前言

在国际金价、汇率和大宗资源价格连创新高背景下，世人开始困惑，国际资源性大宗商品为什么能够在短短的几年内上升百分之三百至五百，甚至更高? 为什么黄金价格、货币汇率近几年常常背离人们熟悉的价格逻辑，背离常态的经济指标，并使投资市场的重要机构投资者翻船? 如中航油、国储铜等。

对于理论研究机构来说，最大的困惑莫过于大宗资源、价格近几年演化出现了一个独特的现象，即大宗资源价格持续几年上涨后，畸高的资源价格已发展成为近乎与生产成本无关、与市场供给无关、与市场需求无关的离奇局面，传统技资分析方法的价格、成本、效益及其框架下的供给和需求均衡与价格弹性，对技资市场发展方向和价格机制解读能力被一定程度弱化。

同时，黄金价格与国际地缘政治、国际经济、国际金融和国际投资市场的关联性，以及黄金价格与以美国为主体的全球股市、主要货币汇率、以石油为主体的商品期货的关联性也引起越来越多人的关注。那么，这些让人困惑和关注的问题的形成机制是什么? 怎样看待和解读呢? 就此问题，《黄金外汇投资超宏观揭秘》尝试从金融投资市场的超宏观角度去寻找一些答案，并将这些答案在市场操作的层面进行探索和思考。

翻开《黄金外汇投资超宏观揭秘》，映入读者眼帘的第→篇文章，是从以美国为主体的国际政治角度解读全球投资市场背景的文章。2004 年8 月，针对伊拉克战争结束、以美国为主体的股市反弹形成的不明朗的国际金融投资市场格局，我写了一篇标题为《美国总统的责任与美联储主席的肩膀》的文章，尝试对其后金融投资市场发展的趋势做一整体的分析。同年11 月3 日美国总统选举日在上海证券报刊出这篇文章时，文章的标题已调整为《全球投资市场中的美国因素二十美国总统和联储主席视角的超宏观分析》。

在这篇文章的阅读中，读者会发现，当前金融投资市场已经超越了常规的经济和金融范畴，并和大国的国家战略与国家安全搭载了一起，审视、研究和参与国际金融投资市场需要全球的、整体的视角。同时，细心的读者也会发现，各金融投资市场(货币、证券、商品期货和黄金)间的关系已通过游资(hot - money) 流动衔接在了一起，形成了各金融投资工具市场间的联动。以这种视角和关系解读包括黄金、外汇在内的金融投资市场，是《黄金外汇投资超宏观揭秘》研究的基调。

当今世界，石油作为重要的国家战略资源和国际地缘政治高度关联，有关媒体甚至称当前的世界政治是石油政治或黑金(石油)政治。于是，与石油有关的国际地缘政治不但引起了全球石油价格的波动，还关联传导形成了货币、商品期货、全球重要股市和黄金市场等金融投资市场的价格机制和价格趋势的变化。因此，解读与石油有关的地缘政治及石油价格机制，是分析和把握国际金融技资市场的一个重要工具，于是，《 "中航油"颠覆分析与石油市场价格机制》和《石油价格变局引发世界震动一一30 年石油价格超宏观分析》，成为《黄金外汇投资超宏观揭秘》逻辑框架展开的序曲。

在前述的基调和序曲框架内，《黄金外汇投资超宏观揭秘》的研究主题在四十余个小的专题中依次展开，其中涉及黄金价格机制解读和预测、黄金投资工具和黄金资产研究分析、重要经济指标与黄金价格关系解读、中呆银行与黄金衍生品市场、恐怖袭击事件对黄金价格影响等，这些系列专题的研究和对国际金融投资市场的跟踪解读，从一个新的视角揭开了国际金融投资市场神秘冰山的一角。

《黄金外汇投资超宏观揭秘》中的文章大多形成于2004 年，一年多过去了，整个全球国际地缘政治的热点地区和金融投资市场的趋势仍在相关文章分析的框架内，全部文章表述的基本观点对于今天的投资市场分析人士和投资者仍有参考借鉴意义，并一定程度上从超宏观的视角对前文表述的世人困惑和关注的问题做出了回答。

刘  涛

2006 年 5 月11日