第一节 外汇

一、外汇的概念及其分类

要了解外汇，我们先从买卖物品说起，大家对国内贸易都很熟悉。当你去商店买日常用品的时候，你会很自然地支付人民币，当然商店也很乐意接受人民币，贸易可以用人民币进行，商品交换相对来讲是简单的。但是，如果你想去买一台美国造的电子计算机，事情就复杂了。或许你在商店支付的是人民币，但通过银行等的作用，最终支付的还是美元，而不是人民币。同样， 美国人如想买中国商品，他们最终支付的则是人民币。这样，我们就国际贸易引进了外汇概念。这里所说的外汇实际上是一个动态的概念;另外大家都有可能去外国留学或旅行，对于外国人给你提供的服务，你必须付给他们愿意接受的报酬，也就是用他们国家通用的货币表示的一定的资产。实际上这就是静态意义上的外汇。当然这里只是一个简单的例子，外汇的定义必须是严密的。

( 一 ) 动态和静态的外汇

外汇(Foreign Exchange) 是国际汇兑的简称，国际汇兑的动态含义指的是一种汇兑行为，即为了清偿国际债权债务，借助于各种国际结算工具， 把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币的一种专门性经营活动。国际汇兑的静态含义是指在清偿国际债权债务的国际汇兑活动中所使用的支付手段或计算工具。主要包括信用票据、支付凭证、有价证券及外汇现钞等。静态的外汇含义有广义和狭义之分。，

1. 广义的外汇

按照我国1997 年1 月修订颁布的《外汇管理条例》规定:外汇是指下列以外币表示的可以用于国际清偿的支付手段和资产:

(1)外国货币，包括纸币、铸币。

(2) 外币支付凭证，包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等。

(3) 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等。

(4) 特别提款权( SDRs) 、欧洲货币单位(ECU) 。

(5) 其他外币计值的资产，包括跨国投资所得的股息、红利，汇入的瞻养费等。

国际货币基金组织(IMF) 则把外汇定义为一个国家所拥有的国际债权，不管这种债权是以外币表示还是以本币表示。国际货币基金组织对外汇的严格定义是: 外汇是货币行政当局(中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部)以银行存款、财政部库存、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。从上述IMF 对外汇的解释可以看出，这个定义把外汇作为一种储备资产，是从外汇储备的政府角度所下的定义，而没有从更广泛的角度来解释，没有包括其他形态的外汇资金，如银行的各项外汇存款、国外同业存款以及其他外汇资金。可见，国际货币基金组织所下的定义是静态的。这里的外汇，即为外汇储备。

狭义的外汇是指所有用外币表示的债权，它包含的外币表示的各种信用工具和有价证券，主要用于国家的管理法令之中，以便于外汇管理。

(二) 外汇的种类

1. 按照能否自由兑换，外汇可分为自由外汇和记账外汇

( 1 ) 自由外汇(Free Foreign Exchange) ，即不受任何限制就可兑换为任何外汇，或可向第三国进行支付的外汇。这种外汇所在的国家一般很少对其管制，如以美元、欧元表示的外汇等。根据国际货币基金组织规定， 一国货币被称作可自由兑换货币必须具备三个条件: ①在本国国际收支中的经常项目的付-款和资金转移不加限制。②不采取歧视性的货币政策措施或多重货币汇率。③在他国要求下，该国随时有义务购回对方经常账目往来中所结存的本国货币。目前，使用最广泛的自由外汇有: 美元、英镑、法国法郎、瑞士法郎、德国马克、日元等，以及这些货币表示的信用工具和有价证券等。自由外汇在国际经济活动中被广泛使用，并作为一个国家的外汇储备而被积存起来，以备支付之需。

( 2 ) 记账外汇(Foreign Exchange of Account) ，亦称协定外汇( Agreement of Foreign Exchange) ， 即两国政府间支付协定项下的只能用于双边清算的外汇，未经缔约国货币当局允许，不能兑换为其他货币外汇或对第三国进行支付。国际货币基金组织和世界贸易组织对记账外汇是持反对态度的。

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外汇管制与货币的自由兑换

外汇管制(Foreign Exchange Control) 是指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。在中国又称外汇管理。一国政府通过法令对国际结算和外汇买卖进行限制的一种限制进口的国际贸易政策。外汇管制分为数量管制和成本管制。数量管制是指国家外汇管理机构对外汇买卖的数量直接进行限制和分配，通过控制外汇总量达到限制出口的目的; 成本管制是指国家外汇管理机构对外汇买卖实行复汇率制，利用外汇买卖成本的差异，调节进口商品结构。货币自由兑换应具备的条件:

(1) 恰当的汇率制度与合理的汇率水平;

(2) 充足的国际清偿手段;

(3) 良好的市场价格机制和企业自主灵敏的反应能力;

(4) 完善的国内金融体系和良好的金融监管能力;

(5) 健康的宏观经济状况。

关于人民币兑换的发展历程

货币可兑换要经过的几个阶段:经常项目有条件可兑换→经常项目可兑换→经常项目可兑换+资本项目有条件可兑换→经常项目+ 资本项目可兑换。

2. 按照来源和用途，外汇可分为贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇

(1) 贸易外汇(Forei gn Exchange o[ Trade) 是指一国通过出口贸易所获得的外汇，并用于进口及从属费用(运费，保险费，样品、宣传与推销等)的支付。

(2) 非贸易外汇(Foreign Exchange o[ lnvisible Trade) 是指经常项目中除进出口贸易及其从属费用以外的项目所获得并用于这些项目支付的外汇，如由于涉外旅游收入所得的外汇、招收外因留学生收取学费形式所得的外汇等。

(3) 金融外汇与贸易外汇、非贸易外汇不同，它是属于一种金融资产外汇。例如，银行同业间买卖的外汇，既非来源于有形贸易或无形贸易， 也非用于有形贸易，而是为了各种货币头寸的管理和调整。资本在国家之间的转移，也要以货币形态出现，或是间接投资，或是直接投资，都形成在国家之间流动的金融资产，特别是国际游资数量之大，交易之频繁， 影响之深刻，不能不引起有关方面的特别关注。

3. 按照外汇交易中资金实际收付的时间，分为即期外汇和远期外汇

(1) 即期外汇(Spot Foreign Exchange ) ，亦称现汇(Spot Exchange) ，是指交易达成后，交易者在两个营业日之内就可以完成资金收付的外汇，有节假日可顺延。

(2) 远期外汇( F orward Exchange ) ，亦称期汇，是指达成交易后、交易者只有在合同规定的日期(两个营业日之外)才能实际办理资金收付的外汇。

4. 按照外汇的形态，可分为外币现钞和外币现汇

(1) 外币现钞是指外国钞票、铸币，现钞主要由境外携入。

(2) 外币现汇是指其实体在货币发行国本土银行的存款账户中的自由外汇。现汇主要由国外收入，或境外携入、寄入的外币票据， 经银行托收，收妥后存入的外汇。

二、外汇的特点

从理论上讲，任何一个国家所发行的货币对其他国家的居民来说，都可以认为是外汇。然而在现实生活中，只有在国际上广泛运用于国际结算支付手段和流通手段的外国货币是真正意义上的外汇，并不是所有的外国货币都能成为外汇的。因此， 一个国家的货币要在国际上被广泛运用和接受并成为通用的外汇，必须具备以下几个特点。

(一) 外币性

外币性就是外汇必须是外国货币而非本国货币。即便本国货币或者本国货币表示的有价证券和支付凭证在国际上被广泛运用和接受，对本国居民来说，也不能作为外汇。比如美国居民不能把美元作为外汇，美元对其他国家来说就是外汇。

(二) 可自由兑换性

外汇能自由兑换成本国货币这一特点使得外汇的购买力在国与国之间转移，实现其支付手段，从而使国际债务得以清偿。

(三) 普遍接受性

普遍接受性就是外币在国际经济往来中被广泛接受和使用，这一特点决定了一个国家的货币要成为外汇，必须是国际上通用的和被他国居民接受为前提条件的。外币和外币所代表的有价金融资产能够自由地在本国银行账户上和外国银行账户上转入和转出，才能承担国际支付手段，在国际结算中广泛运用。

(四) 可偿性

可偿性就是外币所代表的资产必须在国外能得到偿付的货币债权。在多边清算中， 如果外汇的支付凭证在国外得不到偿付就不能用做本国对第三国债务的清偿。例如，出票人开出的银行拒付的汇票就不能实现国际汇兑，货币的债权无法清偿。因此，外汇或外汇的资产若在国外不能保证偿付，则不是外汇。

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硬货币与软货币

硬货币是指在国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换，币值稳定，可以作为国际支付手段或流通手段的货币。主要有美元、英镑、日元、欧元等。

软货币是指在国际金融市场上汇价疲软，不能自由兑换他国货币，信用程度低的国家货币。主要有印度卢比、越南盾等。

硬货币和软货币是相对而言的，它会随着一国经济状况和金融状况的变化而变化。例如，美元在20 世纪50 年代是硬货币，在60 年代后期到70 年代是软货币， 80 年代以来，美国实行高利率政策和紧缩银根政策，美元又成为硬货币。

三、外汇的作用

外汇与本币一样，是国民经济建设中不可缺少的重要资源，在促进国际贸易和国际经济合作方面发挥着重大作用，外汇作为国际结算的计价工具和支付手段，代表了对外国商品和劳务的索取权。它是国际经济往来中不可缺少的工具，在全球经济和金融一体化的发展中，外汇已经对推动世界贸易和国际金融的发展起着重要作用，对各国经济和金融的发展有着重要的影响。具体表现在以下几个方面。

(一) 外汇作为国际结算的计价手段和支付工具便利了国际结算

国际结算是世界上不同国家经济贸易往来债权债务的清理， 由于各国货币制度不同，本国货币不能成为国际支付手段，只有外汇这种信用工具才能保证结算的顺利进行。

(二) 通过国际汇兑可以实现购买力的国际转移， 使国与国之间的货币流通成为可能

由于各国货币制度不同，各国货币不能在其他国家内流通，除了运用国际间共同接受的清偿手段一一黄金一一以外，不同国家的购买力是不能转移的。随着外汇业务的发展，外汇作为国际支付手段而被各国普遍接受。使外汇成为一种国际购买力。一个国家持有外汇，即掌握一定数量的国际购买力。该国就可以运用所持有的外汇在国际市场上购买所需要的各种商品、劳务以及偿付对外债务，把一国购买力转换为他国购买力。这种货币在国际间流通，就为商品的国际交换提供了可能，而且扩展了流通的范围。

(三) 促进了国际贸易的发展

用外汇进行结算既节省运输现金的费用，又可以避免风险。特别是通过各种信用工具在国际贸易中的运用，促进了国际间商品交换的发展， 加快了商品流通速度，也扩大了国际贸易。

(四) 便利国际间资金供求之间的调剂，发挥着调节资金余缺的功能

世界各国经济发展不平衡，资金余缺情况不同，资金供求矛盾的表现方式各不相同。客观上就要求调节资金余缺。发达国家存在着资金过剩，而发展中国家则资金短缺。外汇可以加速资金在国际上周转，有助于国际投资和资本转移。

(五) 外汇作为国际储备有平衡国际收支的功能

一国的国际收支出现逆差，可以动用外汇储备来弥补。一个国家的外汇储备多， 则国际清偿能力强。在当今的国际经济活动中，已经没有一个国家直接用黄金偿还债务、弥补国际收支逆差和外汇短缺， 而是在国际市场上以市价卖出所持有的黄金获取外汇进行偿付。

(六) 外汇有节约流通费用， 弥补流通手段不足的功能

金银作为国际支付手段， 是对人类劳动和宝贵资源的浪费。以外汇作为国际支付手段，可以通过电汇、信汇或票汇方式，以可兑换货币表示的各种票据来实现债权债务清偿和资金在国际间的转移，从而节约了流通费用。同时，国际贸易的各方通过银行买卖不同货币和不同支付时间的汇票，获得便利的资金融通。远期承兑汇票经过背书以后，取得在国际金融市场上流通转让的功能，使外汇作为支付手段弥补了流通手段的不足。

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各国货币欣赏

1. 美元

美元的发行权属于美国财政部，办理具体发行的是美国联邦储备银行。目前流通的纸币面额有100 美元、50美元、20 美元、10 美元、5 美元、2美元、1美元等7 种，另有1 美元等于100 美分( Cents) 。美国目前流通的钞票是1928 、1934 、1935 、1950 、1953 、1963 、1966 、1969 、1974 、1977 、1981 、1985 、1996 等各年版。钞票尺寸不分面额均为15.6cm x 6.6 cm 。每张钞票正面印有券类名称、美国国名、美国国库印记、财政部官员的签名。美钞正面人像是美国历史上的知名人物，背面是图画。另有500 美元和500 美元以上面额，背面画面上没有图画，流通量极有限。1963 年起以后的各版，背面画面的上方或下方又加印一句"IN GOD WE TRUST" (我们信仰上帝)。1996 年美国开始发行一种具有新型防伪特征的纸币，第一次发行的为100 美元券。美国钞票图样中的中心字母或阿拉伯数字分别代表美国12 家联邦储备银行的名称。

全球外汇交易中，美元的交易额占86% ，美元，是目前国际外汇市场上最主要的外汇，主要表现在以下几点。

(1) 各国中央银行的外汇储备包括黄金与各种货币，但其中最主要的储备资产仍然是美元。

(2) 全球的主要贸易品都以美元计价。

(3) 大多数的国际贸易均以美元进行交易。

(4) 绝大多数的国际性债务工具均以美元计价。

(5) 在国际问旅行时，美元往往是最普遍被接受的货币。

(6) 几乎每一种货币都是以美元，表示价值。

(7) 当国际间发生危机事件，资金希望寻求避风港时，美元通常是第一个被考虑的对象。

(8) 美元区的情况决定世界范围利率的发展。

2. 欧元

欧元源于1989 年提出的道尔斯计划。1991 年12 月11 日，马斯特里赫特条约启动欧元，机制以来，到1999年年初，大多数欧盟国家都把它们的货币以固定的兑换比例同欧元联结起来。根据马斯特里赫特条约，欧洲单一货币叫做"ECU"。1995 年12 月，欧洲委员会决定将欧洲单一货币改名为欧元"Euro"。2002 年1 月1 日起，所有收入、支出包括工薪收入、税收等都要以欧元计算。2002 年3 月1 日，"欧元"正式流通后，欧洲货币的旧名称消失。

欧元纸币由各参与国中央银行责成的欧洲中央银行负责发行。欧元硬币由各个参与国政府负责发行。不同发行机构之间保持互相协调。欧盟政治家推动欧元的潜在意图就是要结束"美元的专制统治"。1996 年12 月，设在德国法兰克福的欧洲货币局宣布1999 年欧盟统一货币一-欧元一一设计图案是经公开征选面评出的，奥地利纸币设计家罗伯特·卡利纳的方案中标。在该方案中，欧元共分7 种面值，即5 欧元、10 欧元、20 欧元、50 欧元、100 欧元、200 欧元和500 欧元，面值越大，纸币面积越大。最小面值的5 欧元，纸币为120mm x 62mm ，最大面值的欧元纸币为500 欧元。每种纸币正面图案的主要组成部分是门和窗，象征着欧盟推崇合作和坦诚的精神。纸币的反面是各类桥梁，包括很早以前的小桥和现代先进的吊桥，象征着欧洲与其他国家之间的联系纽带。各种门、窗、桥梁等图案分别体现了欧洲各时期的建筑风格，市值从小到大依次为古典派、浪漫派、哥特式、文艺复兴式、巴洛克和洛可可式、铁式和玻璃式、现代建筑风格，颜色依次为灰色、红色、蓝色、桶色、绿色、黄褐色、淡紫色。同时，还有13 颗五角星紧紧环绕着欧盟旗。欧元硬币由8 种面额组成，包括l 欧分、2 欧分、5 欧分、10 欧分、20 欧分、50 欧分。

欧盟有15 个成员国，总人口数超过3. 7 亿，国内生产总值1997 年为80970亿美元，人均国内生产总值超过20000 美元，在世界国际贸易中占20.9% 的份额，包括外汇储备、黄金储备、在国际货币基金组织的特别提款权和储备头寸在内的国际储备约4800 亿美元，均高于美国和日本的相应数字。欧盟经济的强大实力将支撑欧元的地位在世界范围内不断上升。欧元将在世界贸易中广泛使用，国际范围内以欧元为中心进行资产重组将引发金融市场的大幅调整，资产组合将发生变化。各国的外汇储备中，欧元的数量将增加。当然由于惯性因素的作用，这样变化将是渐进的。欧元区总共包括15 个国家，分别是:奥地利、比利时、德国、希腊、法国、芬兰、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙、斯洛文尼亚、塞浦路斯和马耳他。

3. 英镑

英镑为英国的本位货币单位，由英格兰银行发行。1971 年2 月15 日，英格兰银行实行新的货币进位制，辅币单位改为新便士(N ew Penny) , 1英镑等于100 新俊士。目前，流通中的纸币有5 英镑、10 英镑、20 英镑和50 英镑面额，另有1新使士、2新使士、5新使士、10新使士、50新使士及1英镑的铸币。

英国于1821 年正式采用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑含7.32238g 纯金。1914 年第一次世界大战爆发，英国废除金本位制，全币停止流通，英国停止兑换黄金，英镑演化成不能兑现的纸币。但因外汇管制的需要，英国1946 年12 月18 日仍规定英镑含金量为3.581 34g。 1947 年7 月15 日，英国宣布英镑实行自由兑换，由于外汇储备迅速流失，于同年8 月份又恢复外汇管制。1 971 年8 月15 日美元实行浮动汇率后，英镑开始以不变的含金量为基础确定对美元的比价。同年12 月18 日美元正式贬值后，英镑兑换美元的新的官方汇率升值为1 英镑兑换2.6057 美元，实际汇率在1 英镑兑换2.5471 美元至2.6643 美元的限度内浮动，波幅为4.5% 左右。1973 年3 月9 日，西欧八国组成联合浮动集团，英国未参加，继续单独浮动。1990 年10 月8 日，英镑加入欧洲货币体系，其对货币体系内各种货币汇率的波动幅度为6%。1992 年9 月16 日，英国宣布英镑暂时脱离欧洲货币体系。

4. 港币

港币又称香港元，主要是由英资上海汇丰银行(The Hong Kong and Shanghai Corporation) 、香港渣打银行(Standard Chartered Bank)和中国银行(Bank of China) 发行。目前在香港流通的港币面额有1000 港元、500 港元、100 港元、50 港元、20 港元、10 港元、5 港元纸币，另有1分纸币及5 港元、2 港元、1港元硬币和5 毫硬币、2 毫硬币、1 毫硬币。1港币等于10 毫硬币， 1 毫硬币等于10 分纸币。港元实行对美元的联系汇率制，美元兑港元的汇率1 : 7.8 左右浮动。

5. 澳大利亚元

澳大利亚元又称澳元，是澳大利亚的法定货币，由澳大利亚储备银行负责发行。目前澳大利亚流通的有5 澳大利亚元、10 澳大利亚元、20 澳大利亚元、50 澳大利亚元、100 澳大利亚元面额的纸币，另有1 分、2 分、5 分、10 分、20 分、50 分铸币。1澳大利亚元等于100 分。所有硬币的正面图案均为英女皇伊丽莎白二世头像。新版j奥大利亚元是塑料钞票，经过近30 年的研制才投入使用，它是以聚醋材料代替纸张，耐磨，不易折磨，不怕揉洗，使用周期长而手感强烈，具有良好的防伪特性。

6. 加拿大元

加拿大元由加拿大银行(Bank of Canada) 发行。加拿大纸币有l加拿大元、2 加拿大元、5 加拿大元、10 加拿大元、20 加拿大元、50 加拿大元、100 加拿大元、1000加拿大元8 种面额。另有1 加拿大元和1分、5 分、10 分、25 分、50 分铸币。

1加拿大元等于100 分。1935 年加拿大发行了印有英女皇乔治五世像的第一批钞票; 1937 年发行了印有英皇乔治六世像的1937 年版钞票; 1954 年发行了印有伊丽莎白二世头像的1954 年版钞票; 1970 年8 月以来又陆续发行了印有英皇乔治六世像的1937 年版钞票; 1970 年8 月以来又陆续发行了新钞。新1日版本钞票均可流通。硬币正面均铸有英女皇伊丽莎白二世头像，背面铸有加拿大的英文"CANDA" 字样。加拿大居民主要是英、法移民的后裔，分英语区和法语区，因此钞票上均使用英语和法语两种文字。

7. 新加坡元

新加坡元由新加坡货币局发行。目前新加坡流通的货币有1 000 新加坡元、100 新加坡元、50 新加坡元、10 新加拔元、5 新加坡元、2 新加坡元面额的纸币， 1 新加坡元及50 分、20 分、1 0 分、5 分、1 分铸币。1 新加坡元等于100 分。新加坡纸币中20 元、25 元、500 元、10000 元券各有一种版式; 1 元、5 元、10 元、50 元券各有两种版式; 100 元、1000 元券各有三种版式。一种版式以胡姬花为票面主要图案; 另一种版式以鸟类为票面主要图案; 第二种版式钞票为1984 年以来发行的面额为100 元、1000 元券钞票，票面主要图案是各种不同的轮船。在各种面额钞票的正背面显著位直上均印有" SINGAPORE"字样，正面还印有"立狮扶星月盾牌"图。新l日版钞票混合流通使用。新加坡铸币中的5 分、10 分、20 分、50 分这4 种各有两个样式。

8. 瑞士法郎

瑞士法郎的发行机构是瑞士国家银行，辅币进位是1瑞士法郎等于100 生丁，纸币面额有10 瑞士法郎、20 瑞士法郎、50 瑞士法郎、100 瑞士法郎、500 瑞士法郎、1 000瑞士法郎，铸币有1 瑞士法郎、2瑞士法郎、5 瑞士法郎和1 生丁、5生丁、1 0 生丁、20 生丁、50 生丁等。由于瑞士奉行中立和不结盟政策，所以瑞士被认为是最安全的地方，瑞士法郎也被称为传统避险货币，加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，使大量的外汇涌入瑞士，瑞士法郎也成为稳健而颇受欢迎的国际结算和外汇交易货币。

9. 日元

日元由日本银行发行。日本发行的纸币面额有10000 日元、5000日元、1000 日元、500 日元、100日元、50 日元、10 元、5 日元、1日元等，另有500 日元、山0 日元、50 日元、10 日元、5 日元、1日元铸币。日本钞票正面文字全部使用日本汉字(由左至右顺序排列) ， 中间上方均有"日本银行券"字样，各种钞票均无发行日期。发行单位负责人是使用印章的形式，即票面印有红色"总裁之印"和" 友券局长"图章各一个。