《外汇交易实务》—第三节技术指标分析

第三节技术指标分析

一、技术指标简介

(一) 技术指标的作用

技术指标的作用主要有以下两点。

(1) 通过分析技术指标可以在走势形态上没有明显反转时，就提前发出反转的信号。

(2) 在依据形态理论判断走势是反转还是持续时，技术指标可以起到印证的作用。

技术指标按原理不同可分为MA 、MACD 、RSI 、KDJ 等数十个指标，每一种指标都有其独到的地方，但单就任何一种技术指标来说，其发出信号的准确性要远低于与几种技术指标配合使用的准确性。每一种指标由于在预测行情方面的特点不太一样、预测周期不一样等因素，准确程度也会有区别。

建议投资者只要能够同时以3~6 个技术指标为主来分析就可以了，超过6个或少于3 个都不合适。你可以根据自己的喜好、投资的大小、短线或长线操作等选择几个最适合自身情况的指标群，称为"核心指标" 。

(二) 技术指标的运用技巧

(1) 指标的背离: 指标的走向与价格走向不一致，这时应多加注意。

(2) 指标的交叉: 指标的快线与慢线发生相交，根据交叉的情况如"金叉""死叉"来判断未来价格的走向。

(3) 指标的高低: 指标处于什么状态，超买还是超卖?

(4) 指标的形态: 指标是处于反转形态，还是持续形态?

(5) 指标的转折: 指标是否发生了转向、调头?这种情况有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始。

(6) 指标的钝化: 指标已失去了敏感度，主要发生在持续形态中。

(7) 指标的适用范围:指标的定义和特性决定了它预测的时间周期和形态，中线预测指标不能用于短线分析，持续形态分析指标不能用于反转形态等。

二、技术指标的类型

( 一) 移动平均线MA

移动平均线是当今运用最为广泛的技术指标，它是对收盘价进行平均后生成的一条曲线。

MA 是连续若干天的价格的算术平均，时间周期就是MA 的参数。

在参数的选择上，短线操作宜用56 小时、36 小时、18 小时为长线、中线、短线指标;中线操作上宜用6 天、20 天、60 天为中线指标。

1. 葛兰威尔8 项法则

MA 使用方法的论述中，最具影响力和实用意义的是葛兰威尔8 项法则，内容叙述如下(图9-70 中数字与所述8 种情况一一对应) 。

(1) 移动平均线从下降开始走平，汇价从下向上穿过移动平均线时买入。

(2) 汇价连续上升远离移动平均线，突然下跌，但在移动平均线时再度上升，表示汇价受到移动平均线的支撑，可以买入。

(3) 汇价跌破移动平均线，经过迅速的下跌或者大幅下跌远离移动平均线，造成时间与空间上的不对应，将使汇价上涨，可以买入。

(4) 移动平均线上升，汇价也上升，同时两者距离不远，均线保持对汇价的助涨作用，可以买入。

(5) 均线上升趋势变缓，井开始走平，汇价从上向下穿过移动平均线，显示趋势发生改变，应该卖出。

(6) 汇价连续、迅速下跌，已经离开移动平均线一段时间或空间之后，开始上升，但在上升到移动平均线附近再次下降，显示反弹只是市场对快速下跌的修正，应该在均线附近卖出。

(7) 汇价向上突破移动平均线，并连续、迅速上涨，远离移动平均线，由于时间和空间上的不对应，汇价必然下跌，应该卖出。

(8) 移动平均线下降，汇价也下跌，汇价与均线距离适当，均线保持其助跌作用。

实例: 如图9 -71 所示，在圆圈部分，即汇价持续上升或下降时， MA 线对汇价起着很好的支撑和阻力作用，也就是说，随着趋势对汇价有很好的助涨性和助跌性。而在方框部分，即汇价盘整时，虽然移动平均线与汇价进行了多次交叉穿越，但汇价并没有因此而产生明显的上升和下降趋势。

因此我们应该注意: 使用移动平均线时一定要在行情有明显波动时，即比较明确的上升及下降趋势时才可以使用，在汇价盘整时使用移动平均线分析走势，失误率很高。

2. 双(多)移动平均线

双(多)移动平均线是指将两条或是两条以上的中短期移动平均线在一个图形上共同使用。比如说短期采用6 天的移动平均线，而中期采用20 天的移动平均线。

这时买卖的原则仍然可以使用葛氏法则，即短期均线上穿中期均线时形成金叉是买入时机;短期均线下穿中期均线时形成死叉是卖出时机。

如图9-72 所示，圆圈内为金叉，短期移动平均线向上穿越长期移动平均线，为买进时机。方框内为死叉，短期移动平均线向下穿越长期移动平均线，为卖出时机。

短期均线参数的选择原则如下。

(1) 看哪条均线对最近的行情描绘更清楚，即哪条短期均线对汇价的助涨助跌性最强，就选用哪条均线。

(2) 取决于投资者的投资策略，稳健的投资者喜欢将参数设得较大;而比较激进的投资者则将参数设得较小。

中期均线参数的选择原则如下。

(1) 中期移动平均线在多数时候，对行情应该有一个支撑或者压力的作用。

(2) 在满足第一个条件的前提下，移动平均线要尽可能接近汇价本身。满足这两个条件的移动平均线找到后，可以保证均线对汇价的走势保持有效的支撑和压力，以及均线对走势有足够的敏感性。

通常情况下，我们可以采用: 3~6 日短期均线; 15 ~20 日中期均线; 30~60 日长期均线。

(二) 平滑异同移动平均线MACD

1. MACD 定义

MACD 是根据移动平均线较易掌握趋势变动的方向之优点所发展出来的，它是利用两条不同速度( 一条变动的速率快一一短期的移动平均线，另一条较慢一一长期的移动平均线)的指数平滑移动平均线来计算二者之间的差离状况( DIF) 作为研判行情的基础，然后再求取其DI F 之9 日平滑移动平均线，即MACD 线。

快线值减去慢线值等于直柱值，即如图9-73 所示的零轴上下方的红黑竖线，直柱值的表示方法更加直观，若是直柱值大于0 ，即MACD 在零轴上方出现红柱，这时快线位置比慢线高，说明短期趋势已经突破长期趋势的压力，市场气氛偏多。若是直柱值小于0 ， MACD 在零轴下方出现绿柱，说明市场气氛偏空。

2. 全叉和死叉

当快线和慢线均在零轴上方时，可以认为市场上多方占据优势。

当快线和慢线均在零轴下方时，可以认为市场上空方占据优势。

如果快线从下向上突破慢线是买入信号，称为"金叉";如果快线从上向下跌穿过慢线是卖出信号，称为"死叉"，则应该认为市场开始回落，投资者应该及时获利了结。

注意: 零轴上方出现的金叉比下方出现的金叉更具反转意义，零轴下方出现的金叉多数情况下是反弹，少数情况预示反转。区分的方法如下。

看快线和慢线在形成金叉后，能否快速运行到MACD 的上方，若成立则说明此金叉有效。

看金叉的次数，这是技术指标的基本技巧，形成金叉的次数越多，金叉越有效。

3. MACD 背离的意义

如果快线和慢线的走向与价格走向相背离，则是采取行动的信号。

汇价走势在创出新高或新低的时候， MACD 图上并没有配合走势形成新低或是新高，这时底背离买进，顶背离卖出，如图9-74 和图9-75 所示。

(三) 相对强弱指标RSI

1. RSI 定义

相对强弱指数是通过比较一段时期内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析市场买沽盘的意向和实力，从而作出未来市场的走势。

RSI 指标的取值在0~100 。

2. RSI使用原则

(1) 快、慢线的选择及金叉、死叉的定义与MACD 基本相同。

(2) RSI 可以将0-100 分为4 个区域，根据RSI 的取值区域进行操作。一般可将0~25 , 25~50 , 50~75 , 75~ 100 作为划分四个区域的标准。在行情剧烈变化时可适当将区域变小， 0~15 , 85~100 作为超买和超卖区。总之， RSI 超买和超卖区越小，行情预测越准，但是RSI 发出的信号也相应减少。

(3) RSI 的曲线形态也有预测行情的作用。当RSI 曲线在较高或较低的位置形成反转形态、时，是一个比较明确的行情反转信号。这些形态一定要出现在较高和较低位置，离50 越远，结论越可信。

(4) RSI 指标的背离意义与MACD 相同。

(5) RSI 曲线形成单峰或单谷的时候，不能作为反转信号，只有等到第二峰或第二底出现时才能明确地下结论。

如图9-76 所示，在汇价盘整时期， RSI 曲线上接连出现了三个谷底，形成三重底形态，由此判断，汇价将突破上扬。

RSI 指标的领先意义:

如图9-77 所示，在汇价盘整时期，与之对应的RSI 却形成逐步下跌的趋势，根据RSI 指标的领先含义，可以判断汇价在后市会有一个下跌的过程。

RSI 指标的背离如图9-78 所示。

( 四) 随机指数KDJ

1. KDJ 的定义

随机指数，是期货和股票市场常用的技术分析工具。它在图表上是由%K和%D 两条线所形成， K 线作为快线指标， D 线作为慢线指标，因此也简称为KD 线。

J=3K - 2D ， J 线大于90 为超买，小于10 为超卖，但J 线指标过于敏感，需与KD 线一起使用。

随机指数还在设计中充分考虑价格波动的随机振幅和中、短期波动的测算，使其短期测市功能比移动平均线更准确有效，在市场短期超买超卖的预测方面，又比强弱指数敏感。

2. KDJ 才旨才示的千吏用

(1) KD 取值大小。KD 超过80 时考虑卖出，低于20 时考虑买入。但实际投资中投资者还要结合形态来分析。在较高或较低的位置形成双峰反转或头肩顶时，是采取行动的信号。

如图9-79 所示，汇价虽然已达历史高位，但KD 曲线接连在底部形成四个波谷，说明汇价仍处于超卖状态，可以继续追高买入。

(2) KDJ 金叉和死叉的形成条件。

① 金叉出现的位置应该比较低，是在超卖区的位置，越低越好。

② 相交的次数。有时候K 线和D 线在低位要交叉好几回，交叉最少两次以上才是买进信号，越多越好。

③ K 线在D 线已经抬头向上时才与D 线相交，比D 线还在下降时与之相交要可靠得多，换句话说: 右侧相交比左侧相交好。

死叉的形成条件与金叉相同， KDJ 金叉和死叉的形成条件不过是情况相反，但与金叉一样，都符合右侧相交原则。

如图9-80 所示，圆圈内为金叉，方框内为死叉。

KDJ 的背离意义如图9-81 所示。

( 五 ) 威廉指标WMS

威廉指标表示的是市场处于超买还是超卖的状态。其中金叉、死叉、快线、慢线的含义与KDJ 指标原理基本相同，如图9-82 所示。

应用法则: 主要是从威廉指标"碰顶、碰底"的次数进行分析判断的。取值介于0~100% ，接近10 % 或90% 就碰顶和碰底。

威廉指标碰顶、碰底的次数至少2 次，一般不超过4 次，且曲线脱离了20以下或是80 以上，才可以是明确的买入和卖出信号。由于该指标过于敏感，在操作过程中，最好能结合RSI 、KDJ 等指标一起判断。

注意: 在短线操作时，在行情剧烈变动，急速上升或下降时应注意威廉指标的连续超买和超卖，恰恰是强势的延续，而非反转，如图9-83 所示。

(六) 乖离率BIAS

乖离率是在移动平均线原理上派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算汇价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度。

如果汇价偏离移动平均线太远，不管汇价在移动平均线之上还是在平均线之下，都有可能向平均线移动，这也是前面提到的"时间与空间"相对应的原则。

乖离率并没有明确的取值范围，在使用时要依据当时的市场气氛和消息情况来估计，有很大的主观因素。

虽然乖离率可以按照时间周期的不同分为快线和慢线，但此指标敏感性较差，快慢线原则对汇价指导意义不大，不推荐使用。

乖离率最大的作用不在于通过指标的高低判断汇价是否超买还是超卖，而是通过其形态的分析，也就是背离原则，通过观察在汇价发展过程中BIAS 指标是否与之发生背离，从而判断买入和卖出的时机，如图9-84 所示。

(七) 心理线PSY

心理线是一种建立在研究投资人心理趋向的基础上，将某段时间内投资者倾向买方还是卖方的心理与事实转化为数值，形成人气指标，作为买卖的参数。

由心理线公式计算出来的百分比值，超过75 时为超买，低于25 时为超卖，百分比值在25~75 时为常态分布。但在涨升行情时，应将卖点提高到75 之上;在跌落行情时，应将买点降低至45 以下。具体数值要凭经验和配合其他指标来计算。一段上升行情展开前，通常超卖的低点会出现两次。同样，一段下跌行情展开前，超买的最高点也会出现两次。在出现第二次超卖的低点或超买的高点时，一般是买进或卖出的时机。

当百分比值降低至10 或10 以下时，是真正的超买，此时是一个短期抢反弹的机会，应立即买进。

如图9-85 所示，在PSY 指标进入高点或低点时，行情不是反转就是转入横向整理，但只是个人意见。从图形上看， PSY 线对小时图、30 分钟线指导意义更大，而在4 小时线、日线、周线上失误较多，无法正确描述市场的走势和变化。所以， PSY 更适合短线的汇价变化，对中线、长线不适合此指标的应用。

小时图的PSY 线，可以看出基本符合汇价变化。

(八) 逆向操伟指标CDP

CDP 指标是根据前一个交易日的行情波动来预测当日的行情并进行高低等级划分，判断当天的价格趋势的指标。

CDP = (H + L + C) / 4 , H 为前一天最高价， L 为最低价， C 为收盘价。

最高值: AH = CDP + ( H - L )

近高值: NH = CDP x 2 - L

最低值: AL = CDP-( H - L)

近低值: NL = CDP x 2 - H

以上五个数值由大到小的排列顺序为AH > NH > CDP > NL > AL 。

判断的关键是开市以后市场很快到了CDP 数值的哪个位置，因为据此可以判断市场买卖双方对当日行情的看法。

在波动并不是很大的情况下，即开市价处在近高值与近低值之间，通常交易者可以在近低值的价位买进，而在近高值的价位卖出。

注意: CDP 最适合上下振荡的盘局行情，选择高卖低买的区间赚取短线利润。这是CDP 最大的优点， CDP 作为一个超短线的操作指标，一般在行情波动不大时使用，因为大涨大跌的行情，尤其是汇价可能冲破阻力位或者支撑位时，一旦突破成功，使用CDP 指标的投资者可能短线损失巨大。

(九) 动向指标DMI

动向指标又叫移动方向指标或趋向指标。

动向指标DMI 是属于趋势判断的技术性指标，其基本原理是通过分析股票价格在上升及下跌过程中供需关系的均衡点，即供需关系受价格变动之影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。

动向的指标有四条线，即上升指标线+DI 、下降指标线- DI 、平均动向指数线ADX 和平均动向评估值线ADXR 。四条线均可设定天数，一般为14 天。走势在有创新高的价格时， +DI 上升， -DI 下降。因此，当图形上+DI 从下向上递增突破-DI 时，为买进信号。相反，当-DI 从下向上递增突破+I时，为卖出信号。当走势维持某种趋势时， +I和-DI 的交叉突破信号相当准确，但走势出现盘整行情时， +I 和-DI发出的买卖信号视为无效。

当行情走势朝向单一方向发展时，无论是涨势还是跌势， ADX 值都会不断递增。因此，当ADX 值高于上日时，可以断定当前市场行情仍在维持原有趋势，即股价会继续上涨，或继续下跌。特别是当+DI 与ADX 同向上升，或-DI 与ADX 同向上升时，表示当前趋势十分强劲。

当走势呈盘整状态，股价新高及新低频繁出现， +DI 和-DI 愈走愈近，反复交叉， ADX 将会出现递减。当ADX 值降低至20 以下，且出现横向移动时，可以断定市场为盘整行情。此时趋势无一定动向。投资者应观望，不可认为±DI发出入市信号。

如图9-86 所示， DMI 对行情的大方向描述比较准确，但对买点、卖点则不够准确和及时。

(十) 顺势通道指标CCI

顺势通道指标CCI 是通过测量价格的波动是否已超过其正常范围，来预测价格变化趋势的技术分析指标。