第四章 远期外汇交易

本章学习要点

了解我国远期外汇交易的状况，懂得远期外汇交易的含义，掌握远期外汇交易如何运用。

学会远期汇率及远期交叉汇率的计算方法，能够进行远期外汇交易保值的操作。

了解掉期交易的概念、类型，掉期汇率的报价及计算以及掉期交易各类型的应用。

案例导入

某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日本进口商3 个月后须向美国出口商支付100 万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20~118.50 ，付款日的市场即期汇率为120.10~120.3 0 。假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上买入美元支付货款，那么这会给日本进口商带来多少损失? 为什么?

分析: 若日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上买入美元支付货款， 则要付出120.30 x 100 万= 12030 万日元，这要比3 个月前购买100 万美元(118 .50 x 100 万= 11850 万日元)多付出180 万日元( 12030 - 11850) 。原因是计价货币美元升值，日本进口商需付出更多的日元才能买到100 万美元， 用以支付进口货款，由此增加进口成本而遭受了汇率变动的风险。

那么外汇市场有没有交易手段可使日本进口商能够预先锁定进口成本，避免因汇率变动而遭受损失呢?本章将要介绍的远期外汇交易就是日本进口商可以选择采取的一种保值手段。