美元汇率、美国政局促进金价连创新高

刘 涛

2004 年11 月26 日，金价创出了16 年来的455 美元/盎司新高。同日，欧元对美元汇率也创出了1.332 ，9 美元/欧元历史高位。盘面显示，美元汇率成了拉动金价上涨的主要因素，因此，解读美元汇率成了分析金价走势的重要视角。

2001 年1 月欧元正式流通以来，随着美国新经济泡沫破裂和"9·11"事件形成的全球反恐战略实施，美国经济步入了双高赤字的新时代，并且在伊拉克战争等国际地缘政治影响下，美元对以欧元为主体的国际主要货币汇率持续下降，其中欧元对美元汇率升值超过50% 。其间，以美元标价的金价持续上涨幅度约70% 。

考察美元对以欧元为主体的国际主要货币大幅贬值和金价持续上涨的原因，可以发现2000 年后，美国为了阻止新经济泡沫破裂产生的经济衰退，连续十几次降低利率，是形成美元对国际主要货币贬值的前奏。2001 年"9 • 11" 事件后，布什总统发动先发制人的战略反恐，形成了美国联邦预算赤字连创新高的局面，及其相伴的连创新高的美国贸易赤字，这是美元对主要国际货币持续贬值的后续动力，并为金价的上升创造了条件。

同时，具有强势货币所要求的经济总量和地缘政治背景支持的欧元的诞生，为美元对主要国际货币贬值创造了条件。

另一方面，随着以美国和英国为主体的工业化国家石油地质储量日益面临枯竭，以及美国在石油储藏丰富地区的中东开展战略反恐，国际石油生产和供给均衡受到威胁，导政了国际石油价格连创历史新高，推动美国及世界工业化国家通货膨胀预期产生，也激活了汇率调整的潜在因素。同时，由于美国是世界上最大的石油消费国，消费量占世界的四分之一，因此，石油价格的持续上涨也形成了美元汇率的压力，传导到金价上，也形成了金价上升的动力。

几年来，美元对国际主要货币贬值已经给持有美元货币或美元资产的国家或地区造成了一定的损失。于是，2003 年末至2004 年初，欧佩克石油输出国组织表示不愿看到美元继续贬值，并且警告若美元继续贬值，欧佩克可能考虑变更美元作为石油贸易结算货币的做法，美元国际货币地位面临边缘化的危险。

2004 年2 月末，国际货币基金组织动议国际社会共同拯救美元，维持美元的国际货币地位，于是，美国联邦储备银行、欧洲中央银行、日本中央银行和其他一些经济体国家中央银行联合开展了一场拯救美元的运动，使美元对以欧元为主体的主要货币汇率持续了约8 个月的盘整。

2004 年9 月末，美元汇率再现贬值的迹象，国际货币基金组织再次呼吁全球拯救美元，但是，这次呼吁不但没有产生2 月时的效果，反而出现了美元汇率加速贬值的趋势，并带动金价节节升高。

2005 年1 月，小布什将就任美国下届总统，开始新一届的总统任期，美元弱势及其由此带来的美国政治、经济、金融和金融投资市场结构调整问题，或许会得到重新定位。

但是，2000 年以来新经济泡沫破裂和"9 • 11" 事件后战略反恐形成的双高赤字将会将美元对主要货币汇率拖入泥潭，美元对以欧元为主体的主要货币贬值的趋势将在2005 年延续，并反映到金价上。

同时，美国以反恐名义试图控制全球石油地质资源储藏，并试图在伊斯兰世界推行美国式民主，扶植亲美政权，这一做法忽视了文明传统承传的政治框架和社会结构构造衔接的特征。因此，美国这一战略任重而道远，并将决定美国由战略反恐形成的联邦财政预算将再创历史纪录，继续推动美元对以欧元为主体的主要货币汇率贬值趋势的发展。

另一方面，以石油为主体的经济和国家战略资源，随着美元贬值形成的其美元价格持续上涨，形成的通货膨胀压力显现，也将成为2005 年美元对以欧元为主体主要货币汇率继续贬值的因素。

因此，综合而言， 2005 年货币市场汇率演化的趋势是美元对以欧元为主体的主要货币汇率继续贬值，黄金的美元价格也将继续上升。