尼克•范尼斯

尼克•范尼斯是商品趋势服务公司各种系统和热线的主编。他强调长线操作。

尼克，你如何管理风险？

我用相当简单的方法管理风险，所用准则有二。其一是任何个别的操作所冒风险绝不高于账户本金的2%。其二是利用月资金管理停损点。那是对你自己和你的系统所下的停损点。如果到任何一个星期五收盘时，一个月内你赔了账户本金的10%以上，那么就关闭你的系统直到下个月再说。

你设法抑制一个月的亏损不超过10%？

对。

如果你为了等候下个月的第一天开始，好再次操作，而错失任何进场讯号，那情况会很糟。

一点没错。月停损准则最适合商品操作顾问或必须保持和保护过去纪录的人。对于想要控制本金曲线的人也有好处。

如果你一个月赔了10%，你会不会把所有未轧平的部位也轧平？

会。我会轧平所有末轧平的部位，完全停止操作，直到下个月为止。之后再开始接受新的讯号。

不管你是机械式交易人，还是自行判断的交易人，它都有两个用处。它在你的系统或主观方法与市场节拍不合时，冷静地坐下来缩手不动。它让每样东西有冷却的机会。让时间流逝一些，市场稍微改变之后也许你的方法又会管用。

其他管理风险的方式又如何，例如选择所操作的市场？

做好分散投资是很重要的一件事。从几个商品期货部门各选一个市场，有助于控制本金曲线的波动。另一种说法是选几个市场操作，而这些市场最好来自不同的部门。

一种做法如下所述。在外汇市场，只操作德国马克。在利率市场，操作一种短期工具，如美元以及一种较长期的工具，如中期公债。至于能源，你可能会选择原油。接着在金属里面挑选一个市场，以下依此类推。我的做法是回头检定所有市场的历史资料，然后从每个部门选出表现最好的市场。以那种方法建立投资组合和只操作一种部门比起来，本金会稳定得多。

如果你的账户有25000美元，要怎么决定你能操作多少个市场？

我们的“趋势创造者”系统有个经验法则。我们建议你的总起始保证金要求不超过账户金额的20%。

因此对25000美元的账户来说，操作时你不会希望保证金超过5000美元？你不会当真吧？

是真的。

只有5000美元，你能操作多少市场？

对小额账户来说，你应该操作中美国市场。这一阵子，我们在那个市场操作很多。汇率和利率对小额账户构成最大的问题。说真的，我不认为账户只有25000美元的人能够操作一口完整的长期公债或一口完整的外汇合约，因为风险太大了。

美国市场的德国马克流动性很好。不管进或出，你都能操作一口完整的合约。中美国市场的长期公债也是如此。

即使小额账户也能操作一口完整的欧洲美元合约。它们的波动没有那么大。黄金也是一样。你最好操作一口完整的黄金合约。我们混合操作几种中美国市场，就一定的保证金金额取得更大的分散投资效果。

保证金规定改变的时候，你如何因应？你是否一直监视保证金，并调整你的账户？

不。你可以从约20%的起始保证金做起。这么一来，你已经有了一点缓冲。要是保证金规定稍微改变不必理它。这事没有那么严格。只要你介于账户本金的15%到30%，情况就相当良好。

个别高风险的事件，如收成报告和气候严寒，你会怎么处理？你会注意这些事情吗？

不会。我喜欢做的事情，是在获利潜力提高时，把商品加到投资组合内。

获利潜力何时会提高？

拿谷物来说，我会注意季节性。我会在春季谷物收成之前不久，把玉米或黄豆加到投资组合中。我晓得市场的波动性可能上升。我不知道市场会涨或跌，但从4月左右一直到收成，黄豆市场波动性上升的机率很高。我根据季节因素策略性地挑选市场。秋末时可以把取暖油加到投资组合。我也可能在严冬之前不久加进橙汁，初春加进咖啡豆。

所以你寻找的其实是人们可能认为风险增加的市场。

对。

你会从空头面操作它们吗？比方说，你会不会在严冬从空头面操作橙汁，或者你只会在那时建立多头部位？

我们只接受多头讯号。哪里的获利潜力最大，我们就往哪里操作。你得运用一些判断力，但一般来说，哪里可能有波动，我们就往哪里操作。