) ，我们不能去制造胜利的机会，只能等待市场给出一个潜在风险能够很好控制、潜在利润丰厚的机会，然后我们出击，仿佛猎豹一般，平时潜伏， 等待时机，而且总是以老弱病残的个体为猎取目标。所以"胜可知，不可为"，胜利的机会是可以预先掌握和了解的，但却是不能凭主观制造的。

3. 时间是第一重要的因素( 引自《江恩华尔街45 年》)

重视时间的莫过于W. D. Gann ，江恩认为时间和价格是市场的两维因素，而且两者之间存在客观的相关性，这种相关性基于几何原理，所以江恩的市场几何学不外乎是角度和各种平面图形，例如江恩角度线、江恩六边形、江恩圆形、江恩正方形。华人技术分析界中，研究江恩之大成者不外乎是香港的黄陌中先生，他将江恩理论与中国传统历法结合的开创性举措赋予极其重要的意义，使得我们可以窥见时间对价格意义的广泛基础所在。提到时间对价格的意义，我们不能不提到嘉路兰历法，这个历法弥补了爱略特波浪在时间比率方面的欠缺，将黄金比率和菲波纳奇数列乃至鲁卡斯数列引进了时间领域的研究。

对市场运行的时间节律的研究主要包括以下几个方面: 第一，基于江恩市场几何学的关键点;第二，基于中国和犹太传统历法的关键日期，比如二十四节气;第三， 基于月相，例如满月;第四，基于嘉路兰螺旋历法; 第五，市场内在循环周期;第六，基于生活作息节奏以及节假日，数据公布时间表。

对于第一到第五的各项研究，只能作为提醒交易机会的辅助工具，不能单独使用，因为光靠时间上的确认无法找到合适的进场点，而且也很难知晓市场的具体上下，因为我们不能知道目前的位置是顶部还是底部，所以我们只能将这些分析得出的结论作为提醒交易机会，确认交易机会的过滤器，仅凭时间上的关键节点就进场交易是非常的玄学化和不切实际的。关于第五个研究分析方面的市场内在循环周期，其主要作用之一在于提供一个市场周期，为其他分析工具的参数设定提供基准，例如移动平均线的参数设定。但要注意的是，这种市场的内在周期不是一成不变的，相反市场会不时地变换内在的周期。

我们的兴趣集中在非玄学方面的第六研究分析领域，也就是生活作息节奏和数据发布，以及节假日对市场波动的影响。由于市场上交易的主体的最小单位是人，而人肯定要睡觉，要吃饭，要休息，而且不同国度和民族的节日生活习惯也强烈地制约着交易主体的交易活动，另外数据的发布也会对市场产生程度不等的影响，比如非农就业率公布时对外汇市场产生的强烈冲击，经常导致百点以上的剧烈行情波动。由于数据的公布，特别是美国数据的公布是按照日程表来的，所以这些行情的剧烈的变动都是在这些关键的时间点上，这也导致了一个可以预先估计的时间节律。

第一到第六方面的内容和基本分析技巧我们会在技术分析部分详细讲解，而第六部分的内容我们主要在基本分析部分详细讲有坪，而这是最实用和最实际的关于时间节律的分析工具。

关于价格的时间节律还有一个方面在中国地区比较热门，那就是关于阴阳和易学对涨跌的预测。按照西方"集体无意识理论"缔造者荣格的说法，西方的思想学说基于"因果关系说"，而东方的思想学说基于"时间同步说" 。时间同步说，就是指在同一时间上不同空间发生的事情，性质是相同以及宇宙是全息的，从某些局部可以推测其他局部和整体的情况。现在出现了所谓的金融易学，易学预测占卡的几个技术，比如奇门遁甲、六交，甚至四柱都在金融市场上指导部分交易者进行交易，但主要作用还是在预测大体走势和关键时段上起到部分提醒作用。由于金融易学很难提供具体的进场位置，很难提供止损指令放置的具体位置，也很难提供目标价格，所以完全根据金融易学进行交易的可行性较差，所以我们不提倡将金融易学作为主要的交易技术，只是作为一种辅助的手段。但不可否认的是，金融易学在时间节律上的研究是大有可为的，比如将江恩几何学、螺旋历法与易学结合起来开创新的时间节律理论。然而这种研究的最终结果可能也只能起着辅助的过滤器作用，而不像现在很多人想的那样，能作为一种完全独立的交易技术，毕竟还不可能完全按照某种交易分析技术进行持续的买卖，实际上我们都采用的是某种正式或者非正式的交易系统在进行交易，有时用传统的图表技术，有时用波浪理论，有时用蜡烛图方法，有时用OX 图等，而往往是上述技术的混杂综合使用。

(二) 基本理念

1. 外汇交易是一种概率游戏

伟大的交易奇才Richard. Dannis 在训练"忍者龟"时，其招募的对象主要是职业赌徒和桥牌高手。所谓职业赌徒是指能够以赌博为生的人，而不是指沉醉于赌博而不能自拔的人。不管是职业赌徒，还是桥牌高手，其共同特点在于精确和熟练地根据概率管理风险和收益，任何步骤都是基于对潜在风险和收益的概率估算。

交易中最大的错误在于认为存在能够100% 地把握行情的可能，认为绝对性的因果关系是存在的，然而由于混沌系统的存在，又由于分形是市场的根本特征，使得这种完全的因果关系并不简单地存在。每一种方式和交易的技巧都存在不完善性，这是由人的有限理性和认知偏差导致的，正是由于这种缺陷的不可避免，才存在交易技巧永无止境的提高的可能性。外汇交易是一种金融投资，涉及金钱问题，钱是安身立命的根本，引用孙子的一句话"生死之地，存亡之道。"其实如此形容交易也不为过。正因为关系存亡之道，所以每次交易都如履薄冰，要像作战一般做到"知己知彼，知天知地"，对各种优劣条件做出充分估计，考虑到各种影响因素，然后制订作战计划，交易中也是如此。

由于外汇交易中涉及的情况都是非确定性的，所以概率和统计的思想在交易中占据着核心地位，在思维的习惯上我们必须坚持以概率思维进行交易，以统计思维进行评估。桥牌和国际象棋，以及赌博都是这样。有些人认为赌博不存在科学，其实是一种误解，赌博包括彩票之类的都涉及数学问题。

那么如何培养概率和统计思维呢?首先在交易系统的设计中，要利用历史数据对系统进行检验得出各种统计特征，比如最大单笔亏损以及胜率等，只有凭借大量的统计数据得出的检验结论才能形成优良的交易系统，接着利用新的行情数据对已经初步建立的交易系统进行外推检验，并根据统计结果对系统进行针对性的检验，然后在正式交易中利用交易日志对系统进行定期的修正和改进。另外，在非自动化交易和多系统综合研判中涉及一个概率分析，也就是说当诸多矛盾因素合成时，必须在赋予不同因素的不同权重的基础上进行交易决定，而这涉及概率和潜在风险以及报酬分析。

在交易方法和系统的改进过程中会出现一种极其错误的观念，称为"过度优化"或者"优化陷阱" 。由于交易系统的胜率存在改进的余地，导致我们存在朝着100% 胜率迈进的冲动，这种冲动有以下两个误区。

第一，胜率不是持续成功交易的决定性因素，很多成功的交易员胜率不足50% ，但仍然能以可观的速度积累利润，相反很多胜率很高的交易者却因为一两笔单前功尽弃，关键的原因在于，每笔赚得要多，每笔亏得要少，也就是单笔最大亏损要小，平均赢利比平均亏损要大。追求胜率是一个新手的主要冲动，其实在交易中有很多试探性的举动，这些举动必然很多都是亏损的，但赢利的那单必定能在弥补了所有的亏损后还能带来丰厚的赢利，就像期货交易中的突破一样，虽然假突破占了多数，但我们很难区分突破的真假，所以即使是假突破，在事前我们不知道的情况下，多半还是要进去，因为毕竟相比损失而言，潜在的利润是丰厚的。

第二，追求胜率会导致模型的过度优化，也就是增加太多限制条件力图囊括所有的数据。我们在宣传中经常看到胜率在90% 以上的交易软件，其实这明显是过度优化的伎俩，其中的流程是这样的:首先根据数据建立交易系统，然后将交易系统不能阐释的数据找出来，然后在交易系统中加入新的规则，使得这些数据能够得到说明，随着这个过程的持续，几乎所有的数据在交易系统中都得到阐释，而每段行情都可以抓住，这个系统在这段数据上表现完美，但如果运用在其他数据段上要么发不出信号，要么错误信号太多。这就是过度优化。一般来说，胜率超过90% 就存在过度优化的伎俩。

2. 防守是外汇交易最重要的前提

正如在开篇语中引用的两句孙子名言，再怎么样强调防守的首要位置都不为过。在国际象棋中，乃至一切对抗性竞技中，防守是保存自己实力的唯一办法，以便有机会打败对手。所以国际象棋中的开局阶段，中国武术的试手阶段都是为了先建立利于自己的安全态势，然后才是伺机进攻，光想着进攻的人永远只有失败(假如你下过任何一种棋类，你都应该体验过这个道理) 。由于外汇交易是一种涉及概率分布的游戏，任何不利的情况都存在发生的可能性，也就是市场在两个方向上都有运动的可能，只是这种情况的发生几率存在差别而已。外汇交易的这种概率性特征和实际风险的不确定'性，使得我们在交易的时候不能忽视最坏的情况发生，即使最坏情况发生的概率非常小，但如果发生，是担当不起的，没有了存在，任何美好的东西都无法期待。

投资大师克罗十分推崇孙子兵法，除此之外，他还在其著作中提到了墨菲定律。墨菲定律的大概意思就是"最坏的事情总是最可能发生。"在政治倾轧中，在军事斗争中，我们必须做最坏的打算，以便提前做好准备，因为最坏的后果是无法承担的，也就是再好的情况我们也无机会享受了。在概率论中，小概率时间可以看成系统的噪声，可以忽略不计，然而在外汇交易中，这样的认识是致命的。在外汇交易中，我们对大概率的方向是顺着操作，但同时要保留实力来应对小概率的相反方向。很多人总是能以很高的胜率获得快速的增长，但往往在小概率的反方向行情却功败垂成，我亲眼目睹了很多这样的作手，但他们并没有反思，而只归咎于运气或者行情判断能力不够，这样又走入了前面提到过的"过度优化陷阱" 。其实他们分析行情的概率分解能力在我看来已经相当不错了， 他们唯一缺乏的是预防最坏的情况发生的防守意识。

其实在学习效率方面防守要比进攻高，因为防守相对于进攻更加简洁并具有一致性。进攻涉及行情方向的估计，看起来市场就是两个方向可以导致账户金额变化， 要么上， 要么下， 几率各占50% ，中间盘整对账户没有实质影响(可能有时间上的亏损，短期内可以忽略不计) ，但方向的分析手段是最多的，所以在短期内要有很大的提高是很难的。向上为阳，向下为阴，然后阴阳的组合有四种，四种组合又可能演化，这就是看似简单的行情分析，最后在遇到曲曲折折的实际行情时就不是简单的50% 的几率问题了。在进攻中，江恩理论、爱略特波浪理论、Gartley 图形分析、传统的西方图形分析、蜡烛图分析、ox 图分析等，没有哪种理论能很快掌握方法。但防守主要涉及的是关键位置，也就是天然位置、阻力位置和支撑位置，关键位置的掌握比行情分析要系统些、简单些，体系比较单一。主要的天然位置集中于前期高点、低点、黄金分割位置、前期成交密集区、外汇的阻力和支撑位置，找到天然位置了，我们再结合资金管理就能很好地建立起防御阵地了。找天然位置和判断行情方向，前者学起来要比后者快， 掌握起来也比后者容易，并且比较客观，标准比较统一，从学习收益曲线来看，防守技巧的学习比进攻技巧的学习高，而且对于新手来说迅速提高进攻技巧的可能性很小，客观来说，方向判断能力需要经过漫长的磨炼才行，但对于一个新手来说，如果没有充足的资金要走完这个磨炼期是很难的，但如果我们在这个交学费的阶段中能够控制交学费的频率和数量，那么我们在这个上下50% 的市场中就可以生存得更久，那么得到的锻炼时间也就更充分，所以防守在初学时的迅速掌握为进攻的学习提供了充分的时间。另外，防守在经过学习阶段后的收获阶段也同样重要，因为防守使我们有能力进攻并有机会享受胜利的果实。

不管是进攻还是防守，最重要的是要用纪律来保证两者得到实施。在防守中更是如此，因为防守涉及在市场中的生存，一旦疏忽防守态势，那么后果是无法承担的，而防守是容易在知识上掌握，在执行中容易不一致和违背常识。所以，军人般的纪律意识要得到遵循。

"进攻是最好的防守"，是被误解的一句话。这句话不是在强调进攻比防守重要，而只是说进攻包括于防守之中，防守是母亲，是总概念，进攻是一种积极的防守策略中的一个重要部分。

3. 防守的方式

防守的方式有两种，即安全空间和严格止损。

严峻的现实统计表明， 90% 的人会在一年之内被市场清洗出局。因为他们缺乏防守意识，他们的主要精力集中于"将利润翻倍"，心存幻想是人类的天性，但金融市场不太喜欢这个天性，墨菲定律是金融游戏的最大定律。记住，只要你学会防守，市场就会在1/2 的概率游戏中让你尝到甜头，这是最重要而且是唯一重要的事情。下面两句话要理解清楚: 没有相当把握，坚决不操作;在追逐利润前先留好退路。防守的理念已经阐述得差不多了，那么怎样具体执行呢?毕竟理念只是改变了最根本的东西，在这个基础上我们必须采取可操作性的步骤去落实防守的理念。防守的方式包括安全空间和严格止损，前者来源于长线的价值投资，但经过扩展其内涵后可以在广义的市场交易中使用，当然在短线和波段操作中也有重要的应用价值，而严格止损则为大多数交易新手所熟悉，毕竟听得不少，然而具体怎样执行严格止损则是很有科学性的东西，也很具体，而不像一句"严格止损很重要"那么抽象。安全空间是Warren Buffet 的核心理念之一。Buffet，曾经是世界首富，被大家称为未来也极有可能成为有史以来第一个千亿富豪， 也是Gates 的桥牌搭档。其基金复合增长率在20%-30% ，在写作本文的前不久，根据报道，他已经捐献了85% 的私人财产到Gates 的慈善基金，这个基金由于捐款巨大，被誉为"首善基金"，当然这是题外话。安全空间就是说，买时在更为便宜时买，卖时在更为贵时卖。这样就为看错时留有充分缓冲的余地，避免更大的损失。具体来说，在外汇交易中，这样运用这一理念: 在你打算卖出的时候， 等待汇价上涨反弹的时候再卖出。同样，当你决定买人某一货币的时候，你要在其下跌调整时买入。可能从字面上看有些前后矛盾，但这种做法是帮你在避免"追涨杀跌"的过程中套住赔钱。根据统计，多数人在追涨杀跌的过程中赔钱，这是由于你进场点位选择不好，导致你经受不起合理的震荡。谈完了我的安全空间概念，那么我们也应该知道最初被Buffet 使用的安全空间是怎么一回事。Buffet 的主要投资理念是基于市场对公司实际价值的认知偏差，也就是在市场明显低估公司长期价值时买入股票，由于是明显低估所以不仅买了便宜货，而且使他在错误的时候能够承担相对低的风险。当然便宜无好货的情况曾经一度困扰他的投资，后来他除了注重公司财务外，开始注重公司的一些无形资产，包括管理层特质和市场性垄断等，这样保证了公司本身问题不大，增加了购人物美价廉的"商品"的概率。

我们已经介绍完了"安全空间"这种防守的具体操作手法。现在我们接着谈提到最多，却提得最抽象、最肤浅的"止损"问题。止损在英语表达中称为"Stop Loss" ，简写为SL ，所以我们又称它为停损。由于外汇交易是一个概率的游戏，所以我们的每次行情判断都存在出现错误的可能，由于我们的判断是基于某一个前提的，所以市场运动在没有否定这一前提的时候，我们的判断可以被认为在很大程度上是正确的，我们可以继续持有头寸，同时我们也要考虑市场运动否定我们判断的前提时，我们怎样及时并且以最小的损失退出交易，这就是止损或者说停损。什么是前提?就是市场没有运行突破某个区域或者某个价格时，我们就认为它会沿着我们赢利的方向前进。前提的具体表现就是阻力支撑线， 也就是R/S 。比如我们假设市场是上涨的，前提是市场不太可能跌破某一支撑; 又比如我们假设市场是下跌的，前提是市场不太可能涨破某一阻力。当然阻力和支撑有水平的，也有倾斜的。我们通常将倾斜的这些线和区域称为趋势线和通道，或者是形态的边界(比如三角形的边界) 。

严格止损包括两个步骤。第一，合理设立止损。合理地设置止损，保证自己的交易错误后能及时地，并且以最小的损失退出交易，并且最大可能地减少错误，结束交易，也就是被市场的噪声清洗出局，失去了很好的赢利头寸。合理设置止损包括两个方面: →是找到天然位置，这就固定了最小止损值，具体来说，做多时止损设立在支撑线下方，做空时止损设立在阻力线上方; 二是最大止损比率， 一般在8% 以下，最好是在5% 以下，也就是止损金额是账户总额的5% 以下，这就固定了最大止损值。上面两个因素确定了一个止损的客观区域，我们则根据我们的风险偏好在客观的基础上，进行主观的取舍。第二，严格执行止损，在下单交易的时候，就要定好止损的位置，并且在碰到止损位置时坚决执行。纪律是市场生存的保证因素。严格止损包括进场设立止损，或根据行情的有利发展，将止损跟进到下一个天然位置，但是却不能根据行情的不利发展将止损改大，另外在市场没有否定你的前提下，不要提前止损，因为市场没有否定你的假设前，你的判断仍旧是正确的。要做到有理有据。

4. 进攻的方式

进攻的方式有三种，即概率分析、复合式头寸和风险报酬比。

防守不能保证你赚钱，进攻也不能保证你赚钱。由于人类的行为是不可完全预料的，存在多种不同概率分布的可能性，因此是不能用确定性的逻辑思维来应对行情进行交易的，进一步讲，我们要利用各种分析工具，找出最有利于交易的概率。所有的分析工具，无论是技术分析，还是基本分析，都有其局限性，从接触它们的第一天开始就要明白，它们存在不可忽视的失效情况，所以要知道亏损是难以避免的，而一个完美主义倾向和确定性喜好的人士是要经过市场的反复磨炼，经历痛苦的过程才能适应这一特征。根据交易心理学统计表明，下列入士要注意克服完美交易倾向和惧怕失败交易的态度。

(1) 水性星座的人士，例如巨蟹座;

(2) A 型血的人士;

(3) 经历过重大损失和变故的，还未完全恢复过来的人士;

(4) 依赖型人士。

当然上述只是个统计，不具有普遍性和歧视性。但对于一个伟大的交易者来说这是个有用的提醒。另外，提醒一下，市场无视所有人的尊严，所以你可以是人们面前的狂人，但永远只是市场的仆人。

外汇交易是一种概率游戏，站在科学统计的角度上看，我们必须坚持在每次交易前进行充分的分析(当然所谓的超短高于例外，但我也不相信这种人能长久地在市场中靠刮头皮赚几个点稳定地增长) ，做到"有理有据"，这些支持不同方向操作的因素就是概率分析的基础，没有这些基础，我们就是完全主观的游戏，就是忽略了概率的分布。

交易是个概率游戏，很多外汇的交易大师，都是桥牌高手，因为桥牌也是一个概率的游戏。所以我们只能在概率达到一定程度才能采取行动，要避免过度交易。后面我们要谈到的基本面分析和技术面分析都是概率分析的工具，即用它们来判断汇率上下的概率各是多少。由于是概率的游戏，并且我们是有限理性的，信息是无限的，所以抛弃那些完美交易系统和秘诀的想法，统计上讲70%-90%的成功率是正常的，高于这个成功率就存在过度优化问题，低于这个成功率的话，就存在改进的余地。

所谓复合式头寸是相对于" 一手单"而言的。由于在进场后对何时出场不能确定，容易导致交易者的矛盾心理: 如果出了，又怕出早了，赚少了: 不出，又怕回调，打回原形，甚至赢利变成亏损。为了解决一手单导致的这种矛盾心理，我们采用复合式头寸，即每次交易两手甚至更多的单(当然还要考虑可承受的风险) 。这样，我们在某些位置先出一手，留一于追击利润，就可以避免矛盾心理，次优化利润。

风险报酬比，是我们对潜在交易可能最大损失和利润的估计比率， 一般认为1 : 3 是标准风险报酬比，也有用亏损和赢利概率进行加权的。但至少有一点， 1 : 1的交易是不能做的，更不用说大于1 的交易。但真正交易时，我们往往违背这条规则。由于考虑到风险报酬比，所以很多时候，我们即使很有把握，也会放弃很多交易，因为它们的风险远大于报酬。

风险控制涉及止损，而止损设置涉及两个因素: (1) 你的户头客观上能承受的最大单次风险; (2) 市场提供的最近的天然阻力支撑位。止损设立的上面两个方向决定了止损的客观区域，在主观的取舍上我们就能在每笔交易进行时知道潜在的最大风险是多少。