石油价格变局引发世界震动一一30 年石油价格超宏观分析

楔子

2004 年9 月28 日，美国纽约石油期货主力合约高点突破50 美元/桶，举世震惊，以至于G7 会议将石油价格列入议题。世界经济将受到高油价的冲击，已成定局，并且美国首当其冲。于是，国际金融机构倡议，全球要拯救美国经济。

10 月5 日，石油价格从50 美元/桶附近再次上行，每日一个新高，世界各国从政府、商界乃至黎民百姓，都在关注油价。

近日以来，我国中央电视台也开始跟踪油价新闻，其他媒体也纷纷跟进。社会各界高度关注。10 月7 日下午，油价再创新高，突破52.30 美元/桶。

为什么石油价格会连创新高，世界为什么以如此高的热情关注油价，其中的原因何在?

要回答这些问题，需要回顾一下历史，看一下在历史发展轨迹中影响油价的因素，梳理一下这些因素以什么样的形式和机制在作用于油价。

石油价格和经济的关系起源于能源和现代经济结缘，是能源与现代经济密切关系延续的一种表现形式。因此，考察石油价格需要从能源的视角展开。

在19 世纪初英国工业革命过程中，能源逐渐与社会经济关系密切结缘，并演化成为工业经济发展的重要平台。其后，欧美先后复制英国工业革命模式，工业化国家能源消费量迅速上升。二战后，更多的国家或地区走上了工业化的道路，世界经济发展和稳定逐渐搭在了能源的基础上。

20 世纪50 年代前后，随着世界范围内能源结构调整，石油逐渐成为能源消费结构中的主体。于是，石油取得的稳定渠道和价格开始成为牵动工业化国家经济发展和社会稳定的神经。与此相对应，因石油(能源)和现代经济发展及运行机制关联的关系，石油一定意义上脱离了一般商品的某些特征，和国家安全和经济安全结缘。与此同时，石油价格也脱离了一般商品的某些价格机制，价格波动中蕴涵着主要石油生产国、消费国利益和国家安全、经济发展和金融稳定运行的战略，并在一定程度上构成了主要石油生产国、消费国政局和地缘政治发展演化的旋律。20 世纪70 年代后，石油的这些特征逐渐显现。

一、石油价格形随机制的超宏观视角解读

(一) 1972~2000 年油价走势综述

20 世纪70 年代后，石油消费量飞速增长，年增长率达到约10%的幅度(1971 年全球石油消费量23.75 亿吨， 1973 年达到27.52 亿吨) ，石油需求总供给中对中东的依赖增强，仅沙特阿拉伯一国的石油产量就占到该时期全球石油产量的1/4 。同时，以欧佩克为主体的石油生产国，随着与拥有石油开采权的跨国公司利润分成和提高油价斗争的开展，石油生产利润分成增加，国力恢复，拥有了同地缘宿敌以色列进行战争的筹码。于是， 1973 年10 月第四次中东战争爆发，中东石油生产国控制支持以色列的国家的石油供应，石油供应突然出现短缺，致使油价飞涨，第一次石油危机爆发。如图1 。

从图1 的油价走势中，还可以发现油价和另外几次与中东有关战争的关系。伊朗伊斯兰革命(此时，美国和伊朗处于准战争状态)、两伊战争和第一次伊拉克战争、第二次伊拉克战争都造成了油价的上升。

认真考察油价走势变动的时间序列，还可以从图1 中看出以美国为首的能源消费大国的国家安全、经济政策导向、金融政策调控手段变革，乃至游资形成、分布和结构调整对油价变动趋势影响的痕迹。尤其是20 世纪80 年代后，这种痕迹更为明显。

回顾20 世纪80 年代初以来美国的政治、经济、金融政策导向，然后再梳理油价的走势，就可以发现，美国的国家政治、经济、金融战略和油价之间具有密切联系。

1980 年初里根就任美国总统之时， 美国正面临着伊朗伊斯兰革命、油价暴涨、通货膨胀并经历着因油价形成的全球经济滞胀的磨难。为了减轻黄金对美元的冲击平抑飞涨的物价，里根政府采取提高利率，紧缩银根等政策措施，来抑制社会需求。

同时，为了减少凯恩斯积极财政、金融政策形成的货币泡沫对实体经济的影响，美国政府倡导金融创新，放松金融管制，开放货币、期货及其衍生工具市场，允许银行、保险、社会保障等短期资本以各种基金的形式进入股市、汇市、债市等投资市场，这样构造了虚拟资本市场吸纳货币泡沫，减轻其对实体经济的冲击。开放黄金期贷市场，允许美国联邦储备银行或其他金融机构开展黄金租借和回购业务，扩大短期黄金市场供应量，促使市场形成金价走低的投资预期，推动黄金价格回落，抑制黄金对美元的冲击，拯救美元国际货币的地位。

另一方面，里根政府推动美国石油公司介入全球各地区的石油资源勘探和开发，并在战略上抑制以前苏联为首的社会阵营的发展，减轻以石油为主体的资源需求压力，促进油价下跌，增强美国对通货膨胀的调控能力，巩固美国经济、金融政策调整的成果。

里根政府这一揽子政策的实施，加之油价上涨，部分国家实施节能政策和能源结构调整，使石油需求得到一定程度的遏制。同时，随着石油期货交易开始成为油价的定价手段，油价的定价权开始由欧佩克转移到纽约商品交易所。在美国本土，以美元计量的游资，利用石油供给和需求平衡的恢复及美国石油消费、战略储备量、美国经济运行指标炒作油价，于是油价开始从高位下滑。低油价开始再次支撑美国的经济发展和稳定运行。

其间，里根政府推行星球大战计划等军备竞赛战略并进行意识形态和经济方面的渗透，推动了东欧社会主义阵营和苏联的解体，导致这些国家社会震动和部分国家经济崩费，缓解了20 世纪90 年代前后以石油为主体的资源需求压力，进一步稳定了低油价的局面。该时期，虽然曾经历了两伊战争和1990 年伊拉克战争，这一局面仍然没有改变。与此相对，美国经济具备了稳定高速增长的资源条件。

20 世纪90 年代中期后，在包括石油在内的全球经济资源支撑的局面美国经济经历了6 年左右的高速增长。同时，中国及周边国家经济高速发展，对以石油为主体的经济资源需求能力提高，油价出现回升迹象。

适逢其时，1997 年亚洲金融危机爆发，以石油为主体的全球资源需求压力解除，油价接连创出20 世纪80 年代以来新低，不但再次支撑了美国经济的持续高速发展，而且游荡在亚洲及其他地区的数千乃至万亿美元的短期资本也回流美国，支撑着美国资本市场和金融衍生工具市场的膨胀式发展。于是，美元对主要货币大幅升值，美国股市连辆新高(其后，三年内道指翻了一番，纳指增长幅度超过百分之两百)。

新世纪之交前，油价止跌回升，美国新经济泡沫破裂。

(二) 新世纪之交后油价回眸

新旧世纪之交前，油价止跌回升(见图1)。随之，塑造美国长时期经济高速增长的新经济泡沫破裂，美国能源消费量自20 世纪80 年代以来首次出现了明显下降，以道指、纳指、标准普尔为代表的资本市场全线大幅下调;同时，美元对主要货币汇率呈现调整的趋势。

于是，美国金融风险显现的迹象开始出现。

2001 年"9 • 11" 事件奏响了美国反恐战争的序曲。2002 年中期，美国反恐战争的第一乐章一→阿富汗战争接近尾声，第二乐章直指中东产油区一一伊拉克，战争进入实质性的酝酿阶段。于是，中东再次成为影响现代社会最重要的经济和战略资源一一石油供应安全和价格的策源地。

2002 年四季度前后，以美国为首的联军在伊拉克周边集结，以此为前奏，拉开了以石油为主体的能源价格土涨的序幕。

2002 年底至2003 年初，受预期战争的影响，美国得克萨斯轻质原油己经上升到30 美元/桶(下同)附近，与世纪之交前低点相比上涨幅度超过了200% 。其后，随着战争的临近，油价继续上升，战争爆发前一度突破38 美元/桶。

2003 年3 月18 日，伊拉克战争爆发前一周，油价从38 美元/桶附近回落，战争溢价结束。4 月中旬以美国为首的联军占领伊拉克首都巴格达，月末，油价回落到25 美元/桶附近，接近战争爆发前的起点。

其后，国际社会发现以美军为首的联军，虽然推翻了萨达姆政权，但是伊拉克人民并没有将其当作解放军看待，反而充满强烈的反美情绪。同时，在战争前一直反对以美军为首的联军出兵伊拉克的各大国，继续质疑美国出兵伊拉克的意图，伊拉克局势前景不明。于是，中东地缘政治再次成为影响油价走势的重要因素。

4 月29 日，油价止跌回升。此后一直到年末，油价在30 美元/桶附近窄幅波动，其间虽时有起伏，但波澜不惊。

2004 年1 月，油价还在延续2003 年4 月份以后的走势，在30 美元/桶附近寻找方向。

2004 年2 月前后，随着美元持续两年的对主要货币贬值，以欧佩克为主体的石油出口国，石油出口换取美元的资源配置能力大幅下降，发出若美元再持续大幅贬值，将调整石油贸易结算货币币种的声音。此后，虽然美国联邦储备银行联合欧洲中央银行、日本中央银行强烈干预美元汇率，促使美元对主要货币汇率回升，但油价却在此时从30美元/桶附近启动，开始演绎上涨的狂潮。

3 月中旬末，油价上升到36 美元/桶附近。其后，美元对主要货币汇率强劲升值，美国公布石油储备增加。受二者影响，油价小幅回调，月末油价回调到32 美元/桶附近，调整幅度约10% 。

4 月，油价走势再次受中东局势影响。此时，伊拉克什叶派领袖萨德尔发起反对联军占领当局的袭击，成为油价上涨的重要因素。同时，在该月，重要的石油生产和出口国英国成为石油净进口国(英国20 世纪80 年代成为重要的石油生产国，其石油出口是推动其后油价下跌的重要力量之一) ，全球石油供给和需求均衡的局面面临威胁，成为不为多数人注意的影响油价走势的又一重要因素。于是，油价再次从32 美元/桶附近起步，6 月初突破42 美元桶。在两个月的时间内，油价涨幅约30% 。

其后，伊拉克占领军和临管会与萨德尔和谈取得初步成果，中东局势暂时平稳下来。同时，欧佩克声明增加石油产量并积极组织实施，美元的汇率干预成效显著。于是，油价升势的预期减弱。受这些因素综合影响，投资市场石油投资品种平仓盘大量出现，推动油价在进入6 月后开始回调。至6 月底，油价回归到37 美元/桶附近，回调幅度超过10% 。

进入7 月后，俄罗斯尤科斯石油公司因税务问题形成的危机曝光，尤科斯因此将解体的声音充斥媒体。在此期间，欧佩克重要成员、南美重要的石油生产和贸易国委内瑞拉爆发政治危机，政府反对派声言并通过了罢免总统查伟斯的决议。于是，石油供应危机的预期再起，并且伊拉克持续不断的输油管爆炸，进一步强化了这种预期。油价随之再上升途。

8 月20 日，油价临近50 美元/桶关口。其后，在俄罗斯总统承诺保证石油供应、伊拉克临时政府和萨德尔和谈重开、石油投资市场多头平仓的多重影响下，油价再次向下调整寻找下→步的发展方向。

8 月30 日，油价调整到41 美元/桶附近，受伊拉克输油管被炸、腿风袭击、尤克斯危机及美国原有库存公告的影响，油价止跌回升。

同时，冬季将至，与平时相比上升约10% 的用油高峰也随之将至，石油供给压力进一步增大。9 月23 日，油价上冲49 美元/桶，再次逼近50 美元/桶的历史高点。

二、通货膨胀与石油价格上升伴行

回顾过去二十余年的历史，全球曾经爆发过二次石油危机，并随之出现了三次油价的暴涨，引发了美国、日本等工业化国家通货膨胀甚至是恶性通货膨胀，导致全球经济陷入了低迷滞胀的格局，从而显现了以石油为主体的能源价格(油价的上升会带动其他能源价格的上升)和通货膨胀的密切关系。

三次石油危机与通货膨胀

第二次世界大战后，石油逐步成为工业化国家的主要能源。20 世纪60 年代初，石油占了工业化国家全部能源消费的一半以上。该时期在国际能源生产和贸易中，来自发达国家的跨国公司垄断了石油的经营权和市场，源源不断地向发达国家的消费者输送廉价石油产品，推动了发达国家的经济增长，使这些国家的社会福利和综合国力得以提高和增强。

在以石油为主体的廉价能源给发达国家经济增长提供支持的同时，占石油贸易主体的产油国因油价过分低廉而没有获得相应的实惠。于是，主要石油贸易出口国发展了自己的组织一"石油输出国组织"(OPEC) ，试图推动油价上升。但在1973 年以前，欧佩克对油价的影响十分有限。

1. 第一次石油危机与通货膨胀

在1973 年10 月，第四次中东战争爆发，当时的石油输出国组织为了打击以色列及其支持国家，暂时禁止石油出口。当时的石油输出口国成员多为中东国家，主要成员国包括伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯。石油禁止出口之后，全球的油价大幅攀升，在两年的时间里，原油由每桶4 美元飘升至每桶16 美元。随着第一次石油危机的爆发，1973 年美国的通货膨胀率超过6% ，1974 年超过10% 。世界经济因而受到严重的冲击，工业生产的停滞不前和通货膨胀，引发了工业化国家战后最严重的经济危机。人们通常称之为"第一次石油危机" 。图2 显示以美国为例的石油危机对物价的影响。

在这次以石油危机为主体的能源价格上升过程中，美国的工业生产平均下跌14% ，日本也下降20% ，其他工业化国家工业生产也出现了不同程度的下降，全球经济因此陷入两年衰退期。

2. 第二次石油危机与通货膨胀

第二次石油危机发生于1978 年底。当时石油生产大国伊朗发生了伊斯兰革命，亲美政权瓦解，并爆发了美伊关系危机。在这次危机中，国际原油价格由13 美元/桶冲上34 美元/桶。1979 年美国的通货膨胀率再次超过10% ，1980 年超过13 % 。石油危机对其他工业化国家也产生了程度不等的影响，全球经济再次陷入恶性通货膨胀之中。失业人数上升，国际收支恶化，工业化国家从第一次石油危机后刚刚回升的经济又见下降。见图2 ，第二次石油危机与美国通货膨胀。

3. 第三次石油危机与通货膨胀

1990 年8 月伊拉克入侵科威特， 美国在联合国的名义下组织多国部队出兵伊拉克，海湾战争爆发。在这次战争中，油价由每桶17 美元飘升至40 美元，形成了近代能源史上的第三次石油危机。在这次危机中，双方实力悬殊，战争持续时间很短，随着战争的结束，油价很快得到平抑。同时，美国联邦储备银行等机构采取了降低利率等政策措施，故通货膨胀的幅度并不明显，仅微幅上扬。

新世纪之交以来，石油价格已经从底部上升到50 美元/桶附近，涨幅超过300%，对物价的影响将逐渐显现。也许，真正的第三次石油危机和通货膨胀即将来临。

根据三次石油危机的历史经验和理论研究，油价上涨可能带来"成本推动的通货膨胀"，将经济置于滞胀的两难境地。

三、汇率将不再对石油价格"免疫"

从前文的分析可以发现，石油价格的大幅波动如果持续的时间较长，一定会传导到物价，并导致通货膨胀。

在现行的信用货币体系内，如果一个国家或地区出现了较严重的通货膨胀，那么该国家或地区发行的货币购买力一定会下降。因此，其货币标价的黄金价格一定会出现上涨，同时与物价相对稳定国家或地区的货币汇率出现贬值。

图3 显示了黄金的美元价格与石油价格(图1)、通货膨胀(图2)高度的相关性。1973 年、1979 年两次石油危机，金价的涨幅与油价涨幅基本一致。

对于货币汇率而言，由于世界货币体系主体货币都是由西方工业化国家发行，而这些国家以石油为基础的能源消费量都十分巨大，所以石油价格上涨带来的是普遍的西方世界的通货膨胀。与此相对应，主要货币间汇率在两次石油危机中并没有产生如黄金价格般的巨大波动。如图4 所示。

图4 显示，美元对日元、英镑汇率三十余年间也产生了较大波动。但是，认真考察后发现，这些波动和该阶段的国家地缘政治(英国、阿根廷领土争端)、经济发展状况(日本经济起飞〉和国家间金融战略相关，与石油价格的波动相关度不大。

2002 年1 月，欧元的诞生改变了石油价格较少影响货币汇率的历史。

在当前世界货币金融体系里，欧元有一个较大经济体支撑，该经济体的经济和金融发展形势又相对稳定、没有积累让持有者担心的信用泡沫的货币。以欧元计价的石油价格相对稳定，从而使欧元区具有较强的抵御石油价格上涨的压力。随着石油价格的上涨(美元价格) ,欧元兑美元升值，石油价格影响汇率的现象出现了。

四、石油危机和价格上升对世界员我国经济发展的影响

在当前世界里，能源是消费量最大的经济资源，石油又构成了能源消费的主体。同时，石油是现代科学技术发展的资源载体，其炼化产品及衍生品是某些现代科学研究和技术进步的基础材料。但是，能蝶结构中的石油、煤炭、天然气都是非再生资源，其地质生成需要成百上千万年的历史，其消费直接导致资源储量的减少，石油的资源约束也源于此。

2004 年4 月，原石油重要生产国和出口国英国成了净进口国。几个月后，全球石油需求量达到了创纪录的8100 万桶/天。与之相伴，8月纽约原油价格创出了近50 美元/桶的天价，其后虽然出现了短暂下调，但是9 月初以后，油价重整升势并再逼新高， 22 日升至49 美元/桶的高点。

于是，石油乃至能源危机再次成为世人关注的焦点: 其一，石油的供给渠道是否安全; 其二，能够以什么样的价格获得石油资掘。

1. 石油危机和价格上升对现代产业结构的影响

在现代国民经济统计计量的GDP 指标体系中，几乎产业结构的每个环节都和能源结缘，其中石油是重要角色。

随着全球工业化进程的发展、产业分工的演化，当前世界经济逐渐朝着一体化的方向迈进。与此相对应，基础原材料采掘或生产、加工、销售各环节对石油的依赖越来越强。于是，石油不但是现代经济生产、流通、消费和居民生活各环节主要动力的来源之一，还是支持经济走向一体化的车、船、航空等交通工具的基础平台资源。在现代技术条件下，如果没有了石油，现行的经济结构和社会结构将会发生重大改变，现行的社会结构的构造和运行机制也将面临危机。

因此，近年来，世界各国普遍关注自身的石油供给渠道稳定问题，纷纷制定国家的能源安全战略，其中石油被作为国家能源安全战略的主旋律，成为许多国家国家安全、外交、内政的主导工作之一。

对目前可能引发的石油危机、油价暴涨的担心，正在形成对地缘政治和经济发展前景的担忧。并且，这种担心和担忧又以油价对产业结构的影响为甚。

在石油处于现代能源消费结构主体地位的当代，石油处在经济结构产业链的顶端。因此，石油价格的波动会直接或间接传导影响物价，形成通货膨胀和经济发展停滞，对社会经济运行构成重要影响。前文分析的1973 年的第一次石油危机、1979 年的第二次石油危机，及其导致的蔓延整个世界的通货膨胀、经济危机，以及西方世界的经济滞涨(与此相对应，低油价时期以美国为主体的工业化国家经济发展处于稳定、高速发展阶段) ，进一步为这种担心和担忧提供了理由。

进一步探究担心和担忧的深层原因，梳理石油在现代社会的经济运行机制，可以发现，现代能源结构中存在一定程度的替代，并且这种替代形成了能源结构中的价格传导机制，油价上升导致其他能源资源价格上升，并和石油价格上涨一起传导到经济运行物价指数上去，影响现代社会的宏观经济运行和评价。

同时，在现代社会经济运行和评价中，财政税收、经济统计、宏观经济和金融的政策调控及考核是以其运行各环节的货币计量的流量一一GDP 为标的。因此，以石油为主体的能源价格上升对物价的影响，除了以石油为主体的能源价格直接或间接反映到物价上之外，能源在经济产业链各环节的利税、经营成本上也有反映，传导并形成推动这一环节的物价上涨因素。同时，这些相关的以货币计量的经济流量，最终会传导到金融和服务领域的以货币计量的社会经济活动流量上，推动这一环节的以货币计量的财政税收、经营成本上升，形成能源价格上升而推动物价上升的最终环节。

在能源与现代社会经济运行关系中，这些环节的存在放大了以石油为主体的能源价格对物价和社会经济运行影响的程度。第一次石油危机、第二次石油危机对世界经济影响机制就在于此。改革开放后，我国经历的两次较严重的通货膨胀和能源价格上涨的关系也在于此。

目前，世纪之交前油价止跌回升，已经经历了五个年头，油价从不足10 美元/桶，至2004 年8 、9 月升至高点上逐50 美元/桶，上升幅度达300%~400% 。考察以美国为主体的工业化各国，虽然其公布的各项经济指标中，还没有显示严重通货膨胀已经发生的迹象。但是以美国为主体的新经济泡沫已经破裂，以美国为主体的资本市场已经经历了重大冲击，货币政策调控的空间已经十分有限，以美元贬值为基调的美国全球经济资源配置能力巳经受到威胁，美国贸易赤字和财政赤字创纪录的新高已经使美国经济面临重大考验，以至于美国联邦储备委员会主席格林斯潘预言:他若死了，世界将面临经济和金融崩溃。

格林斯潘的悲观还在于，以美国为主体的资本市场是全球最大的货币泡沫的蓄水池，目前这个蓄水池随着油价的上涨出现了新的问题。这是因为：

美国20 世纪中期信奉凯恩斯信条以来(积极的货币政策和积极的财政政策) ，以美元为主体的货币泡沫就一直在积累。20 世纪70 年代后，部分货币泡沫游离实体经济形成游资。自20 世纪80 年代以来，随着里根政府货币自由主义政策的实施，游资主要蓄积在以资本市场为主体的蓄水池中，缓解对实体经济的冲击。20 世纪80 年代后，里根政府治理通货膨胀成效显著，很大程度上是利用了这一蓄水池的作用。

当前世界，随着油价上升，新经济泡沫破裂、股市下调(以否油为主体的能源价格上升，导致相关公司经营业绩下降)、美元对主要货币贬值，已经有了激发货币泡沫一一游资从蓄水池中溢出的危险。如果这一状况发生，从资本市场溢出的货币泡沫一一游资，冲击以石油为主体的资源市场，形成游资冲击性的经济资源价格持续上涨，对世界经济的影响有可能比第一次石油危机和第二次石油危机还要严重，甚至都存在由此引发重要的国际政治危机的可能性。

近几年中东危机和里海周边危机，可能已经奏响了危机的序曲。美国在寻机将这一危机转嫁到其他国家中去。

2. 石油危机和价格上升对我国经济发展影响及应对措施

新世纪之交后，随着我国农村人口进人城市的步伐加快、国民经济快速发展和城乡居民生活水平不断的改善，石油消费量呈现了高速增长的趋势。在这一趋势发展演化中，我国的石油需求对外依存度迅速上升到30% 以上。石油开始成为国家安全、经济稳定发展的战略问题。

近年来，我国政府对中东、俄罗斯、里海周边、非洲和东南亚展开一系列外交工作，隐含的石油外交说明了这一问题的重要性。东海石油资源开发上的与日本的矛盾，症结也在此处。

近日，温家宝总理出访俄罗斯，石油及石油输油管线，仍是重要议题。

当前，随着我国石油消费量的上升和需求对外依存度的增大，除了石油供给渠道的稳定和安全外，石油价格也是一个影响我国经济发展的重要因素。

同世界工业化各国一样，石油在我国也是处于经济产业链的顶端，油价波动也会传导到综合物价上，并进而对国家宏观经济和金融政策产生重要影响。尤其是在石油的定价机制上，我国的油价跟踪国际价格的波动进行调整。因此，我国油价调整中的主动性很差。这一局面的存在，一定程度上限制了我国宏观经济和金融政策调控的主动性。

与此同时，随着我国城市化进程的演进、国民经济发展和产业结构调整，在国际的产业区域划分工中取得世界工厂的地位，综合国力增强，我国的总能源消费量和石油的消费量也将随之继续高速增长。

今后，随着我国城市化程度在40% 的台阶上继续发展，国民经济持续高速增长、城乡居民生活水平提高和综合国力增强，能掘的消费量持续快速增长和石油需求对外依存度进一步提高的趋势将难以扭转，社会经济发展对能源的依舶程度会进一步增强。与此相对应，社会经济和金融运行与以石油为主体的能源价格的关联也会进一步增强。工业化国家能源安全、能源与社会经济发展和运行机制的关系、能源价格和社会经济、金融运行机制的传导，以及能源价格与宏观经济、金融政策调控的机制，也会在我国发生作用。并且，对于油价的定价权国内几乎没有主动性，这一机制在我国发生作用时，政府政策导向的主动性还很低，相反被动的适应机制却在增强。

其实，考察近期伴随煤、电、油全面紧张以来，我国宏观经济运行和物价指数相续出现需要政府调控的局面，可以发现，以石油为主体的能源价格上升相关的机制已经部分地在我国产生了影响。

在今后的一段时间内，如果以石油为主体的能源价格持续在高位运行或者继续攀升，在经过半年后滞效应后，充分反映到社会经济运行和物价指数上面，随着相伴的物价上升显现，我国宏观经济和金融调控一定会成为更现实的问题。

与此同时，在该阶段以石油为主体的能源价格上涨形成的国际经济和金融调控及风险，也可能传导到国内，进一步增加国内宏观经济和金融调控的难度。

当然，所有的这些分析是建立在全球及我国周边不发生重大的地缘政治和军事冲突的前提下的，如果出现了这些冲突，前文的这些分析还需要向不良的方向再作一些修正。