为期货市场绘制连续图表

期货合约在到期前，一般大约有一年半的交易寿命。技术分析者为了回顾数年的历史资料，需要构造长期的连续图表，那么，期货合约的这种有限寿命的特征显然就构成障碍了。股市技术分析者没有这个麻烦。每种普通股以及各种股市平均价格指数的图表，从其上市之日起就是现成的。在期货行业，技术分析师面对着一个月份接一个月份不断推陈出新的一张张合约，怎样才能构造长期持续的图表呢？

我们的办法是绘制连续图表。注意，“连续”两字是重点。最通行的一种技巧是，简单地把一串合约的价格图表接续起来就成了。这张合约到期后，就接上下一张合约。为了保证连续性，最简便也是图表软件最常用的方法是，始终采用最近到期的合约的价格资料。当最近一张合约停止交易后，同一商品的下一张合约就成为新的最近到期的合约，接下去我们画的就是它。

构造连续图表的其他方法

把最近到期的合约图表连接起来的办法，既简单易行，又确实解决了期货合约图表的连续性问题。不过这个方法也有些小小的缺陷。有时候，接近到期合约的价格同下一张合约比起来有比较大的升水或贴水，那么，当我们从旧合约转接到新合约时，在图表上可能出现跳上或跳下的情形。另外，某些合约在接近到期日时，其价格具有极端的速变性，这也是一种潜在的偏差。

技术分析者为了纠正这些偶尔发生的偏差，想尽了法子。有些人在当前合约到期前一两个月的时候，就换上下一张合约，以避开最后一个月的速变性。也有些人则避开最近到期合约，采用其次或复其次到期的合约。还有个办法是，选择具有最高持仓兴趣的合约画图，因为从理论上说这种到期月份的合约才真正代表了其市场价值。

我们也可以采用选定日历月份的办法来构造连续图表。比方说，所谓11月大豆连续图表，就是逐个地连接每年11月到期大豆合约的历史资料（这种连接特定月份合约的技术尤为W.D.江恩所钟爱）。有些图表分析师甚至走得更远。他们把几种月份合约的价格加以平均，或者构造某种价格指数，以修正上述图表转换时升水或贴水的影响。