债券市场和股票市场之间的联系

股票市场受到利率变化的影响。通过观察长期政府债券期货合约的行情，我们能够以分钟为单位密切跟踪利率（或收益率）的变化方向。长期债券价格变化的方向和利率或收益率变化的方向相反。因此，当债券价格上升时，债券收益率则下降。一般认为，这种情况对股票市场有利。反过来，当债券价格下降时，债券收益率上升，一般认为，这种情况对股票市场不利。利用技术分析手段，很容易对比长期政府债券期货行情和SP500股票指数的现货行情，或者股指期货的行情。你可以看到，它们一般按照相同的趋势方向运动（图17.2）。从短线角度来说，SP500股指期货合约价格的突发性变化常常是长期政府债券期货合约价格突发性变化所导致的。从较长线的角度来说，长期政府

债券合约行情的趋势性变化常常提示我们，SP500股票指数即将发生类似的趋势变化。从这个意义来说，我们可以把债券期货视为股票市场的先行指标。另一方面，债券期货行情通常受商品市场趋势的影响。