美联储和黄金价格

罗长远

在过去5 个月内，美国的货币供应量(M2) 增加了2，130 亿美元。令人奇怪的是，金融界的头头脑脑们居然没人对此提出过质疑。查阅美联储过去的文档资料，你可以发现2，130 亿美元是1962 年美国全年流通的货币总量。目前，流通的货币总量是6.2 万亿。与2，130亿流通的货币相对应的是美国从建国到1962 年的173 年间所创造的物质财富(包括建筑物、道路、汽车、航空器、烤面包机、电视等等)。于是我们要问，在过去的5 个月内，我们也创造了等量的物质财富吗?这给我们敲响了警钟，一定是某些地方出了问题。正如历史所证明的那样，过度的货币创造将导致持久的通货膨胀，而制造这种局面的正是那些发誓要控制通货膨胀的人。

说美联储能控制通货膨胀，那是从来都没有的事。提高利率会抑制通货膨胀，这是个错误的经济学原理。没有统计数字能够说明提高利率可以抑制通货膨胀。让通货膨胀结束意味着如果消费品价格上涨了3%，你就必须让它立刻下降3% 。这才是停止通货膨胀。如果你发烧到39℃， 高于正常的37℃ ， 于是你去看医生，希望将烧退下来，这就是说你希望体温恢复到正常的37℃ 。在经济学的世界里，对于价格上升我们要接受，如果价格在这个新的水平稳定下来，那将是令人高兴的事。这同医生对你说的一样，"没问题，体温稳定在39℃ ，不会再升高了"。通货膨胀年复一年、日复一日地累积起来。好比经济发烧到42℃ 。

的确，在以往的通货膨胀阶段，联储会将利率水平提高好多年，然而在这期间，消费品价格指数还是涨个不停。提高利率不仅不能让通货膨胀得以扭转(停止) ，它甚至不能让通货膨胀维持现状。价格之所以会上涨，缘于经济体中躁动了多年的货币。华尔街的那些专业人士，如果不理解这样的概念或逻辑，当通货膨胀再次扭曲我们的经济和市场时，很容易在不确定性面前蒙受损失。

联储的目的具有两重性，一方面当出现巨额财政赤字时，它是政府最后一个可以依赖的对象，因为它可以发行货币，另一方面它也是美国银行系统的保护人。如果银行纷纷破产了，我们将一筹莫展，对于这一点没人有多少异议，结果在过去的数十年里，联储获得了一个好名声，那就是它让国家和政客们相信，尽管发行了那么多货币，但局面还是可以控制的。如果数目不大，可能的确如此，但如果我们讨论的是数以万亿计的美元时，对我们有些人来说，很显然，我们已经到了"颗粒无收"的境地。

联储总是控制利率。在一个赞成自由市场经济学的国家里，日常生活中的这种情况是很难理解的。对一个自由市场经济而言，不要任何干预和操纵，允许货币及其成本一一利率一一自由变化、允许数以千万计的人们进行自由交易、允许数以万计的组织自由运作，没什么比这一点来得更要紧。如果某个机构在任何市场上都可以对数以十亿计的货币进行干预，有时甚至天天如此，这将是一件令人十分不安的事。

联储的这些活动是过度通货膨胀、货币贬值和黄金价格高涨的最终根源。联储和外国其他中央银行正在采取的政策，有悖于基本的经济现实和古典的经济思想，甚至有悖于一般常识。

数年前，诺贝尔经济学奖得主哈耶克曾说过他与著名经济学家凯恩斯有过一次讨论，在那次讨论中，凯恩斯说自己犯了一个致命错误，并准备写篇重要的文章来否定赤字政策和货币创造。但不幸的是，两周过后凯恩斯病故了。世界上很多国家的政府都对凯恩斯的混合原理赞赏有加，这是因为该理论让它们在掩盖经济管理上的过失时更为容易。正是因为这个原因，巨额的债务产生了，成堆的纸币被创造出来了，以致到目前为止，这已经是一个迫在眉睫、不可回避的经济问题。

因为通货膨胀总是社会中货币过度扩张的结果，所以我们应该算一个简单的数学账。货币发行额增长的最终结果是生产资料和消费品价格的上涨。货币供给是增加了，因而毫无提间，将会产生强烈和持久的通货膨胀，而通货膨胀的迹象很显然已经出现了。而这对于黄金来说，可是个好消息。